Cum canabisul ar putea fi o industrie de trilioane de dolari în 10 ani

[Todd Harrison este CIO și co-fondator al CB1 Capital și columnist pentru Investopedia. Opiniile exprimate aici sunt cele ale autorului și nu reflectă neapărat opiniile Investopedia.]

Oportunitățile asimetrice sunt Sfântul Graal pentru orice investitor și, odată ajunși, potențialele randamente ar putea fi un schimbător de jocuri generaționale.

Mi-am început cariera la Morgan Stanley în 1991 și, ulterior, am ocupat roluri de conducere la mai multe fonduri speculative mari. Eram deja bine versat în dinamica riscului când am început să cercetez cannabis în 2012. Curând după aceea, am împărtășit-o ca fiind cea mai bună teză de investiții pentru următorul deceniu.

M-am uitat la veniturile fiscale, creșterea locurilor de muncă, populația închisorilor, ratele infracțiunilor și sistemele judiciare, toate acestea probabil ar beneficia de legalizarea și industrializarea canabisului și a cânepei. Un lucru amuzant s-a întâmplat, însă, o răsucire a sorții. Am început să urmez știința și odată ce s-a întâmplat, totul s-a schimbat.

Deconectarea dintre percepție și realitate este locul în care se găsește rentabilitatea și în aceasta se află oportunitatea viitoare. În ciuda relației de 30.000 de ani cu umanitatea, în cea mai mare parte prin lentila sănătății și a sănătății, canabisul rămâne neînțeles masiv după nouăzeci de ani de interdicție și propagandă.

Aceasta nu va fi o piață de nișă sau o industrie de cabane. Pe măsură ce societatea dezbate implicațiile morale, a apărut un tsunami al creșterii globale. Unii vor continua să-l fumeze - la fel cum unii încă ascultă discuri de vinil - dar majoritatea nu vor. În canabis 2.0, îl vor mânca, o vor bea, o vor purta, o vor freca, o vor lipi și vor face băi cu bule.

Întrucât aspectele de bunăstare sunt mai bine înțelese și odată ce cazurile de utilizare și euforiile care nu sunt euforice proliferează economia globală, ne așteptăm ca canabisul să devină o clasă de active legitimă, care este cuprinsă de consilierii și consilierii financiari înregistrați.

Haideți să încadrăm cei patru șoferi ai acestei oportunități asimetrice:

Politică de timp vs.

Sistemul endocannabinoid (ECS) nu a fost descoperit până la începutul anilor 1990, ceea ce contribuie la explicarea motivului pentru care atât de puțini medici au studiat-o. Are un rol important pentru vertebrate prin faptul că ajută la reglarea neurotransmisiilor pentru a promova homeostazia sau echilibrul fiziologic. Și pentru că cercetarea cu cannabis este extrem de greoaie din cauza restricțiilor legale, majoritatea oamenilor nu înțeleg paralelele dintre compușii din plantă și cei din oameni și animale de companie.

Unele dintre canabinoizii găsiți în canabis sunt identici în acțiune cu endocannabinoizii pe care organismul nostru le produce în mod natural. Un număr tot mai mare de oameni de știință consideră că în ultimii 100 de ani, pe măsură ce am trecut de la a fi vânători și culegători la lucrări la birou și am început să ingereze alimente procesate și grăsimi trans în locul alimentelor ecologice, tonul ECS nostru s-a schimbat, care este se crede că a contribuit la epidemia de afecțiuni medicale nesatisfăcute.

Aprobarea FDA din vara trecută a GWPH (GWPH) Epidiolex® a demonstrat eficacitatea medicală pentru canabinoizi pe bază de plante prin CBD cu spectru complet pentru anumite afecțiuni epileptice din copilărie. Acesta este doar începutul; GW utilizează un compus 1: 1 CBD: THC în studiile lor în curs de desfășurare a cancerului cerebral și imense beneficii terapeutice ale canabinoizilor minori continuă să apară, în ciuda barierelor actuale ale cercetării.

Medicina occidentală, care informează piața bursieră, va solicita dovezi clinice în numeroase indicații înainte de a accepta premisa că starea de sănătate a canabinoidului are o agilitate eficientă. Acest lucru va dura timp, dar piața bursieră, ca un mecanism de reducere a perspectivei, va începe să se încadreze în această nouă realitate înainte ca medicamentul să lovească rafturile.

Preț față de cererea instituțională

Estimăm că veniturile pentru operatorii americani de cannabis vor depăși 5 miliarde de dolari în acest an și, în cea mai mare parte, operatorii americani nu pot accesa sistemul bancar la fel cum fac alte companii. Secretarul Trezoreriei, Steve Mnuchin, și președintele rezervației federale, Jay Powell, au subliniat importanța rezolvării acestei probleme, deoarece băncile continuă să facă lobby pentru rezolvarea conflictului dintre legile federale și cele ale statului.

