Schimb de capitaluri proprii
O swap de capitaluri proprii este un schimb de fluxuri de numerar viitoare între două părți care permite fiecărei părți să-și diversifice veniturile pentru o anumită perioadă de timp, păstrând în același timp activele inițiale. O swap de capital este similară cu o swap de rată a dobânzii, dar mai degrabă decât un picior fiind partea „fixă”, se bazează pe rentabilitatea unui indice de capitaluri proprii. Cele două seturi de fluxuri de numerar nominal egale sunt schimbate conform condițiilor swap-ului, care poate implica un flux de numerar bazat pe acțiuni (cum ar fi dintr-un activ de stoc, denumit capital de referință) care este tranzacționat pentru flux de numerar cu venituri fixe ( cum ar fi rata dobânzii de referință).
Swapsul tranzacționează over-the-counter și este foarte personalizabil, pe baza celor două părți de acord. Pe lângă diversificarea și beneficiile fiscale, schimburile de capitaluri permit instituțiilor mari să acopere active sau poziții specifice din portofoliile lor.
Swapurile de capitaluri proprii nu trebuie confundate cu un swap de datorie / capitaluri proprii, care este o tranzacție de restructurare în care obligațiile sau datoriile unei companii sau persoane fizice sunt schimbate pentru capitaluri proprii.
Deoarece schimbul de capitaluri proprii tranzacționează OTC, există riscul de contrapartidă.
Cum funcționează un swap de capitaluri proprii?
O swap de capital este similară cu o swap de rată a dobânzii, dar mai degrabă decât un picior fiind partea „fixă”, se bazează pe rentabilitatea unui indice de capitaluri proprii. De exemplu, o parte va plăti piciorul flotant (de obicei legat de LIBOR) și va primi profiturile pe un indice de acțiuni convenit în prealabil în raport cu valoarea noțională a contractului. Swap-urile de acțiuni permit părților să beneficieze potențial de rentabilitățile unei valori mobiliare sau a unui indice fără a fi nevoie să dețină acțiuni, un fond tranzacționat pe schimburi (ETF) sau un fond mutual care urmărește un indice.
Majoritatea schimburilor de capitaluri sunt realizate între marile firme de finanțare, cum ar fi finanțatorii auto, băncile de investiții și instituțiile de creditare. Swap-urile de acțiuni sunt de obicei legate de performanța unei valori mobiliare sau a unui indice și includ plăți legate de titluri cu rată fixă sau cu rată variabilă. Ratele LIBOR sunt un punct de referință comun pentru porțiunea de venit fix a swap-urilor de capitaluri proprii, care tind să fie păstrate la intervale de un an sau mai puțin, la fel ca hârtia comercială.
Equity Swap Legs
Fluxul de plăți într-un swap de capital este cunoscut sub numele de picioare. Un picior este fluxul de plată al performanței unui titlu de capital sau a unui indice de capitaluri proprii (cum ar fi S&P 500) pe o perioadă specificată, care se bazează pe valoarea noțională specificată. A doua etapă se bazează, de regulă, pe LIBOR, o rată fixă sau profiturile altei capitaluri proprii sau ale indexului.
Cheie de luat cu cheie
- O swap de capital este similară cu o swap de rată a dobânzii, dar mai degrabă decât un picior fiind partea „fixă”, se bazează pe rentabilitatea unui indice de capitaluri proprii.
- Aceste swap-uri sunt foarte personalizabile și sunt tranzacționate fără vânzare. Majoritatea schimburilor de capitaluri sunt realizate între marile firme de finanțare, cum ar fi finanțatorii auto, băncile de investiții și instituțiile de creditare.
- Pragul dobânzii este adesea referit la LIBOR, în timp ce pragul de capital este adesea referit la un indice principal de acțiuni, cum ar fi S&P 500.
Exemplu de schimb de capitaluri proprii
Presupunem că un fond gestionat pasiv urmărește să urmărească performanța indicelui Standard & Poor's 500 (S&P 500). Administratorii de active ale fondului ar putea încheia un contract de swap de capitaluri proprii, deci nu ar trebui să achiziționeze diverse valori mobiliare care să urmărească S&P 500. Firma schimbă 25 milioane USD la LIBOR plus două puncte de bază cu o bancă de investiții care acceptă să plătească orice procent. creștere cu 25 de milioane de dolari investiți în indicele S&P 500 pentru un an.
Prin urmare, într-un an, fondul gestionat pasiv ar datora dobânda de 25 de milioane de dolari, pe baza LIBOR plus două puncte de bază. Cu toate acestea, plata sa ar fi compensată cu 25 de milioane de dolari înmulțită cu creșterea procentuală a S&P 500. Dacă S&P 500 va scădea în anul următor, fondul ar trebui să plătească băncii de investiții plata dobânzii și procentul de S&P 500 a scăzut înmulțit cu 25 de milioane de dolari. Dacă S&P 500 crește mai mult decât LIBOR plus două puncte de bază, banca de investiții datorează fondul gestionat pasiv diferența.
Deoarece swaps-urile pot fi personalizate pe baza celor două părți de acord, există multe modalități potențiale prin care acest swap ar putea fi restructurat. În loc de LIBOR plus două puncte de bază am fi putut vedea un bp, sau în loc de S&P 500, ar putea fi folosit un alt indice.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.