Fluxul de numerar
Fluxul de numerar este suma netă a numerarului și a echivalentelor de numerar transferate în și în afara unei afaceri. La nivelul cel mai fundamental, capacitatea unei companii de a crea valoare pentru acționari este determinată de capacitatea sa de a genera fluxuri de numerar pozitive sau, mai precis, de a maximiza fluxul de numerar gratuit pe termen lung.
02:28Înțelegerea fluxului de numerar
BREAKING DOWN Flux de numerar
Evaluarea sumelor, calendarul și incertitudinea fluxurilor de numerar este unul dintre cele mai de bază obiective ale raportării financiare. Înțelegerea situației fluxului de numerar - care raportează fluxul de numerar operațional, investiția fluxului de numerar și finanțarea fluxului de numerar - este esențială pentru evaluarea lichidității, flexibilității și a performanței financiare globale ale unei companii.
Fluxul de numerar pozitiv indică faptul că activele lichide ale unei companii cresc, ceea ce îi permite să deconteze datorii, să reinvesteze în activitatea sa, să returneze bani acționarilor, să plătească cheltuielile și să ofere un tampon împotriva provocărilor financiare viitoare. Companiile cu o flexibilitate financiară puternică pot profita de investiții profitabile. De asemenea, ele sunt mai bune în caz de criză, evitând costurile suferinței financiare.
Chiar și companiile profitabile pot eșua dacă activitățile operaționale nu generează suficient numerar pentru a rămâne lichid. Acest lucru se poate întâmpla dacă profiturile sunt legate în conturile de primit și la inventar sau dacă o companie cheltuiește prea mult cheltuielile de capital. Prin urmare, investitorii și creditorii doresc să știe dacă compania are suficiente numerar și echivalente de numerar pentru a stabili pasive pe termen scurt. Pentru a vedea dacă o companie își poate îndeplini datoriile curente cu numerarul pe care îl generează din operațiuni, analiștii analizează raporturile de acoperire a serviciilor datoriei.
Dar lichiditatea ne spune doar atât de multe. O companie ar putea avea mulți bani, deoarece își ipotecează potențialul de creștere viitoare prin vânzarea activelor sale pe termen lung sau prin asumarea unor niveluri de datorie nesustenabile.
Flux de numerar gratuit
Pentru a înțelege adevărata rentabilitate a afacerii, analiștii privesc fluxul de numerar liber (FCF). Este o măsură cu adevărat utilă a performanței financiare - care spune o poveste mai bună decât venitul net - pentru că arată ce bani i-a mai rămas compania pentru a extinde afacerea sau pentru a reveni acționarilor, după achitarea dividendelor, cumpărarea de acțiuni sau achitarea datoriilor.
Flux de numerar gratuit = flux de numerar operațional - cheltuieli de capital - dividende (deși unele companii nu se datorează că dividendele sunt considerate discreționare).
Pentru o măsură a fluxului de numerar liber brut generat de o firmă, utilizați fluxul de numerar liber neînlăturat. Acesta este fluxul de numerar al unei companii înainte de a lua în considerare plățile de dobândă și arată cât de mult numerar este disponibil pentru firmă înainte de a ține cont de obligațiile financiare. Diferența dintre fluxul de numerar liber închiriat și dezlănțuit arată dacă afacerea este exagerată sau funcționează cu o datorie sănătoasă.
Exemplu din lumea reală
Mai jos este prezentată o reproducere a fluxului de numerar al Walmart Inc (WMT) pentru trimestrul care se încheie la 30 aprilie 2015. Toate sumele sunt în milioane de dolari americani.
| Fluxurile de numerar din activitățile operaționale: | |
| Venit net consolidat | 3283 |
| (Venit) pierderi din operațiuni întrerupte, fără impozite pe venit | - |
| Venit din operațiuni continue | 3283 |
| Ajustări pentru a reconcilia venitul net consolidat cu numerarul net furnizat de activitățile operaționale: | |
| Depreciere și amortizare | 2319 |
| Impozite pe venit amânate | (159) |
| Alte activități operaționale | 239 |
| Modificări ale anumitor active și pasive: | |
| Creanțe, nete | 782 |
| Stocurile | (1475) |
| Creanțe | (319) |
| Obligații acumulate | (919) |
| Impozite acumulate pe venit | 695 |
| Numerar net furnizat de activități operaționale | 4446 |
| Fluxurile de numerar din activitățile de investiții: | |
| Plăți pentru bunuri și echipamente | (2203) |
| Venituri din cedarea bunurilor și echipamentelor | 68 |
| Alte activități de investiții | 22 |
| Numerar net utilizat în activități de investiții | (2113) |
| Fluxurile de numerar din activitățile de finanțare: | |
| Modificarea netă a împrumuturilor pe termen scurt | (741) |
| Venituri din emiterea datoriei pe termen lung | 43 |
| Plăți ale datoriei pe termen lung | (915) |
| Dividende plătite | (1579) |
| Achiziționarea acțiunilor companiei | (280) |
| Dividende plătite la dobânzi necontrolate | (69) |
| Achiziționarea de interese necontrolabile | (70) |
| Alte activități de finanțare | (84) |
| Numerar net utilizat în activitățile de finanțare | (3.695) |
| Efectul cursului de schimb asupra numerarului și echivalentelor de numerar | (14) |
| Creștere netă (scădere) a numerarului și echivalentelor de numerar | (1376) |
| Numerar și echivalente de numerar la începutul anului | 9135 |
| Numerar și echivalente de numerar la sfârșitul perioadei | 7759 |
Să începem prin a vedea modul în care situația fluxului de numerar se potrivește cu alte componente ale finanțelor Walmart. Linia finală din situația fluxului de numerar, „numerar și echivalente de numerar la sfârșitul perioadei”, este aceeași cu „numerar și echivalente de numerar”, prima linie din activele curente din bilanț. Primul număr din situația fluxurilor de numerar, „venit net consolidat”, este același cu „venitul din operațiunile continue” din contul de profit.
Deoarece situația fluxurilor de numerar numără doar activele lichide, aceasta ajustează veniturile operaționale pentru a ajunge la veniturile operaționale care intră în numerar și echivalente de numerar. Amortizarea și amortizarea apar pe bilanț pentru a oferi o imagine realistă a valorii de viață a activelor. Fluxurile de numerar operaționale sunt însă considerate la valoarea nominală, deci aceste ajustări sunt inversate. Între timp, activele care nu sunt în formă de numerar sunt deduse: stocuri, de exemplu. Investițiile care apar ca active în bilanț sunt deduse, deoarece acestea ar fi fost probabil plătite în numerar. Declarația ia în considerare, de asemenea, rambursările datoriilor, dividendele și impactul valutar. (Pentru lectură aferentă, consultați „Fluxul de numerar și efectul amortizării”)
Principala preluare este că fluxul de numerar al Walmart a fost negativ (o scădere de 1, 38 miliarde de dolari) pentru acest trimestru, dar acest lucru nu este neapărat un lucru rău, atât timp cât păstrează rezerve suficiente pentru a gestiona datoriile pe termen scurt și fluctuațiile activității sale. (Pentru lectură aferentă, consultați „Este posibil să aveți un flux de numerar pozitiv și un venit net negativ?”)
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.