Cum Sam Zell și-a făcut averea

Samuel Zell este o figură iconică în lumea imobilelor americane. La 26 de ani a creat o companie, Equity Group Investments, pentru a investi în proprietăți. De la fondare, Equity Group Investments, acum cunoscut sub numele de Equity International, s-a extins dincolo de imobiliare. Firma privată controlează un portofoliu de investiții de un miliard de dolari, cu interese răspândite pe mai multe continente și în mai multe industrii, inclusiv finanțe, transporturi, energie și mass-media.

Zell este considerat creatorul trustului de investiții imobiliare contemporan (REIT), iar el și echipa sa au contribuit la crearea unora dintre cele mai mari REITS tranzacționate public din lume. Acestea includ Equity Residential (EQR), un apartament REIT cu o capitalizare de piață de aproape 24 de miliarde de dolari, precum și Equity Commonwealth (EQC), un REIT de birouri cu 86 de proprietăți în Statele Unite și un plafon de piață de aproape 4 miliarde de dolari (începând cu Septembrie 2018).

Potrivit Forbes, valoarea netă a lui Zell este de 5, 6 miliarde de dolari. Iată o imagine de ansamblu asupra modului în care și-a făcut averea.

Viața timpurie și școlarizarea

Născut în 1941, Zell a fost crescut într-o gospodărie evreiască din Chicago. Părinții săi au migrat în Statele Unite în 1939 cu puțin timp înainte ca Germania să invadeze Polonia, iar tatăl său era angrosist de bijuterii.

De la o vârstă foarte fragedă, Zell a avut un interes pentru lumea afacerilor. În 1953, când avea 12 ani, avea să cumpere copii ale Playboy în cantități în vrac pentru două sferturi fiecare, iar ulterior le va revinde pentru oriunde între 1, 50 și 3 dolari. "Pentru restul acelui an, am devenit importator - al revistelor Playboy în suburbi", și-a amintit Zell la o ședință din 2013 Urban Land Institute, numind experiența sa "prima lecție în materie de ofertă și cerere".

Călătoria antreprenorială a lui Zell a continuat de-a lungul anilor săi. În timp ce se afla la Universitatea din Michigan, el și un prieten, Robert Lurie, au gestionat unități de apartamente studențești pentru diferiți proprietari; primul lor concert a implicat 15 case. Dar, de fapt, au petrecut mult timp achiziționând și îmbunătățind proprietățile aflate în dificultate, cu scopul de a le flipping sau de a le închiria studenților. După absolvirea sa în 1966, Zell administrase un total de 4.000 de apartamente și deținea personal undeva între 100 și 200 dintre ele. Și-a vândut partea din afacerea de administrare a proprietății lui Lurie înainte de a se muta înapoi în Chicago.

Carieră imobiliară timpurie

La scurt timp după absolvirea facultății de drept și trecerea barului, Zell s-a alăturat unei firme de avocați - pe care a renunțat după prima săptămână. În cele din urmă, a decis să facă o carieră cu normă întreagă din investiții în imobiliare.

În 1968, Zell a fondat ceea ce urma să devină Equity Group Investments și, în anul următor, l-a convins pe Lurie, partenerul său de facultate, să lucreze cu el.

O mulțime de supra-construcții au avut loc în SUA la sfârșitul anilor ’60 și începutul anilor ’70, ceea ce a contribuit la precipitarea unui accident de piață în 1973. Imobiliare rezidențiale multifamiliale au fost afectate pentru prima dată de declinul pieței, alte tipuri de proprietăți urmând curând. Multe împrumuturi pentru proprietăți comerciale au intrat în incapacitate de plată și mulți dezvoltatori au sfârșit abandonând proiectele lor. Situația a prezentat Zell și Lurie ocazia perfectă de a achiziționa proprietăți de înaltă calitate la prețuri ieftine. La sfârșitul crizei, cei doi au reușit să plece cu un portofoliu valoros de clădiri de apartamente, birouri și retail.

Aceștia au deținut portofoliul timp de mai mulți ani și, în consecință, au văzut valoarea redusă a clădirilor, apoi au depășit în cele din urmă nivelurile lor anterioare de evaluare. Între timp, Zell și Lurie au putut să își plătească datoriile cu veniturile lunare din chirii pe care proprietățile le-au produs. Această abordare a investițiilor imobiliare era destul de nouă la acea vreme; majoritatea investitorilor din proprietăți și-au făcut banii aruncând clădirile în loc să acumuleze venituri din chirii.

Dincolo de imobiliare

În urma succesului său cu transformarea proprietăților aflate în dificultate în cele valoroase, Zell a decis să-și diversifice investițiile. Până în anii 80, a început să cumpere companii; cu toate acestea, strategia sa de investiții a rămas aceeași. Așa cum a descris-o cândva într-un interviu din 2011 cu revista LEADERS, „Mi-am făcut averea întorcând dreapta când toți ceilalți plecau. La sfârșitul anilor '80 și începutul anilor '90, cumpăram clădiri de birouri cu 50 de cenți pe dolar. Am continuat să mă uit peste umăr pentru a vedea cine este concurența mea, dar nu era nimeni. Nu am putut să nu mă întreb dacă greșesc. Frica și curajul sunt foarte strâns legate. "

Zell s-a concentrat pe preluarea afacerilor eșuate, cu scopul de a le întoarce. De la extinderea portofoliului de investiții al Equity Group, Zell a investit în companii care își desfășoară activitatea în diverse sectoare, inclusiv feroviar, leasing de containere, croazieră pentru pasageri, ambalaje din materiale plastice, produse chimice agricole și producție industrială. La un moment dat, deținea un interes de control al companiei Tribune, proprietar al Chicago Tribune și Los Angeles Times - o achiziție criticată pe scară largă, întrucât în ​​privarea societății private, Zell a încărcat-o cu atâtea datorii, încât a falit.

În 2007, Zell a făcut știri în 2007, după ce a vândut portofoliul său de 573 de proprietăți de birou, Equity Office REIT, către The Blackstone Group (BX), cel mai mare manager de investiții alternative din lume, pentru 39 de miliarde de dolari. La acea vreme, tranzacția era cea mai mare tranzacție de achiziții cu efect de pârghie din istorie. De asemenea, a fost considerată o mișcare clară în retrospectivă, deoarece s-a întâmplat chiar înainte de criza ipotecară subprime și scăderea ulterioară a imobilelor.

Linia de jos

Într-un articol pentru New York University Review, Sam Zell a descris strategia sa imobiliară drept „dansul pe scheletele greșelilor altor oameni”. Linia i-a câștigat porecla de "Grave Dancer". În timp ce operațiunile sale i-au făcut o figură controversată, el este, fără îndoială, unul dintre cei mai bogați antreprenori din lume.