Model de preț pentru activele de consum de consum - definiția CCAPM
Modelul de preț al activelor de capital de consum (CCAPM) este o extensie a modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) care utilizează un beta de consum în loc de un beta de piață pentru a explica primele de rentabilitate preconizate cu privire la rata fără riscuri. Componenta beta atât a formulelor CCAPM cât și a CAPM reprezintă un risc care nu poate fi diversificat. Beta de consum se bazează pe volatilitatea unui stoc sau a unui portofoliu dat.
CCAPM prezice că prima de returnare a unui activ este proporțională cu consumul beta. Modelul este creditat la Douglas Breeden, profesor de finanțe la Fuqua School of Business de la Duke University, și Robert Lucas, profesor de economie la Universitatea din Chicago, care a câștigat premiul Nobel în economie în 1995.
Formula pentru modelul de preț al activelor de capital de consum este
R = Rf + βc (Rm − Rf) unde: R = Randamentul preconizat pe o securitateRf = Rata fără risc βc = Consum betaRm = Returnare pe piață \ begin {align} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {unde:} \\ & R = \ text {Returnare preconizată la o securitate} \\ & R_f = \ text {Rata fără riscuri} \\ & \ beta_c = \ text {Consumul beta} \\ & R_m = \ text {Returnare pe piață} \\ \ end {aliniat} R = Rf + βc (Rm −Rf) unde: R = Returnarea preconizată pe un securityRf = Rata fără risc βc = Consumul betaRm = Returnarea pe piață
Ce vă spune CCAPM?
CCAPM oferă o înțelegere fundamentală a relației dintre bogăție și consum și aversiunea la risc a unui investitor. CCAPM funcționează ca un model de evaluare a activelor, pentru a vă informa pe care investitorii de prime preconizați le solicită pentru a cumpăra un stoc dat și despre modul în care această rentabilitate este afectată de riscul provocat de volatilitatea prețurilor acțiunilor.
Cantitatea de risc legată de consumul beta este măsurată prin mișcarea primei de risc (rentabilitatea activului - rata fără riscuri) odată cu creșterea consumului. CCAPM este utilă în estimarea câtului randament al pieței bursiere se modifică în raport cu creșterea consumului. Un consum beta mai mare implică un randament preconizat mai mare al activelor riscante. De exemplu, un beta beta de 2.0 ar presupune o cerință crescută de returnare a activelor de 2% dacă piața ar crește cu 1%.
CCAPM încorporează multe forme de avere dincolo de bogăția bursieră și oferă un cadru pentru înțelegerea variației randamentelor activelor financiare pe mai multe perioade de timp. Aceasta oferă o extensie a CAPM, care ia în considerare doar randamentul activului pe o perioadă.
Cheie de luat cu cheie
- CCAPM prezice că prima de returnare a unui activ este proporțională cu consumul beta.
- Consumul beta este coeficientul de regresie a rentabilităților și creșterii consumului unui activ, în care beta-ul de piață al CAPM este coeficientul de regresie al randamentelor unui activ pe portofoliul de piață.
Diferența dintre CCAPM și CAPM
În timp ce formula CAPM se bazează pe randamentul portofoliului de piață pentru a prezice prețurile viitoare ale activelor, CCAPM se bazează pe consumul agregat. În CAPM, randamentul pieței este reprezentat în mod obișnuit de rentabilitatea S&P 500. Activele riscante creează incertitudine în averea unui investitor, care este determinată în CAPM de portofoliul de piață folosind versiunea beta de 1, 0 a pieței. CAPM presupune că un investitor îi pasă de rentabilitatea pieței și de modul în care rentabilitatea portofoliului său diferă de la acest nivel de referință.
În formula CCAPM, pe de altă parte, activele riscante creează incertitudine în consum - cât de mult va cheltui o persoană devine incertă, deoarece nivelul de bogăție este incert din cauza investițiilor în active riscante. CCAPM presupune că investitorii sunt mai preocupați de modul în care randamentul portofoliilor variază de la un punct de referință diferit de piața generală.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.