Cele mai mari hituri și doruri ale lui Bill Ackman

Bill Ackman a văzut zile mai bune. Fondul său de acoperire cu risc ridicat, Pershing Square Holdings, Ltd., a fost odată invidia managerilor de bani peste tot, cu o rentabilitate de 40% pentru 2014 (S&P a revenit cu 13% în același an). Cu toate acestea, din cauza implicării Valeant Pharmaceuticals International Inc. și a bătăliei sale cu Carl Icahn pentru Herbalife Ltd (HLF), profiturile din Piața Pershing au fost puternic diminuate: fondul a înregistrat un profit YTD de 15, 8% la 30 septembrie 2018, - 4, 0% pentru 2017 și -13, 5% pentru 2016, subperformând brusc pe piață.

În octombrie 2018, CNBC a raportat că Pershing Square Capital a lui Ackman a făcut un pariu de 900 de milioane de dolari pe Starbucks.

A fost raportat în februarie 2018, Ackman a ieșit din întreaga sa miză scurtă de 1 miliard de dolari împotriva Herbalife. Fondul s-a confruntat cu un val de răscumpărare din partea investitorilor instituționali precum Blackstone Group și mulți manageri de active precum JP Morgan nu le mai recomandă clienților, a raportat Wall Street Journal în aprilie.

Iată o scurtă privire înapoi la cele mai bune și cele mai rele relevanțe ale carierei de investiții a lui Bill Ackman.

Recunoscute

Asociația de asigurări de obligațiuni municipale Inc. (MBI)

Unul dintre cele mai mari succese ale lui Ackman a venit chiar înainte de a fonda Pershing. În 2002, Ackman, în vârstă de 36 de ani, a fost unul dintre primii investitori care au observat că ceva se număra în valoarea de miliarde de dolari a creditelor de credit neplătite (CDS) împotriva obligațiilor de datorie colaterală (CDO) garantate de credite ipotecare, pe care MBIA era ca contraparte to (teza lui Ackman).

Ackman a acționat asupra acțiunii sale achiziționând propriile swap-uri de credit contra propriilor datorii ale MBIA, precum și scurtarea acțiunilor companiei, punând pariu că asigurătorul va intra în neplată din cauza expunerii la CDO. După cinci ani de la eliminarea acesteia cu conducerea MBIA, persistența lui Ackman a dat rezultate în timp ce acțiunile asigurătorului de obligațiuni și ratingurile datoriilor au scăzut în timpul crizei financiare din 2008.

Compania Wendy (WEN)

Wendy a fost unul dintre primele succese ale lui Ackman la cârma lui Pershing. În 2004, Pershing a luat o mare parte în lanțul de fast-food și a presat cu succes conducerea pentru a-și desface brandul Tim Hortons (o adevărată religie în Canada). Ulterior, Ackman și-ar părăsi poziția cu un profit substanțial, deși prețul acțiunilor lui Wendy ar avea o performanță slabă în post-spinoff, fără prezența unității sale cu cea mai rapidă creștere. (Pentru o comparație, citiți despre Burger King, Tim Hortons și Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc.

Cel mai mare pariu din cariera lui Ackman și, probabil, unul dintre cele mai bune tranzacții cu fonduri de acoperire a riscurilor din toate timpurile, a fost transformarea lui Pershing Square a operatorului de mall-uri General Growth Properties, în pragul falimentului, a eliminat fondul de acoperire cu o rentabilitate de 1, 6 miliarde de dolari pentru 60 milioane de dolari. de investiții.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

În 2011, după ce Pershing a dobândit un pachet de 14, 2% în CP, a urmat o luptă acerbă a procurii între Consiliul de administrație și fondul de acoperire a fondului Ackman. În cele din urmă, Pershing a ieșit victorios, după ce a instalat un nou CEO și a reînnoit strategia de afaceri a companiei. Conform raportului Financial Post, rezultatele au fost o creștere dramatică a stocurilor de CP de la 49 USD pe acțiune la 220 dolari pe acțiune, din septembrie 2011 până în decembrie 2014. În 2016, Pershing a vândut participația sa de 6, 7%, evaluată la aproximativ 1, 45 miliarde USD.

