Consumatorii care prezintă „semne timpurii de cracare” ridică steagul roșu pentru stocuri

Mulți consumatori din SUA consideră că este dificil să ajungă la final, conform unui sondaj trimestrial realizat de UBS, iar acest lucru pune în pericol expansiunea economică, având în vedere că cheltuielile consumatorilor reprezintă aproximativ 70% din PIB-ul american, relatează Bloomberg. Între timp, creșterea datoriei gospodărești a determinat analistul de finanțe al consumatorului, Richard Shane, de la JPMorgan, să reducă țintele de preț pe fiecare stoc pe care îl acoperă.

„În timp ce sectorul ar trebui să se bucure în continuare de baze solide până la sfârșitul anului, perspectivele noastre îndreptate către 2020 devin mai prudente”, scrie Shane într-un raport recent citat de Barron's. „Mai exact, perspectivele unei economii încetinitoare, indicii ale slăbiciunii forței de muncă și a incertitudinii politice crescute ar putea câștiga toate grupul”, a adăugat el. Trei acțiuni despre care este mai pesimist sunt American Express Co. (AXP), Capital One Financial Corp. (COF) și creditorul auto Ally Financial Inc. (ALLY).

Semnificația pentru investitori

Sondajul UBS a atras 2.100 de respondenți americani. Printre aceștia, 44% fie cheltuiesc mai mult decât veniturile lor sau practic toate. Între timp, 40% au declarat că au avut o problemă de credit în ultimul an, cum ar fi dificultățile de a obține un card de credit sau de a primi un împrumut, în creștere față de 37% în urmă cu un an. Doar 17% raportează o îmbunătățire a poziției financiare în ultimele șase luni, în scădere față de 20% în urmă cu un an.

În timp ce 75% consideră că pot obține cu ușurință un împrumut ipotecar pentru locuințe, acesta este în scădere de la 81% anul trecut și cel mai mic procent de la sfârșitul anului 2014. Pe măsură ce băncile înăspund standardele de creditare, 21% recunosc că au falsificat informații despre cererile de împrumut, în creștere de la 19% anul trecut.

S-au majorat plățile cu cardul de credit târziu și împrumuturile pentru studenți care sunt delincvenți timp de 90 de zile sau mai mult. În timp ce împrumuturile auto delincvente nu au crescut, ele rămân la niveluri ridicate.

„Cohorta cu venituri mai mici a condus la deteriorare, ceea ce sugerează că consumatorul de nivel inferior rămâne sub presiune disproporționată”, se arată în raportul UBS. „Tendințele de creditare pe piețele de consum din SUA sunt mai îngrijorătoare, în special pe piețele de împrumuturi negarantate, deoarece consumatorul cu nivel inferior coboară sub presiune suplimentară, odată cu întărirea standardelor de creditare, creșterea delincvențelor și ratele dobânzilor aproape de nivelurile maxime”, a adăugat acesta.

Întrucât bonitatea creditării se deteriorează în rândul consumatorilor, UBS anticipează că randamentele obligațiunilor corporative vor crește în restul anului 2019. Se așteaptă ca primele de risc mediu pentru datoria Trezoreriei SUA să crească de la 1, 19 la 1, 25 puncte procentuale pentru datoria de grad de investiții și de la 4, 19 la 4, 25 puncte procentuale pentru obligațiuni cu randament ridicat.

Suma totală a datoriilor casnice din SUA a crescut la 13, 9 trilioane de dolari în trimestrul II 2019, pentru 20 de sferturi drepte de creștere, notează Shane. Aceasta reprezintă mai mult de 42.000 USD pe cap de locuitor. În timp ce cea mai mare parte a împrumutului este legată de locuințe, el indică faptul că există 1, 3 trilioane de dolari în împrumuturi auto, 0, 8 trilioane de dolari în soldurile cardurilor de credit și 1, 5 trilioane de dolari în datoria studenților.

Privind înainte

În timp ce datoria consumatorilor este la un nivel record în termeni absoluti, nu este comparativ cu averea gospodăriei, notează Shane. El observă, de asemenea, că creditele ipotecare, cardul de credit și creditele auto sunt stabile și cu rate mult mai mici decât au persistat în timpul crizei financiare din 2008. Mai mult, el spune că „șomajul rămâne benign la 3, 5%”, ceea ce ar trebui să sprijine cheltuielile consumatorilor. În acest sens, un procent sub medie a respondenților la sondajul UBS este îngrijorat de pierderea unui loc de muncă.

În ciuda tendințelor îngrijorătoare în ceea ce privește creditul pentru consum, un indicator UBS al riscurilor recesionare este cu mult sub citirile sale anterioare ultimelor două recesiuni din 2001 și 2007. De asemenea, Shane nu se așteaptă ca economia americană să se prăbușească.