Un ghid pentru calcularea rentabilității investiției - ROI

Randamentul investiției (ROI) este o valoare financiară a rentabilității care este utilizată pe scară largă pentru a măsura randamentul sau câștigul dintr-o investiție. ROI este un raport simplu dintre câștigul dintr-o investiție în raport cu costul acesteia. Este la fel de util în evaluarea rentabilității potențiale dintr-o investiție de sine stătătoare, la fel ca în compararea rentabilităților din mai multe investiții.

În analiza afacerilor, ROI este una dintre valorile cheie - împreună cu alte măsuri de flux de numerar, cum ar fi rata internă de rentabilitate (IRR) și valoarea actuală netă (VNV) - utilizate pentru a evalua și clasifica atractivitatea mai multor alternative de investiții diferite. ROI este exprimat în general ca procent, mai degrabă decât ca raport.

Cum se calculează rentabilitatea

Calculul ROI este unul simplu și poate fi calculat prin oricare dintre cele două metode următoare.

Primul este acesta:

ROI = rentabilitate netă pe investițieCost de investiții × 100% ROI = \ frac {\ text {Net \ Return \ on \ Investment}} {\ text {Cost \ al \ Investiției}} \ ori 100 \% ROI = Costul investițieiNet Randamentul investiției × 100%

Al doilea este acesta:

ROI = Valoarea finală a investiției - Valoarea inițială a investițieiCost de investiții × 100% ROI = \ frac {\ text {Valoarea finală a investiției} \ - \ \ text {Valoarea inițială a investiției}} {\ text {Costul investiției} } \ times100 \% ROI = Costul investițieiValoarea finală a investiției - Valoarea inițială a investiției × 100%

Interpretarea ROI

Există câteva aspecte care trebuie luate în considerare în ceea ce privește calculele ROI:

• După cum sa menționat anterior, ROI este intuitiv mai ușor de înțeles atunci când este exprimat ca procent în loc de raport.
• Calculul ROI are „rentabilitate netă” mai degrabă decât „profit net sau câștig” în numărător. Acest lucru se datorează faptului că randamentele dintr-o investiție pot fi adesea negative în loc de pozitive.
• O cifră de ROI pozitivă înseamnă că rentabilitățile nete sunt pe negru, întrucât randamentele totale depășesc costurile totale. O cifră de ROI negativă înseamnă că profiturile nete sunt în roșu (cu alte cuvinte, această investiție produce pierderi), deoarece costurile totale depășesc randamentul total.
• Pentru a calcula ROI cu o precizie mai mare, trebuie luate în considerare rentabilitățile totale și costurile totale. Pentru o comparație între mere și mere între investițiile concurente, ROI anualizat ar trebui să fie luat în considerare.

Un exemplu ROI simplu

Să presupunem că ați cumpărat 1.000 de acțiuni de ipotetic Worldwide Wicket Co. pentru 10 dolari fiecare. Exact un an mai târziu, ai vândut acțiunile pentru 12, 50 USD. Ați obținut dividende de 500 USD pe perioada de deținere de un an. De asemenea, ați cheltuit 125 USD pentru comisioane de tranzacționare atunci când ați cumpărat și vândut acțiunile. Care este ROI-ul dvs.?

Poate fi calculat astfel:

ROI = [(12, 50 USD - 10, 00 USD) × 1.000] + 500 $ - 125 $ × 100% 10, 00 $ 1 000 = 28, 75% ROI \ = \ \ frac {[(\ 12, 50 $ \ - \ \ 10, 00 $) \ \ times \ 1, 000] \ + \ \ $ 500 \ - \ \ $ 125 \ \ times \ 100 \%} {\ $ 10, 00 \ \ times \ 1, 000} = \ 28, 75 \% ROI = 10, 00 $ × 1, 000 [(12, 50 $ - 10, 00 $) × 1, 000] + 500 $ - 125 × 100 $ % = 28, 75%

Să deconstruim acest calcul, rezultând un ROI de 28, 75% pas cu pas.

1. Pentru calcularea rentabilităților nete, trebuie luate în considerare rentabilitățile totale și costurile totale. Randamentul total al unei acțiuni rezultă din câștigurile de capital și dividende. Costurile totale ar include prețul inițial de achiziție, precum și comisioanele plătite.
2. În calculul de mai sus, primul termen [(12, 50 USD - 10, 00 USD x 1000) arată câștigul de capital brut (adică înainte de comisioane) din această tranzacție. Suma de 500 de dolari se referă la dividendele primite prin deținerea stocului, în timp ce 125 $ sunt comisioanele totale plătite.
3. Disecția ROI în părțile sale componente ar avea ca rezultat:

ROI = Câștiguri de capital (23, 75%) + DY (5, 00%) unde: \ begin {align} & ROI \ = \ \ text {Câștiguri de capital (23, 75 \%)} \ + \ DY (5, 00 \%) \\ & \ textbf {unde:} \\ & DY = \ text {Randament de dividende} \ end {aliniat} ROI = Câștiguri de capital (23, 75%) + DY (5, 00%) unde:

De ce este important acest lucru? Deoarece câștigurile de capital și dividendele sunt impozitate la rate diferite în majoritatea jurisdicțiilor.

