Debentură convertibilă
O debitură convertibilă este un tip de datorie pe termen lung emis de o companie care poate fi transformat în stoc după o perioadă specificată. Debiturile convertibile sunt, de obicei, obligațiuni sau împrumuturi negarantate, ceea ce înseamnă că nu există o garanție de bază legată de datorie.
Aceste titluri de creanță pe termen lung plătesc dobânzi la deținătorul de obligațiuni, care este creditorul. Caracteristica unică a debitorilor convertibile este că acestea pot fi convertibile în stoc la un moment specificat. Această caracteristică conferă deținătorului obligațiunilor o anumită securitate care poate compensa o parte din riscul implicat de investițiile în datorii negarantate.
01:26Debentură convertibilă
Explicarea debitorilor convertibile
În mod obișnuit, companiile aduc capitaluri prin emiterea de datorii, sub formă de obligațiuni, sau capitaluri proprii, sub formă de acțiuni de acțiuni. Unele companii pot utiliza mai multe datorii decât capitaluri proprii pentru a strânge capital pentru operațiuni de finanțare sau invers.
O debitură convertibilă este un produs de datorie financiară hibridă, care beneficiază atât de datorie, cât și de capitaluri proprii. Companiile utilizează obligații convertibile ca împrumuturi cu rată fixă, achitând deținătorului obligațiunilor plăți cu dobânzi fixe. Deținătorii de obligațiuni ale debitorului convertibil au, de asemenea, opțiunea de a deține produsul de împrumut până la scadență - moment în care primesc restituirea capitalului - sau de a converti în acțiuni pe acțiuni la o dată declarată. Împrumutul poate fi convertit în acțiuni numai după un moment prestabilit, așa cum este specificat în oferta de obligațiuni.
O debitură convertibilă va întoarce de obicei o rată a dobânzii mai mică, deoarece deținătorul datoriei are opțiunea de a converti împrumutul în acțiuni. Investitorii sunt dispuși să accepte o rată a dobânzii mai mică în schimbul opțiunii încorporate pentru a se converti la acțiuni comune. Obligațiile convertibile permit investitorilor să participe la aprecierea prețului acțiunii, odată ce debitele sunt convertite în acțiuni.
Numărul de acțiuni pe care un deținător de obligațiuni le primește pentru fiecare debitor este determinat la momentul emiterii pe baza unui raport de conversie. De exemplu, compania ar putea distribui 10 acțiuni de acțiuni pentru fiecare debitor cu o valoare nominală de 1.000 USD, care este un raport de conversie de 10: 1.
Caracteristica datoriei convertibile este luată în calcul în calculul valorilor per acțiuni diluate ale acțiunii. Conversia va crește numărul de acțiuni - numărul de acțiuni disponibile - și va reduce valorile cum ar fi câștigul pe acțiune (EPS).
Un alt risc al obligațiilor negarantate este acela că, în caz de faliment și lichidare, primesc plata după alți deținători cu venituri fixe.
Cheie de luat cu cheie
- O debitură convertibilă este un tip de datorie pe termen lung emis de o companie care are o opțiune de conversie a acțiunilor.
- Obligațiile nu sunt garantate de orice garanție de bază.
- Obligațiile convertibile sunt produse hibride care încearcă să ajungă la un echilibru între datorie și capitaluri proprii.
- Investitorii obțin beneficiul plăților cu dobânzi fixe, având în același timp opțiunea de a converti împrumutul în capitaluri proprii dacă prețul acțiunilor crește în timp.
Tipuri de obligatii
La fel cum există și obligații convertibile, există și obligații ne convertibile prin care datoria nu poate fi convertită în capitaluri proprii. Drept urmare, debitori neconvertibili oferă, de obicei, rate de dobândă mai mari decât omologii convertibili, întrucât investitorii nu au opțiunea de a converti la acțiuni.
Obligațiile parțial convertibile sunt, de asemenea, o versiune a acestui tip de datorie. Aceste împrumuturi au o porțiune prestabilită care poate fi convertită în acțiuni. Raportul de conversie este determinat la debutul emiterii datoriei.
