Cum să folosiți ROA pentru a evalua performanța financiară a unei companii

Sigur, este interesant să știți mărimea unei companii, dar clasarea companiilor după mărimea activelor lor este destul de lipsită de sens, dacă nu știm cât de bine sunt puse în funcțiune acele active pentru investitori. După cum sugerează și denumirea, rentabilitatea activelor (ROA) măsoară cât de eficient o companie poate stoarce profit din activele sale, indiferent de mărime. Un ROA ridicat este un indiciu al performanței operaționale financiare și solide.

Calcularea ROA

Cea mai simplă modalitate de a determina ROA este să luați venitul net raportat pentru o perioadă și să îl împărțiți pe active totale. Pentru a obține active totale, calculați media valorilor activelor de început și de încheiere pentru aceeași perioadă de timp.

ROA = venit net / active totale

Unii analiști iau câștiguri înainte de dobândă și impozitare și împart totalul activelor:

ROA = EBIT / Total active

Aceasta este o măsură pură a eficienței unei companii în generarea de profituri din activele sale, fără a fi afectată de deciziile de finanțare ale managementului.

În orice caz, rezultatul este raportat ca o rată procentuală de rentabilitate. Un ROA de 20% înseamnă că compania produce 1 dolar de profit pentru fiecare 5 dolari pe care i-a investit în activele sale. Puteți vedea că ROA oferă o indicație rapidă dacă afacerea continuă să obțină un profit în creștere pentru fiecare dolar de investiție. Investitorii se așteaptă ca un bun management se va strădui să crească ROA - pentru a extrage profit mai mare din fiecare dolar de active la dispoziția sa.

Un ROA în scădere este un semn sigur de probleme la un pas, mai ales pentru companiile în creștere. Depunerea eforturilor pentru creșterea vânzărilor înseamnă adesea investiții majore în active, inclusiv creanțe în conturi, stocuri, echipamente de producție și facilități. O scădere a cererii poate lăsa o organizație mare și uscată și supra-investită în active pe care nu o poate vinde pentru a-și plăti facturile. Rezultatul poate fi un dezastru financiar.

Obstacole ROA

Exprimat ca procent, ROA identifică rata de rentabilitate necesară pentru a determina dacă investiția într-o companie are sens. Măsurată în funcție de ratele obișnuite de obstacol, cum ar fi rata dobânzii la datorii și costul capitalului, ROA spune investitorilor dacă performanța companiei se înregistrează în ritm.

Comparați ROA cu ratele dobânzilor pe care companiile le plătesc din datoriile lor: Dacă o companie se preia mai puțin din investițiile sale decât ceea ce plătește pentru a finanța aceste investiții, acesta nu este un semn pozitiv. În schimb, un ROA care este mai bun decât costul datoriei înseamnă că compania poartă diferența.

În mod similar, investitorii pot câștiga ROA față de costul de capital al companiei pentru a înțelege randamentul realizat al planurilor de creștere ale companiei. O companie care se angajează în extinderi sau achiziții care creează valoarea acționarilor ar trebui să obțină un ROA care să depășească costurile capitalului; în caz contrar, probabil că proiectele respective nu merită să fie urmărite. Mai mult, este important ca investitorii să întrebe cum se compară ROA-ul unei companii cu cele ale concurenților săi și cu media industriei.

Obținerea în spatele ROA

Există un alt mod, mult mai informativ, de a calcula ROA. Dacă tratăm ROA ca un raport dintre profiturile nete față de activele totale, doi factori indicanți determină cifra finală: marja de profit net (venitul net împărțit după venituri) și cifra de afaceri a veniturilor (veniturile împărțite la activele totale totale).

Dacă rentabilitatea activelor este în creștere, atunci fie venitul net crește, fie activele totale medii scad.

ROA = (Venit net / Venit) X (Venituri / Total active totale)

O companie poate ajunge la un ROA mare, fie prin creșterea marjei de profit, fie, mai eficient, prin utilizarea activelor sale pentru creșterea vânzărilor. Să spunem că o companie are un ROA de 24%. Investitorii pot stabili dacă ROA este determinat, de exemplu, de o marjă de profit de 6% și de o cifră de afaceri de patru ori, sau de o marjă de profit de 12% și de o cifră de afaceri de două ori. Știind ce este tipic în industria companiei, investitorii pot determina dacă o companie are sau nu performanțe la egalitate.

Acest lucru contribuie, de asemenea, la clarificarea diferitelor căi strategice pe care companiile le pot urmări - fie că este un producător cu marjă mică, cu volum mare, fie un concurent cu marjă mare, cu volum redus.

ROA soluționează, de asemenea, un deficit important al rentabilității capitalului propriu (ROE). ROE este probabil cea mai utilizată metrică a profitabilității, dar mulți investitori recunosc rapid că nu vă spune dacă o companie are datorii excesive sau utilizează datorii pentru a genera profituri. Investitorii pot să ocolească acel conundru folosind în schimb ROA. Numitorul ROA - active totale - include pasive precum datoriile (amintiți-vă de active totale = pasive + capitaluri proprii). În consecință, toate celelalte fiind egale, cu cât datoria este mai mică, cu atât ROA este mai mare.

Un cuplu de lucruri de urmărit

Totuși, ROA este departe de a fi instrumentul ideal de evaluare a investițiilor. Există câteva motive pentru care nu poate fi întotdeauna de încredere. Pentru început, numitorul „rentabilitate” al venitului net este suspect (ca întotdeauna), având în vedere deficiențele veniturilor bazate pe angajamente și utilizarea câștigurilor gestionate.

De asemenea, întrucât activele în cauză sunt un fel de active care sunt evaluate în bilanț (și anume, active imobilizate, nu imobilizări necorporale, cum ar fi persoane sau idei), ROA nu este întotdeauna utilă pentru a compara o companie cu alta. Unele companii sunt „mai ușoare”, cu valoarea lor bazată pe lucruri precum mărci comerciale, nume de marcă și brevete, pe care normele de contabilitate nu le recunosc drept active. Un producător de software, de exemplu, va avea mult mai puține active în bilanț decât un producător de mașini. Drept urmare, activele companiei de software vor fi subestimate, iar ROA-ul său poate primi un impuls discutabil.

Concluzie

ROA oferă investitorilor o imagine de încredere a capacității conducerii de a atrage profituri din activele și proiectele în care alege să investească. Metrica oferă, de asemenea, o linie vizuală bună în ceea ce privește marjele nete și cifra de afaceri a activelor, doi factori cheie de performanță. ROA simplifică munca analizei fundamentale, ajutând investitorii să recunoască oportunități bune de acțiuni și minimizând probabilitatea de surprize neplăcute.