Misses

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Dacă nu ai trăi într-o peșteră, ai fi bine conștient de poziția de coșmar din Piața Pershing în compania farmaceutică tulburată, Valeant. Inițiat inițial la aproximativ 180 de dolari pe acțiune, participația masivă de 8, 5% a lui Ackman în companie a fost complet zdrobită, în urma acuzațiilor de umplere de canale / fraudă percepute împotriva lui Valeant. Compania se confruntă cu o serie de provocări, inclusiv greșeli de administrare, câștiguri oribile și reduceri de orientare, apeluri de conferințe umbroase și posibilitatea unor încălcări ale legământului care duc la neplăceri tehnice ale datoriei companiei.

La 13 martie 2017, a fost raportat că Piața Pershing și-a vândut întreaga poziție, având o pierdere de peste 3 miliarde de dolari. Dar acesta nu a fost sfârșitul poveștii pentru Valeant.

Tinta Corporation (TGT)

Chiar și cei mai mulți investitori cu cap de taur trebuie să arunce prosopul uneori. În timp ce Ackman a triumfat în cele din urmă în lupta sa cu procura la CP Rail, rezultatele au fost cu totul diferite atunci când Pershing a încercat să preia cinci locuri de bord în cel de-al doilea cel mai mare retailer cu discount din Statele Unite. Incapabil să convingă acționarii, care constau în cea mai mare parte dintre colegii săi din comunitatea de investiții instituționale din Wall Street, că el și alegerea sa de membri ai consiliului de administrație erau persoanele potrivite pentru acest loc de muncă și s-au confruntat cu pierderi uriașe într-un fond în care a creat în mod special să investească în Derivați vizați, Ackman a fost în cele din urmă obligat să arunce prosopul (Sursa: Barrons).

Grupul de frontiere

O altă etapă greșită în cariera lui Ackman a fost poziția sa de activist în Grupul de Frontiere, acum defunct. După ce a participat la librărie în 2006 și și-a consolidat participațiile în 2008, Ackman a încheiat contracte de împrumut în timp ce Borders a încercat să-și găsească un cumpărător. Chiar și după ce a angajat o finanțare de 960 de dolari pentru ca Borders să preia Barnes & Noble Inc. (BKS), care nu a plecat nicăieri, Borders a declarat faliment în 2011, pierzând Piața Pershing sute de milioane (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Poate că cel mai mare comerț asociat cu Bill Ackman este convingerea sa pentru compania de suplimente de sănătate, Herbalife Ltd. (HLF). Având în vedere că compania era o schemă piramidală, cu o valoare intrinsecă de zero, Ackman a intrat într-o poziție scurtă în valoare de 1 miliard de dolari în 2012. Tranzacția a fost cronicizată de aproape toate punctele de știri financiare până în zilele noastre și a fost renumită pentru un Argumentul on-line dintre Ackman și Carl Icahn cu privire la CNBC, care (printre alți jucători importanți ai fondului de hedge) a ocupat o poziție îndelungată în stoc. În săptămânile care au urmat poziției sale scurte, Ackman a văzut că acțiunile Herbalife au scăzut în jurul valorii de 60 la sută, dar compania s-a dovedit remarcabil de rezistentă și a revenit la nivelurile sale pre-scurte, costând astfel milioane de milioane de euro Ackman în împrumuturi și pierderi de hârtie. Începând cu 28 februarie 2018, Ackman a ieșit din întreaga sa miză pe Herbalife.

Linia de jos

Bill Ackman, managerul fondului Hedge este deopotrivă sărbătorit și se bucură de încrederea și tenacitatea sa atunci când vine vorba de a face pariuri mari pe o mână de poziții. Abordarea sa cu totul sau cu nimic nu a dus la unele dintre cele mai mari, cele mai istorice apeluri din lumea investițiilor - și la unele dintre cele mai mari busturi.