eșua
În termeni obișnuiți de tranzacționare, apare un eșec dacă un vânzător nu livrează valori mobiliare sau un cumpărător nu plătește fonduri datorate până la data decontării. Printr-o bursă, acest lucru se întâmplă dacă un agent de acțiuni nu livrează sau nu primește valori mobiliare într-un interval de timp specificat după o vânzare de garanție sau o achiziție de securitate. Atunci când un vânzător nu poate livra titlurile contractate, aceasta se numește un eșec scurt. În cazul în care un cumpărător nu este în măsură să plătească pentru titluri, acest lucru este numit un eșec lung.
Analiștii tehnici utilizează, de asemenea, termenul de eșec, dar acest lucru este în mod normal legat de un eșec al prețului în mișcarea într-o direcție anticipată după o întrerupere sau în urma unui catalizator specific. Aceasta poate fi numită eșec, dar este mai frecvent numită o întrerupere eșuată sau o defalcare falsă.
Cheie de luat cu cheie
- Un eșec este atunci când cumpărătorul nu livrează fonduri sau un vânzător nu reușește să livreze un activ până la data decontării.
- În funcție de piață, se presupune că decontarea va avea loc în T + 1 până la T + 3 zile.
- Cele mai frecvente motive pentru o tranzacție eșuată sunt incapacitatea de plată, deținerea activului de livrare sau nepotrivirea informațiilor, întârzierea sau lipsa.
Înțelegerea unui eșec
Ori de câte ori se face o tranzacție, ambele părți din tranzacție sunt obligate contractual să transfere numerar sau active înainte de data decontării. Ulterior, dacă tranzacția nu este decontată, o parte a tranzacției nu a reușit. Nerespectarea livrării poate apărea și dacă există o problemă tehnică în procesul de decontare desfășurat de casa de compensare respectivă.
În prezent, firmele au una până la trei zile de la data tranzacției pentru a stabili tranzacțiile, în funcție de piață. În acest interval de timp, valorile și numerarul trebuie livrate casei de compensare pentru decontare. Dacă firmele nu pot îndeplini acest termen, apare un eșec. Cerințele de decontare pentru acțiuni, opțiuni, contracte futures, forward și titluri cu venituri fixe diferă.
Sub rezerva modificărilor, deoarece procesul de decontare continuă să devină mai eficient, stocurile se decontează în T + 2 zile. Aceasta înseamnă că se decontează la două zile de la data tranzacției (T). Obligațiile corporative se decontează și în T + 2 zile. Opțiunile se stabilesc în T + 1 zile.
Eșecul este utilizat și ca termen bancar atunci când o bancă nu este în măsură să își plătească datoria către alte bănci. Incapacitatea unei bănci de a-și plăti datoria către alte bănci poate duce la un efect de domino, determinând insolvența mai multor bănci.
De ce greșesc meseriile?
Cauza unui comerț eșuat ar putea fi unul dintre cele trei motive principale.
- Neconcordanțe cu instrucțiuni, instrucțiuni tardive sau instrucțiuni lipsă. Uneori cumpărătorii și vânzătorii nu sunt de acord cu exactitatea a ceea ce urmează a fi livrat (caietul de sarcini). Acest lucru se întâmplă, în general, în cazul în care părțile nu sunt de acord cu privire la faptul dacă articolul livrat îndeplinește specificațiile convenite. Acest lucru este mai probabil să se întâmple pe piața de vânzare fără bancă (OTC) în cazul în care specificațiile nu sunt formalizate ca la un schimb.
- Vânzătorul nu are titluri de livrat. Vânzătorul trebuie să dețină sau să împrumute valori mobiliare pentru a livra.
- Cumpărătorul nu are resurse suficiente, cum ar fi numerar sau credit, pentru a efectua plata.
Eșecul de a plăti pentru achiziții creează un risc pentru reputația cumpărătorului care poate avea impact asupra capacității sale de comerț pe viitor. Dacă nu se livrează, este afectată reputația vânzătorului și poate avea impact asupra modului în care și cu cine pot tranzacționa în viitor.
Nerespectarea valorilor mobiliare poate crea o reacție în lanț. În timpul crizei financiare din 2008, eșecurile la livrare au crescut semnificativ. În mod similar cu kitul de verificare, unde cineva scrie un cec, dar nu a asigurat încă fondurile pentru acoperirea acestuia, vânzătorii nu au predat titluri atunci când trebuiau. Aceștia au întârziat procesul de cumpărare de valori mobiliare la un preț mai mic pentru livrare, deoarece prețul a scăzut rapid și dramatic. Autoritățile de reglementare trebuie să abordeze în continuare această practică, întrucât eșecurile continuă să apară.
Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) publică de două ori pe lună un raport „Nu se livrează” care conține informații despre tranzacțiile care nu au reușit.
Un exemplu de eșec la plata nu a livrat
Eșecurile la livrare pot apărea atunci când o vânzare scurtă nu este asigurată sau împrumutată în mod corespunzător înainte ca vânzarea să aibă loc. Presupunem că un comerciant pantaloni scurți Company XYZ, dar brokerul nu s-a asigurat că au împrumutat acțiunile.
Pe scurt, trebuie să existe și un cumpărător care să cumpere acțiuni. Cumpărătorul se așteaptă apoi la livrarea acțiunilor respective. Dar dacă acțiunile nu au fost împrumutate, atunci nu există acțiuni care să le ofere cumpărătorului. Vânzătorul nu poate livra. Acesta este un eșec scurt.
Din partea flip, un cumpărător nu poate să furnizeze fonduri atunci când cumpără. Acest lucru s-ar putea întâmpla dacă au fondurile în cont atunci când tranzacția este luată, dar atunci pierd o grămadă de bani printr-o serie de alte tranzacții marginalizate. Din cauza pierderilor, acestea nu au suficient capital pentru a acoperi costurile achizițiilor lor.
Acest lucru s-ar putea întâmpla deoarece unele încălcări ale marjei nu sunt adesea observate sau semnalizate până la sfârșitul zilei de tranzacționare. În timp ce regulile de marjă sunt în vigoare pentru a proteja investitorii, este posibil ca o mișcare neașteptată bruscă și adversă a prețurilor să poată lăsa un comerciant cu mai puțin capital decât trebuie să deconteze tranzacțiile pe care le-au făcut. Dacă fondurile nu sunt disponibile pentru a cumpăra activul achiziționat, acestea nu au reușit să plătească. Aceasta se numește un eșec lung.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.