Obligațiile complet convertibile au opțiunea de a converti toată datoria în acțiuni de capitaluri proprii pe baza termenilor enunțați la emiterea datoriei. Este important ca investitorii să cerceteze tipul de debit pe care îl iau în considerare pentru investiții, inclusiv dacă sau când există o opțiune de conversie, raportul de conversie și intervalul de timp pentru care poate avea loc o conversie în capitaluri proprii.
Beneficiile debitelor convertibile
Ca în cazul oricărui instrument de datorie, indiferent dacă este vorba despre obligațiune sau împrumut, datoria trebuie rambursată. Prea multă datorie pe bilanțul companiei poate duce la costuri mari de deservire a datoriilor care includ plăți de dobândă. Drept urmare, companiile cu datorii pot avea câștiguri volatile.
Capitalurile proprii, spre deosebire de obligații, nu necesită rambursare și nici nu necesită plata dobânzilor către deținători. Cu toate acestea, o companie ar putea plăti dividende către acționari, care, deși este voluntară, ar putea fi văzută ca un cost al emiterii de capitaluri, deoarece profiturile reținute sau profiturile acumulate ale firmei ar fi reduse.
Obligațiile convertibile sunt produse hibride care încearcă să ajungă la un echilibru între datorie și capitaluri proprii. Investitorii obțin beneficiul plăților cu dobânzi fixe, având în același timp opțiunea de a converti împrumutul în capitaluri proprii, în cazul în care compania are performanțe bune, crescând prețurile acțiunilor în timp.
Riscul pentru investitori este că există o asigurare mică în caz de neplată dacă dețin acțiuni cu acțiuni comune. Cu toate acestea, în timpul lichidării falimentului, dacă un investitor deține o debitură convertibilă, deținătorul debitorului este plătit în fața acționarilor comuni.
Pro-uri
Investitorilor li se plătește o rată fixă în timp ce au opțiunea de a participa la o creștere a prețului acțiunilor.
Dacă prețul acțiunilor emitentului scade, investitorii pot deține obligațiunea până la scadență și să colecteze venituri din dobânzi.
Deținătorii de obligațiuni convertibile se plătesc înaintea acționarilor în cazul lichidării unei companii.
Contra
Investitorii primesc o rată a dobânzii mai mică în comparație cu obligațiunile tradiționale în schimbul opțiunii de a converti la acțiuni.
Investitorii ar putea pierde bani dacă prețul acțiunilor scade în urma conversiei de la o obligațiune în capitaluri proprii.
Deținătorii obligațiunilor sunt expuse riscului de neîndeplinire a obligațiilor de către companie și nu pot plăti înapoi principalul.
Exemplu din lumea reală a unei debitorii convertibile
Să spunem că o companie americană Apple Inc. (AAPL) vrea să se extindă pentru prima dată pe plan internațional pentru a-și vinde produsele și serviciile mobile. Investitorii nu sunt siguri dacă produsele se vor vinde în străinătate și dacă planul de afaceri internațional al companiei va funcționa.
Compania emite obligatii convertibile pentru a atrage suficienti investitori pentru a-si finanta extinderea internationala. Conversia va fi la un raport de 20: 1 după trei ani.
Rata fixă a dobânzii plătită investitorilor în debitul convertibil este de 2%, care este mai mică decât rata obligațiunilor tipice. Cu toate acestea, rata mai mică este compensarea dreptului de a converti obligațiile în acțiuni.
Scenariul 1:
După trei ani, extinderea internațională este un succes, iar prețul acțiunilor companiei începe să crească de la 20 USD la 100 USD pe acțiune. Deținătorii debitorilor convertibile își pot converti datoria în acțiuni la raportul de conversie 20: 1. Investitorii cu o singură obligație își pot converti datoriile în acțiuni în valoare de 2.000 USD (20 x 100 USD pe acțiune).
Scenariul 2:
Expansiunea internațională eșuează. Investitorii își pot menține obligațiile convertibile și pot continua să plătească dobânzi fixe la o rată de 2% pe an până când datoria se scade și compania își restituie capitalul.
În acest exemplu, Apple a beneficiat de un împrumut cu dobândă scăzută prin emiterea debitului convertibil. Cu toate acestea, dacă extinderea va merge bine, acțiunile de capital ale companiei s-ar dilua pe măsură ce investitorii își convertesc obligațiile în acțiuni. Această creștere a numărului de acțiuni ar avea ca rezultat un profit pe acțiune diluat.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.