Protecția împotriva diluării
Protecția împotriva diluării se referă la dispoziții contractuale care încearcă să restricționeze puterea unei societăți de a reduce participația unui investitor în companie, după ce apar mai multe runde de finanțare. Protecția împotriva diluării începe atunci când acțiunile unei companii amenință să diminueze procentul total al creanței de către investitor asupra activelor companiei. De exemplu, dacă participația inițială a unui investitor este de 20%, înainte ca întreprinderea să inițieze o rundă de finanțare ulterioară, aceasta trebuie să ofere mai întâi acțiuni actualizate investitorului, pentru a atenua preventiv diluția pachetului său de proprietate totală. Uneori, denumită „protecție anti-diluție”, protecția împotriva diluării este comună în acordurile de finanțare a capitalului de risc.
Cheie de luat cu cheie
- Protecția împotriva diluării este o dispoziție care să garanteze că procentul pachetului de investiții timpuriu nu va fi diminuat după introducerea de noi acțiuni în timpul runde de finanțare ulterioare.
- Protecția împotriva diluării este o acțiune necesară oferită de capitaliștii de risc, ale căror companii sunt mai susceptibile să își închidă ușile, decât corporațiile existente.
- Cele două tipuri de prevederi anti-diluare sunt anti-diluarea completă a clichetului și anti-diluția medie ponderată, care diferă în funcție de nivelul de protecție pe care fiecare plan îl oferă investitorilor.
BREAKING DOWN Donei Protecție
Protecția împotriva diluării este termenul general pentru orice obligație contractuală care are drept scop păstrarea procentului de acționar existent al acționarului într-o companie. Protecția împotriva diluării este cea mai frecventă în spațiul de capital de risc, în special în cazul startup-urilor incipiente. Pentru a atrage investitorii în proiecte riscante, companiile afectează măsuri de protecție împotriva diluării care afectează runde de finanțare ulterioare. Desigur, multe companii oferă în mod voit această caracteristică, deoarece există o probabilitate ridicată de a nu supraviețui suficient de mult pentru a vedea acele runde ulterioare, cu excepția cazului în care asigură o finanțare inițială suficientă cu care să își lanseze operațiunea.
Protecție completă la clătire și medie ponderată pentru diluare
Prezentată în acordurile de finanțare și investiții ale unei companii, cea mai comună formă de furnizare anti-diluție protejează acțiunile convertibile sau alte titluri convertibile din companie, prin mandatul ajustărilor la conversie, dacă sunt oferite mai multe acțiuni. De exemplu, dacă o companie vinde mai multe acțiuni la un preț mai mic, dispoziția privind protecția diluției va face o ajustare descendentă a prețului de conversie a valorilor mobiliare convertibile. În consecință, la conversie, investitorii existenți cu protecție împotriva diluției ar primi mai multe acțiuni ale companiei, permițându-le astfel să își păstreze procentul de acțiune inițial. Dispozițiile anti-diluare se încadrează în două soiuri principale: anti-diluare completă cu clichet și anti-diluție medie ponderată. Diferența dintre cele două este semnalată de cât de agresiv protejează procentul de proprietate al investitorului.
Pericolele protecției împotriva diluării
Deși protecția împotriva diluției este o măsură atractivă pentru investitorii timpurii, companiile care oferă această prevedere pot lupta să atragă mai târziu investitori, care nu se vor bucura de aceeași protecție împotriva riscurilor asupra acțiunilor pe care le achiziționează în rundele de finanțare ulterioare. Capitalistii de risc care se tem de acest dezavantaj potențial pot refuza să ofere drepturi de protecție împotriva diluării, pentru a evita împiedicarea unor runde de finanțare ulterioare și să crească șansele de a favoriza succesul pe termen lung al companiei. Mai mult, unele start-up-uri oferă protecție pentru diluare, dar numai pentru primii câțiva ani din viața companiei. În aceste situații, companiile sunt bancare pe baza faptului că investitorii timpurii se vor implica mai activ în companie, făcând partea lor pentru a ajuta la atragerea capitalului necesar creșterii.
[Important: Măsura de protecție împotriva diluării este de obicei așteptată de investitori sofisticați și persoane cu valoare netă mare, care își dau seama că banii lor au o cerere mare.]
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.