Obligațiuni convertibile
O obligațiune convertibilă este o garanție a datoriei cu venituri fixe care produce plăți de dobânzi, dar poate fi transformată într-un număr prestabilit de acțiuni comune sau acțiuni de capitaluri proprii. Conversia obligațiunii în acțiuni se poate face în anumite momente din viața obligațiunii și este de obicei la discreția deținătorului de obligațiuni.
01:57Obligatiuni convertibile
Obligațiuni convertibile explicate
Obligațiunile convertibile sunt o opțiune de finanțare flexibilă pentru companii. O obligațiune convertibilă oferă investitorilor un tip de garanție hibridă, care are caracteristici ale unei obligațiuni, cum ar fi plățile de dobândă, oferind în același timp posibilitatea de a deține acțiuni. Raportul de conversie al acestei obligațiuni determină câte acțiuni de acțiuni puteți obține din conversia unei obligațiuni. De exemplu, un raport 5: 1 înseamnă că o obligațiune s-ar converti la cinci acțiuni ale acțiunilor comune.
Cheie de luat cu cheie
- O obligațiune convertibilă plătește plăți cu dobânzi la venituri fixe, dar poate fi transformată într-un număr prestabilit de acțiuni pe acțiuni comune.
- Conversia de la obligațiune la acțiune se întâmplă la momente specifice din viața obligațiunii și este de obicei la discreția deținătorului obligațiunii.
- O obligațiune convertibilă oferă investitorilor un tip de securitate hibridă care are caracteristici ale unei obligațiuni, cum ar fi plățile de dobândă, având în același timp opțiunea de a deține stocul de bază.
Tipuri de obligațiuni convertibile
O obligațiune convertibilă în vanilie oferă investitorului posibilitatea de a deține obligațiunea până la scadență sau de a o converti în acțiuni. Dacă prețul acțiunii a scăzut de la data emiterii obligațiunii, investitorul poate deține obligațiunea până la scadență și să primească valoarea nominală. Dacă prețul acțiunilor crește semnificativ, investitorul poate converti obligațiunea în acțiuni și poate deține sau vinde stocul la discreția lor. În mod ideal, un investitor dorește să convertească obligațiunile în acțiuni atunci când câștigul din vânzarea acțiunilor depășește valoarea nominală a obligațiunii, plus suma totală a plăților dobânzilor rămase.
Obligațiile convertibile obligatorii trebuie să fie convertite de investitor la un anumit raport de conversie și nivel de preț. Pe de altă parte, o obligațiune convertibilă reversibilă oferă companiei dreptul de a converti obligațiunea în acțiuni de capital sau de a păstra obligațiunea ca investiție cu venituri fixe până la scadență. Dacă obligațiunea este convertită, aceasta se face la un preț prestabilit și un raport de conversie.
Beneficiile și dezavantajele obligațiunilor convertibile
Emiterea de obligațiuni convertibile poate ajuta companiile să minimizeze sentimentul negativ al investitorilor care ar înconjura emisia de capitaluri proprii. De fiecare dată când o companie emite acțiuni suplimentare sau capitaluri proprii, se adaugă la numărul de acțiuni restante și diluează proprietatea investitorilor existenți. Compania ar putea emite obligațiuni convertibile pentru a evita sentimentele negative. Apoi, deținătorii de obligațiuni se pot transforma în acțiuni de capitaluri proprii, în cazul în care compania are rezultate bune.
Emiterea de obligațiuni convertibile poate ajuta, de asemenea, să ofere investitorilor o anumită securitate în caz de neplată. O obligațiune convertibilă protejează principalul investitorilor dezavantajat, dar le permite să participe la situația de revizuire în cazul în care compania de bază are succes.
O companie de start, de exemplu, ar putea avea un proiect care necesită o cantitate semnificativă de capital, ceea ce duce la pierderea veniturilor pe termen scurt. Totuși, proiectul ar trebui să conducă compania la profitabilitate în viitor. Investitorii de obligațiuni convertibile pot primi înapoi o parte din principalul lor la eșecul companiei, în timp ce pot beneficia, de asemenea, de aprecierea capitalului, prin transformarea obligațiunilor în capitaluri proprii, în cazul în care compania are succes.
Investitorii se pot bucura de componenta cu valoare adăugată încorporată în obligațiuni convertibile, ceea ce înseamnă că sunt esențial o obligațiune cu o opțiune de acțiuni, în special o opțiune de apel. O opțiune de apelare este un acord care oferă dreptul cumpărătorului opțiunii - nu obligația - de a cumpăra un stoc, o obligațiune sau alte instrumente la un preț specificat într-o anumită perioadă. Cu toate acestea, obligațiunile convertibile tind să ofere o rată de cupon mai mică sau o rată de rentabilitate în schimbul valorii opțiunii de a converti obligațiunea în acțiuni comune.
Companiile beneficiază de vreme ce pot emite datorii la rate mai mici decât dobânzile tradiționale de obligațiuni. Cu toate acestea, nu toate companiile oferă obligațiuni convertibile. De asemenea, majoritatea obligațiunilor convertibile sunt considerate a fi mai riscante / mai volatile decât instrumentele tipice cu venit fix.
Pro-uri
Investitorii primesc plăți de dobândă cu rată fixă cu opțiunea de a se converti la acțiuni și de a beneficia de aprecierea prețurilor acțiunilor.
Investitorii obțin o anumită garanție de risc implicit, deoarece deținătorii de obligațiuni sunt plătiți înaintea acționarilor comuni.
Companiile beneficiază prin creșterea de capital fără a-și dilua imediat acțiunile.
Companiile pot plăti ratele dobânzilor mai mici la datoria lor în comparație cu utilizarea obligațiunilor tradiționale.
Contra
Datorită opțiunii de a converti obligațiunea în acțiuni comune, acestea oferă o rată de cupon mai mică.
Companiile emitente cu câștiguri reduse sau deloc - precum startup-urile - creează un risc suplimentar pentru investitorii de obligațiuni convertibile.
Diluarea acțiunilor se întâmplă dacă obligațiunile se transformă în acțiuni pe acțiuni, ceea ce poate deprima prețul acțiunii și dinamica EPS.
Exemplu de obligațiune convertibilă
Ca exemplu, să spunem că Exxon Mobil Corp. (XOM) a emis o obligațiune convertibilă cu o valoare nominală de 1.000 USD care plătește o dobândă de 4%. Obligațiunea are o scadență de 10 ani și un raport convertibil de 100 de acțiuni pentru fiecare obligațiune convertibilă.
Dacă obligațiunea este păstrată până la scadență, investitorului va fi plătit în valoare de 1.000 USD în principal plus 40 de dolari în dobânzi pentru acel an. Cu toate acestea, acțiunile companiei au crescut brusc și tranzacționează la 11 dolari pe acțiune. Drept urmare, cele 100 de acțiuni sunt în valoare de 1.100 USD (100 acțiuni x preț de acțiuni de 11 dolari), care depășește valoarea obligațiunii. Investitorul poate converti obligațiunea în acțiuni și poate primi 100 de acțiuni, care ar putea fi vândute pe piață pentru 1.100 USD în total.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.