Definiția costului de flotare
Costurile de flotație sunt suportate de o companie tranzacționată public atunci când emite noi valori mobiliare și include cheltuieli precum taxe de subscriere, taxe legale și taxe de înregistrare. Companiile trebuie să ia în considerare impactul pe care îl vor avea aceste taxe asupra cantității de capital care pot strânge dintr-o nouă emisiune. Costurile de flotație, randamentul preconizat al capitalurilor proprii, plățile de dividende și procentul de câștig pe care afacerea se așteaptă să îl păstreze fac parte din ecuația pentru a calcula costul de capital nou al unei companii.
01:17Înțelegerea și calcularea costurilor de flotație
Formula pentru Float în New Equity este
Ecuația pentru calcularea costului de flotare a noilor capitaluri proprii utilizând rata de creștere a dividendelor este:
Rata de creștere a dividendelor = D1P ∗ (1 − F) + g \ text {Rata de creștere a dividendelor} = \ frac {D_1} {P * \ stânga (1-F \ dreapta)} + gRata de creștere a dividendelor = P ∗ (1− F) D1 + g
Unde:
- D 1 = dividendul în perioada următoare
- P = prețul de emisiune al unei acțiuni
- F = raportul dintre costul de flotație și prețul de emisiune al stocului
- g = rata de creștere a dividendelor
Ce vă spun costurile de flotație?
Companiile ridică capitalul în două moduri: datorii prin obligațiuni și împrumuturi sau capitaluri proprii. Unele companii preferă emiterea de obligațiuni sau obținerea unui împrumut, mai ales atunci când ratele dobânzilor sunt scăzute și mai ales pentru că dobânda plătită pentru multe datorii este deductibilă din impozite, în timp ce rentabilitățile nu sunt. Alte companii preferă capitalurile proprii, deoarece nu trebuie să fie rambursate; cu toate acestea, vânzarea de capitaluri proprii implică, de asemenea, renunțarea la un pachet de proprietate asupra companiei.
Există costuri de flotație asociate cu emiterea de noi capitaluri proprii sau cu acțiuni comune nou emise. Acestea includ costuri precum comisioane bancare de investiții și legale, comisioane de contabilitate și audit și comisioane plătite la o bursă pentru listarea acțiunilor companiei. Diferența dintre costul capitalului propriu existent și costul capitalului propriu este costul de flotare.
Costul de flotare este exprimat ca procent din prețul de emisiune și este încorporat în prețul acțiunilor noi ca o reducere. O companie va folosi adesea un calcul ponderat al capitalului (WACC) pentru a determina ce parte din finanțarea sa ar trebui să fie ridicată din capitalurile proprii noi și ce porțiune din datorie.
Cheie de luat cu cheie
- Costurile de flotație sunt costurile pe care le suportă o companie pentru emiterea de noi acțiuni.
- Costurile de flotație fac ca noul capital să depășească capitalurile proprii.
- Analiștii susțin că costurile de flotație sunt o cheltuială unică care ar trebui ajustată din fluxurile de numerar viitoare pentru a nu supraestima costul capitalului pentru totdeauna.
Exemplu de calcul al costurilor de flotație
Ca exemplu, presupunem că Compania A are nevoie de capital și decide să strângă 100 de milioane de dolari pe acțiuni comune la 10 dolari pe acțiune pentru a îndeplini cerințele de capital. Bancherii de investiții primesc 7% din fondurile strânse. Compania A plătește 1 USD în dividende pe acțiune anul viitor și este de așteptat să crească dividendele cu 10% în anul următor.
Folosind aceste variabile, costul capitalului propriu este calculat cu următoarea ecuație:
- (1 $ / (10 $ * (1-7%)) + 10%
Răspunsul este de 20, 7%. Dacă analistul nu își asumă niciun cost de flotație, răspunsul este costul capitalurilor proprii existente. Costul capitalurilor proprii existente este calculat cu următoarea formulă:
- (1 $ / (10 $ * (1-0%)) + 10%
Răspunsul este de 20, 0%. Diferența dintre costul capitalului propriu și costul capitalului propriu este costul de flotare, care este (20, 7-20, 0%) = 0, 7%. Cu alte cuvinte, costurile de flotare au majorat cu 0, 7% costul noii emisiuni de capitaluri proprii.
Limitările utilizării costurilor de flotație
Unii analiști susțin că includerea costurilor de flotație în costul capitalului companiei implică faptul că costurile de flotație sunt o cheltuială continuă și supraestimează pentru totdeauna costul de capital al firmei. În realitate, o firmă plătește costurile de flotare o dată la emiterea unui nou capital propriu. Pentru a compensa acest lucru, unii analiști ajustează fluxurile de numerar ale companiei pentru costurile de flotare.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.