Randamentul de distribuție
Un randament de distribuție este măsurarea fluxului de numerar plătit de un fond tranzacționat pe schimburi (ETF), un trust de investiții imobiliare sau un alt tip de vehicul care plătește venitul. În loc să calculeze randamentul pe baza unui agregat de distribuții, cea mai recentă distribuție este anualizată și împărțită la valoarea activului net (VAN) al garanției la momentul plății.
Înțelegerea randamentului de distribuție
Randamentele de distribuție pot fi utilizate ca metrică pentru comparațiile fluxurilor de numerar pentru investiții de rentabilitate și venituri fixe, dar bazând calculul pe o singură plată poate denatura profiturile efective plătite pe perioade mai lungi.
Calculul pentru randamentele de distribuție folosește cea mai recentă distribuție, care poate fi dobândă, un dividend special sau un câștig de capital și înmulțește plata cu 12 pentru a obține un total anualizat. Totalul anualizat este apoi împărțit la valoarea activului net (VAN) pentru a determina randamentul distribuției.
Deși această valoare este adesea folosită pentru a compara investițiile cu venituri fixe, metoda de calcul cu o singură plată poate extrapola potențial plățile mai mari sau mai mici decât cele normale în randamente de distribuție care nu reflectă plățile efective efectuate în ultimele 12 luni sau o altă perioadă reprezentativă a timp.
Cheie de luat cu cheie
- Randamentul de distribuție este calculul fluxului de numerar pentru un vehicul de investiții, cum ar fi un ETF sau un trust de investiții imobiliare (REIT).
- Acestea oferă o imagine a randamentului disponibil investitorilor din instrumentul financiar dat. Dar calculul lor poate fi înclinat prin dividende speciale sau plăți de dobândă.
Calcularea randamentelor de distribuție
Distribuirea dividendelor speciale unice poate obține randamente de distribuție mai mari decât randamentele reale. Când un dividend nerecurent este plătit de o companie din portofoliul unui fond, plata este inclusă cu dividendele recurente pentru luna respectivă. Un randament calculat la o plată, inclusiv un dividend special, poate reflecta un randament de distribuție mai mare decât cel plătit de fapt de fond.
Calculele de randament bazate pe distribuții compuse din dobânzi și dividende recurente sunt, în general, mai exacte decât cele care utilizează plăți unice sau rare. Cu toate acestea, excluderea plăților nerecurente poate duce la un randament de distribuție mai mic decât plățile efective din anul precedent.
Randamentele de distribuție oferă, în general, o imagine a plăților de venituri pentru investitori, dar variabilele reprezentate de distribuțiile câștigurilor de capital și dividendele speciale pot obține randamente. Pentru a determina randamentul adevărat, investitorii pot totaliza toate distribuțiile în cele 12 luni precedente și pot împărți suma la VAN în acel moment.
Câștiguri de capital și randament de distribuție
Fondurile mutuale și ETF-urile emit de obicei distribuții de câștiguri de capital anual. Aceste distribuții reprezintă profiturile nete de tranzacționare realizate pe parcursul anului, care sunt împărțite în câștiguri pe termen lung și pe termen scurt. Un randament de distribuție calculat folosind oricare dintre aceste plăți are potențialul de a reflecta o rentabilitate anuală inexactă.
De exemplu, calcularea randamentului bazat pe o distribuție a câștigului de capital pe termen lung mai mare decât plățile din dobânzi lunare are ca rezultat un randament de distribuție mai mare decât suma plătită investitorilor în anul precedent. Pe de altă parte, un calcul folosind o distribuție a câștigurilor de capital mai mică decât plata lunară a dobânzii are ca rezultat un randament de distribuție mai mic decât real.
SEC Yield Vs. Randamentul de distribuție
Investitorii iau în considerare și compară randamentul SEC, cunoscut și sub denumirea de randament de 30 de zile, cu randamentul de distribuție în timp ce iau o decizie de investiție. Deși ambele estimări sunt estimări ale rentabilităților obligațiunilor, acestea sunt calculate diferit. Randamentul SEC este o cifră anualizată bazată pe randamente în cea mai recentă perioadă de 30 de zile. După cum s-a arătat mai sus, randamentele de distribuție sunt calculate luând în considerare rentabilitățile pe o perioadă de 12 luni.
Opiniile dintre analiști și investitori sunt împărțite cu privire la care randamentul este mai bine pentru a evalua randamentul investițiilor. Proponenții randamentului SEC indică faptul că calculele pentru randamentul de distribuție variază între fondurile de obligațiuni, ceea ce îl face un indicator fiabil al performanței. Între timp, calculele pentru randamentul SEC sunt standardizate și determinate de o agenție centralizată. Deoarece se bazează pe randamente din perioadele de finalizare, randamentul de distribuție este de asemenea considerat a fi o reprezentare inexactă a circumstanțelor economice actuale. Potrivit Vanguard, randamentul SEC este aproximativ randamentul după cheltuieli pe care un investitor l-ar primi anual presupunând că obligațiunile sunt păstrate până la scadență și venitul este reinvestit.
Dar majoritatea investitorilor sunt deținute rar până la scadență. În cea mai mare parte, acestea sunt tranzacționate pe piața deschisă, unde condițiile sunt într-o stare constantă de flux datorită circumstanțelor externe. Într-o notă din 2008 care discuta despre importanța randamentelor obligațiunilor, firma de cercetare Morningstar a arătat că randamentele pe 12 luni oferă o „imagine mai exactă” decât randamentul SEC, deoarece reprezintă 12 plăți de dividende distincte care reflectă performanța obligațiunii în cadrul unei varietăți diferite circumstanțe.
Exemplu de randament de distribuție
Să presupunem că un fond are un preț de 20 de dolari pe acțiune și colectează 8 cenți din plățile de dobânzi pe parcursul unei luni. Dobânda se înmulțește cu 12 pentru un total anual de 96 de cenți. Împărțirea a 96 de cenți cu 20 de dolari dă un randament de distribuție de 4, 8%.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.