Un calcul ROI alternativ

Iată un alt mod de calculare a rentabilității investiției pe plan internațional Wicket Co. Să presupunem următoarea împărțire a 125 USD plătite în comisioane totale - 50 USD la cumpărarea acțiunilor și 75 USD la vânzarea acțiunilor.

IVI = 10.000 $ + 50 $ = 10.050 $ FVI = 12.500 $ + 500 $ - 75 $ = 12.925ROI = 12.925 $ - 10.050 $ 10.050 × 100% = 28.60% unde: IVI = valoarea inițială a investiției (adică costul investiției) \ begin {aliniat} și IVI \ = \ $ 10.000 + \ $ 50 \ = \ $ 10.050 \\ & FVI \ = \ 12.500 $ + \ 500 $ - \ 75 $ \ = \ 12.925 $ \ \ & ROI \ = \ frac {\ 12.925 $ - \ 10.050 $} {\ 10.050 $} \ times100 \% \ = 28.60 \% \\ & \ textbf {unde:} \\ & IVI = \ text {Valoarea inițială a investiției (adică costul investiției)} \\ & FVI = \ text {Valoarea finală a investiției} \ end {aliniat} IVI = 10.000 $ + 50 $ = 10.050 $ FVI = 12.500 $ + 500- $ 75 = 12.925ROI $ = 10.050 $ 12.925− $ 10.050 × 100% = 28.60% unde: IVI = valoarea inițială a investiției (adică costul investiției)

O mică diferență între valorile ROI (28, 75% față de 28, 60%) apare deoarece, în a doua instanță, comisionul de 50 USD plătit la achiziționarea acțiunilor a fost inclus în costul inițial al investiției. Deci, în timp ce numărătorul din ambele ecuații a fost același (2.875 USD), numitorul puțin mai mare în a doua instanță (10.050 USD față de 10.000 USD) are efectul de a deprima marginal cifra ROI declarată.

ROI anualizat

Calculul ROI anualizat contracarează una dintre limitările calculului ROI de bază, ceea ce înseamnă că nu ia în considerare perioada de timp în care se realizează o investiție („perioada de deținere”). ROI anualizat este calculat după cum urmează:

ROI anualizat = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% unde: \ begin {aliniat} & \ text {Annualized} ROI = [(1 + ROI) ^ {1 / n} - 1] \ times100 \% \\ & \ textbf {where:} \\ & \ begin {align} n = \ & \ text {Numărul de ani pentru care investiția} \\ & \ text {este ținută} \ end {alinată} \ end {aliniat} ROI anualizat = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% unde:

Presupunem că ați avut o investiție care a generat un ROI de 50% pe parcursul a cinci ani. Care a fost ROI anualizat?

ROI mediu anual simplu de 10% (obținut prin divizarea ROI la perioada de deținere de cinci ani) este doar o aproximare aproximativă a ROI anualizat, deoarece ignoră efectele compunerii, ceea ce poate face o diferență semnificativă în timp. Cu cât perioada de timp este mai lungă, cu atât este mai mare diferența dintre ROI mediu anual aproximativ (ROI / perioada de deținere) și ROI anualizat.

Din formula de mai sus, \ begin {align} & \ text {Din formula de mai sus, } \\ & \ text {ROI anualizat} = [(1 + 0.50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8, 45 \% \ end {aliniat} Din formula de mai sus,

Acest calcul poate fi utilizat și pentru perioade de deținere mai mici de un an, prin conversia perioadei de deținere în fracțiune de an.

Presupunem că ați avut o investiție care a generat un ROI de 10% pe șase luni. Care a fost ROI anualizat?

ROI anualizat = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5 –1] × 100% = 21, 00% \ text {ROI anualizat} = [(1 + 0, 10) ^ {1 / 0, 5} -1] \ times100 \% = 21, 00 \% ROI anualizat = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5 -1] × 100% = 21, 00%

(În expresia matematică de mai sus, șase luni = 0, 5 ani).

Compararea investițiilor și ROI anualizat

ROI anualizat este util în special atunci când se compară profiturile între diverse investiții sau se evaluează diferite investiții.

