Obligații corporative: avantaje și dezavantaje

Investitorii care au în vedere titluri cu venituri fixe ar putea dori să cerceteze obligațiuni corporative, pe care unii au descris-o ca fiind ultima investiție sigură. Deoarece randamentele multor titluri cu venituri fixe au scăzut după criza financiară, ratele dobânzilor plătite de obligațiunile corporative le-au făcut mai atrăgătoare. Obligațiunile corporative au propriile avantaje și dezavantaje unice.

Avantajele obligațiunilor corporative

O atragere majoră a obligațiunilor corporative este randamentul lor puternic. Randamentele unor obligațiuni guvernamentale s-au aruncat în mod repetat la noi valori minime. Guvernul american a vândut 12 miliarde de dolari pentru obligațiuni de trezorerie de 30 de ani pentru un randament de 2, 172% la 13 iulie 2016, încălcând recordul anterior de 2, 43% stabilit în ianuarie 2015. Începând cu 2018, randamentul obligațiunilor corporative a atins până la 4, 02 %.

Lichiditate

Multe obligațiuni corporative tranzacționează pe piața secundară, ceea ce permite investitorilor să cumpere și să vândă aceste titluri după ce au fost emise. Astfel, investitorii pot beneficia de vânzarea de obligațiuni care au crescut în preț sau de cumpărarea de obligațiuni după o scădere a prețului.

Unele obligațiuni corporative sunt tranzacționate subțire. Participanții pe piață care doresc să vândă aceste titluri ar trebui să știe, de asemenea, că numeroase variabile le-ar putea afecta tranzacțiile, inclusiv ratele dobânzilor, ratingul de credit al obligațiunilor lor și mărimea poziției lor.

Opțiuni larg răspândite

Există multe tipuri de obligațiuni corporative, cum ar fi obligațiunile pe termen scurt cu scadența de cinci ani sau mai puțin, obligațiunile pe termen mediu care se maturizează în cinci până la 12 ani și obligațiunile pe termen lung care se maturizează în mai mult de 12 ani.

Dincolo de aspectele de maturitate, obligațiunile corporative pot oferi numeroase structuri de cupon diferite. Obligațiile care au o rată cupon zero nu efectuează plăți de dobândă. În schimb, guvernele, agențiile guvernamentale și companiile emit obligațiuni cu rate cupon zero la o reducere la valoarea nominală. Obligațiunile cu o rată cuponă fixă ​​plătesc aceeași rată a dobânzii până când ajung la scadență, de obicei pe o bază anuală sau semianală.

Ratele dobânzilor pentru obligațiunile cu rate cupon variabile se bazează pe un punct de referință, cum ar fi Indicele prețurilor de consum (IPC) sau rata interbancară oferită din Londra (LIBOR), adăugând un anumit număr de puncte de bază (bps) la referința de referință. Plățile de dobândă se modifică odată cu etalonul de referință.

O rată de cupon în trepte oferă plăți de dobândă care se modifică la ore prestabilite și cresc de obicei. Majoritatea acestor titluri vin cu o provizioană de apel, ceea ce înseamnă că investitorii primesc rata dobânzii inițiale până la data apelului. După ce a atins data apelului, emitentul fie apelează obligațiunea, fie crește rata dobânzii.

Dezavantajele obligațiunilor corporative

Unul dintre riscurile majore ale obligațiunilor corporative este riscul de credit. În cazul în care emitentul își închide activitatea, investitorul nu poate primi plăți de dobândă sau să-și recupereze principalul. Acest lucru contrastează cu obligațiunile emise de un guvern cu un rating de credit ridicat, deoarece această entitate ar putea teoretic să mărească impozitele pentru a efectua plăți către deținătorii de obligațiuni.

Un alt risc notabil este riscul de evenimente. Companiile s-ar putea confrunta cu circumstanțe neprevăzute care le-ar putea submina capacitatea de a genera flux de numerar. Plățile de dobândă - sau rambursarea capitalului - asociate cu o obligațiune depind de capacitatea emitentului de a genera acest flux de numerar. Obligațiile corporative pot oferi un flux de venit sigur pentru investitori. Aceste titluri bazate pe datorii au devenit deosebit de atractive după criza financiară, deoarece stimulul băncii centrale a contribuit la împingerea randamentelor mai scăzute pe multe titluri cu venituri fixe. Investitorii interesați pot alege dintre mai multe tipuri de obligațiuni corporative, iar aceste titluri se bucură frecvent de lichidități substanțiale. Cu toate acestea, obligațiunile corporative au propriile dezavantaje unice. (Pentru lectură aferentă, consultați „Cum să investiți în obligațiuni corporative”)