Când acest lucru se va întâmpla, mai multe dinamici se vor declanșa succesiv. Wall Street va iniția acoperirea și instituțiile vor acumula expunere la capitaluri proprii în operatorii americani, cu o cerere care va copleși probabil deținătorii actuali de vânzare cu amănuntul. Companiile americane vor avea, de asemenea, acces la finanțarea datoriilor ca o alternativă la ofertele diluante de capitaluri proprii, care ar trebui să contribuie la îmbunătățirea bilanțurilor, iar listele ascendente la schimburile americane vor oferi o expunere la o bază mai largă a investitorilor.

Capitalul privat va continua să joace un rol important pentru industria emergentă, dar credem că instituțiile își vor articula majoritatea investițiilor în canabis prin titluri tranzacționate public, ceea ce va permite raportarea și reglementarea standardului industriei, precum și capacitatea de a diversifica și a scala la nivel global. expunere.

Percepţie

Mișcările pieței financiare sunt caracterizate, de obicei, prin trei faze - negarea, migrația și panica - și nu există prea multe îndoieli în ce fază ne aflăm în prezent, deși ne-am apropiat clar de prima cusp. Reforma bancară ar trebui să creeze migrația, care ar putea dura câțiva ani, înainte ca cei care nu credincioși să transforme cumpărătorii în stadiul târziu de frica de a nu pierde (panică).

Piața canabisului se va separa în mai multe categorii - bunuri ambalate de consum, inclusiv băuturi și produse farmaceutice, cutii de uz industrial, cum ar fi compozite din plastic și cânepă, soluții bazate pe eficacitate sau biotehnologie - iar această evoluție va muta percepția colectivă de la canabis ca un viciu discreționar față de unul cu o ubicuitate a cazurilor de utilizare.

Corporate America acordă atenție. Constellation Brands (STZ), producătorul de bere Corona, s-a asociat cu Canopy Growth Corporation (CGC) pentru a crea băuturi pe bază de cannabis, printre altele, în timp ce Altria Group (MO) a asociat cu Grupul Cronos (CRON). Ne așteptăm să vedem mult mai multe M&A și am fi surprinși dacă pharma mare nu va transforma cumpărătorul și în curând.

Citește mai mult: Produse noi care ar putea perturba industria canabisului în 2019

Lichiditate

Cannabisul global este estimat în prezent la o recoltă anuală de 300 de miliarde de dolari și, dacă aceasta ar fi piața totală adresabilă, ar fi o oportunitate solidă. Cu toate acestea, când avem în vedere canabisul și cânepa ca ingrediente pentru o gamă largă de produse finale, cu toate acestea - de la produse cosmetice la suplimente pentru animale de companie, până la hrana animalelor, până la medicamente și îmbrăcăminte și nu numai - avem în vedere un trilion de dolari sau mai mult din capitalizarea pieței mondiale în zece ani. vs aproximativ 100 de miliarde de dolari astăzi.

Acțiunea prețului ar putea reflecta bula și bustul dot.com, cu un val în creștere care ridică toate bărcile înainte de o eventuală întâlnire care separă câștigătorii și păcătoșii acestui ciclu. La fel ca NASDAQ de la sfârșitul secolului, multe (dacă nu cele mai multe) acțiuni de cannabis nu o vor face de cealaltă parte a acestei călătorii seculare, deoarece industria trece de la agricultura front-end la bunurile ambalate consumatorilor, de uz industrial - cazuri și aplicații biosintetice.

Companiile care execută, totuși, vor experimenta succese dincolo de ceea ce majoritatea oamenilor pot înțelege. În următorii câțiva ani, ne așteptăm să vedem deficiența FAANG a operatorilor americani de cannabis, creșterea cozii lungi pe o serie de produse și servicii, la bordul continentelor întregi (Australia, Africa) și soluții bazate pe eficacitate, care rezolvă o serie de ghicitori medicale.

Ca în cazul oricărei investiții, disciplina și rigoarea sunt necesare și diversificarea este recomandată pe verticalele industriei și în regiunile geografice pentru a ajuta la compensarea riscurilor specifice stocurilor. Dar dacă tot priviți canabisul ca pe un drog de acces sau vă gândiți la Cheech & Chong de fiecare dată când apare, este timpul să vă treziți, deoarece oportunitățile generaționale abundă pentru oricine dorește să acorde atenție.

CB1 Capital Management are o poziție în GWPH, CGC, CRON