Presupunem că investiția dvs. în stocul X a generat un ROI de 50% pe cinci ani, în timp ce investiția dvs. pe acțiuni a revenit cu 30% în trei ani. Care a fost investiția mai bună în ceea ce privește ROI

AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% unde: AROIX = ROI anualizat pentru stoc X \ begin {align} & AROIX = [(1 + 0.50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8.45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0.30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9.14 \% \\ & \ textbf {unde:} \\ & AROIX = \ text {ROI anualizat pentru stoc} X \\ & AROIY = \ text {ROI anualizat pentru stoc} Y \ end {aliniat} AROIX = [(1 + 0.50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% unde: AROIX = ROI anualizat pentru stoc X

Stocul Y a avut un ROI superior comparativ cu stocul X.

ROI cu pârghie

Leasingul poate mări ROI dacă investiția generează câștiguri, dar, în același timp, poate amplifica pierderile dacă investiția se dovedește a fi un dud.

Într-un exemplu anterior, am presupus că ați cumpărat 1.000 de acțiuni din Worldwide Wickets Co. pentru 10 USD fiecare. Să presupunem în continuare că ați cumpărat aceste acțiuni pe o marjă de 50%, ceea ce înseamnă că ați plătit 5.000 USD din capitalul propriu și ați împrumutat 5.000 USD de la brokerajul dvs. ca împrumut de marjă. Exact un an mai târziu, ai vândut acțiunile pentru 12, 50 USD. Ați obținut dividende de 500 USD pe perioada de deținere de un an. De asemenea, ați cheltuit 125 USD pentru comisioane de tranzacționare atunci când ați cumpărat și vândut acțiunile. În plus, împrumutul dvs. pe marjă a avut o rată a dobânzii de 9%. Care este ROI-ul dvs.?

Există două diferențe cheie față de exemplul anterior:

• Dobânda pentru împrumutul în marjă (450 USD) ar trebui să fie luată în considerare în costuri totale.
• Investiția dvs. inițială este acum de 5.000 USD, datorită pârghiei angajate prin luarea împrumutului în marjă de 5.000 USD.

* Acesta este creditul în marjă de 5.000 USD

Astfel, chiar dacă randamentul net al dolarului a fost redus cu 450 de dolari din cauza dobânzii de marjă, ROI este substanțial mai mare la 48, 50%, comparativ cu 28, 75% dacă nu s-a angajat niciun efect de levier.

Dar în loc să crești la 12, 50 dolari, ce se întâmplă dacă prețul acțiunii scădea la 8, 00 $ și nu ai avut de ales decât să îți reduci pierderile și să vinzi poziția completă? ROI, în acest caz, ar fi:

ROI = [($ 8.00– $ 10.00) × 1.000] + 500– $ 125– $ 450– $ 450 ($ 10.00 × 1.000) - (10.00 × 500 $) \ begin {align} \ text {ROI} = & \ frac {[(\ $ 8.00- \ $ 10.00) \ times1.000] + \ $ 500 - \ $ 125 - \ $ 450} {(\ $ 10.00 \ times1.000) - (\ $ 10.00 \ times500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ $ 2.075} { \ 5.000 $} = -41.50 \% \ end {aliniat} ROI = (10.00 × 1.000 $) - ($ 10.00 × 500) [($ 8.00– $ 10.00) × 1.000] + 500– $ 125– $ 450– $ 450

În acest caz, ROI de -41, 50% este mult mai rău decât ROI de -16, 25%, care ar fi rezultat dacă nu s-ar utiliza efectul de levier.

Fluxuri de numerar inegale

Atunci când evaluați o propunere de afaceri, de multe ori trebuie să faceți față cu fluxuri de numerar inegale. Aceasta înseamnă că randamentul unei investiții va fluctua de la un an la altul.

Calculul rentabilității în astfel de cazuri este mai complicat și presupune utilizarea funcției ratei de rentabilitate internă (IRR) într-o foaie de calcul sau un calculator.

Presupunem că aveți o propunere de afaceri de evaluat care implică o investiție inițială de 100.000 USD (prezentată în Anul 0 în rândul „Ieșire de numerar” din tabelul următor). Investiția generează fluxuri de numerar în următorii cinci ani, așa cum se arată în rândul „Cash Inflow”. Rândul „Net Cash Flow” însumează ieșirea de numerar și fluxul de numerar pentru fiecare an. Care este ROI?

Utilizând funcția IRR, ROI calculat este de 8, 64%.

