Derivate vs. Swaps: Care este diferența?

Instrumentele derivate sunt contracte care implică două sau mai multe părți cu o valoare bazată pe un activ financiar de bază. Adesea, instrumentele derivate sunt un mijloc de gestionare a riscurilor. Inițial, comerțul internațional s-a bazat pe instrumente derivate pentru a face față cursurilor de schimb fluctuante, dar utilizarea instrumentelor derivate sa extins pentru a include multe tipuri diferite de tranzacții.

Swaps-urile sunt un tip de derivat care are o valoare bazată pe fluxurile de numerar. De obicei, fluxul de numerar al unei părți este fixat în timp ce celălalt este variabil într-un fel.

Instrumente financiare derivate

Un derivat denotă un contract între două părți, valoarea acestuia fiind determinată în general de prețul unui activ de bază. Instrumentele derivate comune includ contracte futures, opțiuni, contracte forward și swap-uri.

Valoarea instrumentelor derivate este, în general, derivată din performanța unui activ, indice, rata dobânzii, mărfuri sau valută. De exemplu, o opțiune de capitaluri proprii, care este un instrument derivat, își derivă valoarea din prețul stocului de bază. Cu alte cuvinte, valoarea opțiunii de capital fluctuează pe măsură ce prețul acțiunii subiacente fluctuează.

Un cumpărător și un furnizor, de exemplu, ar putea încheia un contract pentru a bloca un preț pentru o anumită marfă pentru o anumită perioadă de timp. Contractul oferă stabilitate pentru ambele părți. Furnizorului i se garantează un flux de venituri, iar cumpărătorului i se garantează o livrare a mărfii respective. Cu toate acestea, valoarea contractului se poate modifica dacă prețul de piață al mărfii se modifică. Dacă prețul de piață crește în perioada contractuală, valoarea derivată crește pentru cumpărător, deoarece obține marfa la un preț mai mic decât valoarea de piață. În acest caz, valoarea derivată ar scădea pentru furnizor. Contrariul ar fi valabil dacă prețul de piață ar scădea în perioada de timp reglementată de contract.

Swap-urile

Swaps-urile cuprind un tip de derivat, dar valoarea acestuia nu este derivată dintr-o securitate sau un activ de bază.

Swaps-urile sunt acorduri între două părți, în care fiecare parte acceptă să schimbe fluxuri de numerar viitoare, cum ar fi plățile cu dobânda.

Cel mai de bază tip de swap este un swap simplu al ratei dobânzii de vanilie. În acest tip de swap, părțile convin să facă schimb de plăți de dobânzi. De exemplu, presupunem că Banca A acceptă să efectueze plăți către Banca B pe baza unei rate fixe a dobânzii, în timp ce Banca B acceptă să efectueze plăți către Banca A pe baza unei rate a dobânzii variabile.

Presupunem că Banca A deține o investiție de 10 milioane de dolari care plătește rata de ofertă interbancară din Londra (LIBOR) plus 1 la sută în fiecare lună. Prin urmare, pe măsură ce LIBOR fluctuează, plata pe care o primește banca va fluctua. Acum presupunem că Banca B deține o investiție de 10 milioane USD care plătește o rată fixă ​​de 2, 5 la sută în fiecare lună.

Presupunem că banca A ar bloca mai degrabă o plată constantă, în timp ce banca B decide că ar avea mai degrabă o șansă de a primi plăți mai mari. Pentru a-și îndeplini obiectivele, băncile încheie un acord de swap de rata dobânzii. În acest swap, băncile schimbă pur și simplu plăți, iar valoarea swap-ului nu este derivată din niciun activ subiacent.

Ambele părți au risc de rată a dobânzii, deoarece ratele dobânzilor nu se mișcă întotdeauna așa cum era de așteptat. Deținătorul ratei fixe riscă rata dobânzii variabile să crească, pierzând astfel dobânda pe care altfel ar fi primit-o. Deținătorul ratei variabile riscă ratele dobânzilor să scadă, ceea ce duce la o pierdere a fluxului de numerar, deoarece titularul ratei fixe trebuie să efectueze în continuare fluxuri de plată către contrapartidă.

Celălalt risc principal asociat cu swaps este riscul de contrapartidă. Acesta este riscul ca contrapartida unui swap să fie neplătită și să nu poată îndeplini obligațiile sale în condițiile acordului swap. În cazul în care titularul ratei variabile nu este în măsură să efectueze plăți în baza acordului de swap, deținătorul ratei fixe are expunere la credit la modificările contractului de dobândă. Acesta este riscul pe care proprietarul ratei fixe căuta să îl evite.

Legislatia adoptata dupa criza economica din 2008 impune majoritatea schimburilor de tranzactionare prin facilitati de executare a swap-urilor, spre deosebire de cele de la tejghea si necesita, de asemenea, diseminarea publica a informatiei. Această structură de piață este destinată să prevină un efect de ondulare care să afecteze economia mai mare în cazul unei neplăți a contrapartidei.

Cheie de luat cu cheie

• Instrumentele derivate sunt un contract între două sau mai multe părți cu o valoare bazată pe un activ de bază.
• Swapurile sunt un tip de derivat cu o valoare bazată pe fluxul de numerar, spre deosebire de un activ specific.
• Părțile încheie contracte cu instrumente derivate pentru a gestiona riscul asociat cu cumpărarea, vânzarea sau tranzacționarea de active cu prețuri fluctuante.