Hotelling’s Theory
Teoria Hotelling-ului, sau regula Hotelling-ului, consideră că proprietarii de resurse neregenerabile vor produce o ofertă a mărfii lor de bază numai dacă poate produce mai mult decât instrumentele financiare disponibile, în special Trezoreria SUA sau alte valori mobiliare similare. Această teorie presupune că piețele sunt eficiente și că proprietarii resurselor neregenerabile sunt motivați de profit. Teoria Hotelling este folosită de către economiști pentru a încerca să prezice prețul petrolului și al altor resurse neenergibile, pe baza ratelor dobânzilor prevalente. Regula Hotelling a fost numită după statisticianul american Harold Hotelling.
Cheie de luat cu cheie
- Teoria Hotelling-ului definește prețul la care proprietarul sau o resursă neregenerabilă o vor extrage și vinde, în loc să o lase și să aștepte.
- Bazează prețul pe obligațiunile Trezoreriei SUA sau pe o garanție similară cu dobândă similară.
- Regula a fost concepută de statisticianul american Harold Hotelling.
Înțelegerea teoriei Hotelling
Teoria Hotelling abordează o decizie fundamentală pentru un proprietar al unei resurse care nu este regenerabilă: menține resursa în pământ și speră la un preț mai bun anul următor sau extrage și vinde-o și investește veniturile într-o garanție cu dobândă de interese. Luați în considerare un proprietar al depozitelor de minereu de fier. Dacă acest miner se așteaptă la o apreciere de 10% a minereului de fier în următoarele 12 luni, iar rata dobânzii reale (rata nominală mai mică a inflației) în care poate investi este de doar 5% pe an, va alege să nu extragă minereul de fier. Costurile de extracție sunt ignorate în teoria sa. Dacă s-ar schimba numerele, cu o așteptare de apreciere a prețului de 5% și o rată a dobânzii de 10%, proprietarul ar extrage minereul de fier, l-ar vinde și ar investi veniturile de vânzări cu un randament de 10%. Minerul va fi indiferent la 5% și 5%.
Teorie și practică
În teorie, atunci, ratele de creștere a prețurilor la resursele neregenerabile, cum ar fi petrolul, cuprul, cărbunele, minereul de fier, zincul, nichelul etc. ar trebui să urmărească ritmul creșterilor reale ale dobânzii. În practică, Banca Rezervei Federale din Minneapolis a concluzionat într-un studiu din 2014 că teoria Hotelling eșuează. Ratele de apreciere a prețurilor la toate mărfurile de bază examinate de autori au scăzut, unele cu mult mai scurte, din rata medie anuală a valorilor mobiliare americane. Autorii au bănuit că costurile de extracție au explicat diferența.
Cine a fost Harold Hotelling?
Harold Hotelling (1895 - 1973) a fost un statisticist și economist american afiliat la Universitatea Stanford și Universitatea Columbia în anii de început și la mijlocul carierei și apoi la UNC-Chapel Hill până la pensionare. În afară de teoria eponimă a prețurilor resurselor neregenerabile, el este cunoscut pentru distribuția T-pătrat a lui Hotelling, legea lui Hotelling și pentru lama lui Hotelling.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.