Coloana finală arată totalul fluxurilor de numerar pe perioada de cinci ani. Fluxul de numerar net în această perioadă de cinci ani este de 25.000 USD la o investiție inițială de 100.000 USD. Ce se întâmplă dacă această sumă de 25.000 de dolari a fost distribuită în mod egal în cinci ani ">

Rețineți că IRR, în acest caz, este acum doar 5, 00%.

Diferența substanțială a IRR între aceste două scenarii - în ciuda investițiilor inițiale și a fluxurilor nete de numerar totale sunt aceleași în ambele cazuri - are legătură cu momentul intrărilor. În primul caz, se primesc intrări substanțial mai mari în primii patru ani. Din cauza valorii în timp a banilor, aceste intrări mai mari din anii precedenți au un impact pozitiv asupra IRR.

Beneficiile rentabilității investiției

Cel mai mare beneficiu al ROI este că este o metrică necomplicată, ușor de calculat și intuitiv ușor de înțeles. Simplitatea ROI înseamnă că este o măsură standardizată, universală a rentabilității, cu aceeași conotație oriunde în lume și, prin urmare, nu poate fi înțeleasă sau interpretată greșit. „Această investiție are un ROI de 20%” are aceeași semnificație dacă o auziți în Argentina sau în Zimbabwe.

În ciuda simplității sale, valoarea ROI este suficient de versatilă pentru a putea fi utilizată pentru a evalua eficiența unei investiții individuale sau pentru a compara profiturile din investiții diferite.

Limitările ROI

ROI nu ia în considerare perioada de deținere a unei investiții, ceea ce poate fi o problemă atunci când comparăm alternativele de investiții. De exemplu, presupunem că investiția X generează un ROI de 25% în timp ce investiția Y produce un ROI de 15%. Nu se poate presupune că X este investiția superioară decât dacă se cunoaște perioada de timp a investiției. Ce se întâmplă dacă ROI de 25% de la X este generat pe o perioadă de cinci ani, dar ROI de 15% din Y durează doar un an ">

ROI nu se ajustează pentru risc. Este cunoscut faptul că randamentul investițiilor are o corelație directă cu riscul - cu cât randamentul potențial este mai mare, cu atât riscul este mai mare. Acest lucru poate fi observat de prima mana in lumea investitiilor, unde stocurile cu capacitate mica au de obicei randamente mai mari decat stocurile cu capacitate mare, dar sunt insotite de riscuri semnificativ mai mari. Un investitor care vizează un randament de portofoliu de 12%, de exemplu, ar trebui să-și asume un grad de risc substanțial mai mare decât un investitor care dorește un randament de 4%. Dacă se concentrează doar pe numărul de rentabilitate fără a evalua riscul concomitent, rezultatul final al deciziei de investiție poate fi foarte diferit de rezultatul scontat.

Cifrele ROI pot fi exagerate dacă nu sunt incluse în calcul toate costurile preconizate, fie intenționat, fie inadvertent. De exemplu, în evaluarea rentabilității investiției pe o bucată de bunuri imobiliare, trebuie luate în considerare cheltuielile asociate, cum ar fi dobânzile ipotecare, impozitele pe proprietate, asigurarea și costurile de întreținere, deoarece acestea pot scoate o parte din ROI. Neincluderea tuturor acestor cheltuieli în calculul rentabilității poate duce la o cifră de revenire excesiv supraevaluată.

La fel ca multe valori de rentabilitate, ROI subliniază doar câștigul financiar și nu ia în considerare beneficiile auxiliare, cum ar fi cele sociale sau de mediu. O valoare relativ nouă a ROI cunoscută sub denumirea de „rentabilitatea socială a investițiilor” (SROI) ajută la cuantificarea unora dintre aceste beneficii.

Cum se calculează rentabilitatea în Excel

Linia de jos

Randamentul investiției (ROI) este o metrică simplă și intuitivă a rentabilității, utilizată pentru a măsura randamentul sau câștigul dintr-o investiție. În ciuda simplității sale, este suficient de versatil pentru a fi utilizat pentru a evalua eficiența unei investiții individuale sau pentru a compara profiturile din investiții diferite. Limitările ROI sunt că nu ia în considerare perioada de deținere a unei investiții (care poate fi rectificată folosind calculul ROI anualizat) și nu este ajustat pentru risc. În ciuda acestor limitări, ROI găsește aplicația pe scară largă și este una dintre valorile cheie - alături de alte măsuri de fluxuri de numerar, cum ar fi IRR și NPV - utilizate în analiza de afaceri pentru a evalua și a obține randamentul din competiția pentru alternative de investiții. (Pentru lectură aferentă, consultați „Cum se calculează rentabilitatea investiției pe o proprietate de închiriere”)