Analiza stocurilor de vânzare cu amănuntul

Chiar dacă produsele de vânzare cu amănuntul pot părea relativ ușor de înțeles și de raportat, companiilor de vânzare cu amănuntul pot fi dificil pentru analizarea corectă a investitorilor. Însă vestea bună este că, dacă un investitor este conștient de ce valori ar trebui să caute, procesul de selecție a acțiunilor va fi mult mai ușor.

În acest scop, mai jos este o listă de nouă sfaturi pe care toți investitorii ar trebui să le utilizeze pentru a stabili dacă un stoc de vânzare cu amănuntul merită investiția.

Cheie de luat cu cheie

• În timp ce companiile de vânzare cu amănuntul pot fi dificil de analizat ca oportunități de investiții, există mai multe valori cheie care pot facilita procesul.
• Investitorii pot vizita locațiile magazinelor fizice și online, să analizeze activitățile promoționale, să examineze tendințele brute ale marjei și să examineze datele din vânzări pe pătrat.
• Alte valori bune pe care un investitor le poate examina includ tendințele de inventar / creanță, vânzări din același magazin, raporturi preț-câștig și valori contabile tangibile.

1. Accesați magazinele

Un investitor poate să învețe multe, peruzând culoarele unei anumite locații de vânzare cu amănuntul. Informațiile care pot fi găsite cu ușurință includ aspectul magazinului, disponibilitatea și aspectul mărfii și prețurile percepute.

De regulă, investitorii ar trebui să se uite favorabil la magazinele care sunt bine iluminate, să vândă mărfuri la timp și la modă, să aibă afișaje îngrijite și să ofere foarte puține articole de reducere.

Investitorul priceput va lua notă și de traficul de picioare din magazin. Este aglomerat? Există linii la registre? Cumpărătorii cumpără articole cu bilete mari în vrac sau doar pândesc în jurul rafturilor cu reduceri care vânează chilipiruri? Acestea sunt toate întrebările pe care investitorii ar trebui să le reflecte pentru a-i ajuta să determine starea generală de sănătate a companiei.

Dacă compania are o prezență online puternică - sau în unele cazuri, doar o prezență online - atunci faceți același lucru cu site-ul web al companiei. „Plimbați” culoarele virtuale și vedeți cât de atrăgătoare este aspectul, prețurile produselor oferite, ușurința procesului de check-out și calitatea serviciului pentru clienți. Găsiți recenzii ale unor terți online despre modul în care ceilalți evaluează site-ul.

2. Analizați activitățile promoționale

Compania își promovează mărfurile pentru a conduce traficul sau câștigurile pe jos? Încearcă să obțină fiecare ultim dolar pe care îl poate de la consumator din disperare sau slăbiciune (pentru că nu își poate vinde produsele)? Acest lucru este important deoarece companiile care doresc să-și vândă mărfurile la reduceri profunde doar pentru a-l descărca înainte de sfârșitul unui sezon de vânzare o fac deseori în detrimentul marjelor și câștigurilor.

Vizitarea magazinului și examinarea circularelor săptămânale sau a anunțurilor online pot oferi investitorului o idee dacă compania roagă cumpărătorii, literal sau figurat, să vină în magazin, ceea ce poate fi un semn al companiei către un deficit de câștig.

3. Examinați tendințele brute ale marjei

Investitorii ar trebui să caute atât creșterea secvențială, cât și an de an a marjelor brute. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să țină cont și de efectele de sezon. Majoritatea retailerilor înregistrează o creștere a veniturilor în trimestrul patru, comparativ cu trimestrul trei din cauza sezonului de sărbători. În orice caz, tendințele brute de marjă vor oferi investitorului o idee mai bună despre cât de bune vor fi câștigurile curente și / sau viitoare ale perioadei.

Investitorii ar trebui să fie extrem de precauți de companiile care se confruntă cu o scădere a marjelor brute (fie secvențial, fie de la an la an). Acest lucru se datorează faptului că acele companii se confruntă, probabil, cu o scădere a veniturilor sau a traficului de picior, o creștere a costurilor produselor și / sau marcaje grele ale mărfurilor lor, toate acestea pot fi în detrimentul creșterii veniturilor.

4. Concentrați-vă pe datele de vânzări pe pătrat-picior

Această măsură (pe care unele companii o dezvăluie în apeluri de conferințe, iar altele dezvăluie în forma lor SEC 10-K sau 10-Q înregistrări) este un indicator fiabil al modului în care un bun management este utilizarea spațiului de stocare și alocarea resurselor. Cu cât sunt mai mari datele despre vânzări pe pătrat, cu atât sunt mai bune pentru companie.

De exemplu, vânzările Target Corporation (NYSE: TGT) au fost de aproximativ 314 dolari în 2018, ceea ce are sens, întrucât Target vinde adesea mărfuri cu prețuri mici și moderat din super-centre enorme. În celălalt capăt al spectrului, retailerul high-end, Coach - deținut de compania-mamă Tapestry, Inc. (TPR) - a raportat vânzări pe un pătrat de aproximativ 1.224 USD în 2018. Folosind această măsură, un investitor ar putea concluziona că Conducerea antrenorului folosește mai bine spațiul său etaj decât omologii săi din Target. De asemenea, poate sugera că Target are un mix de mărfuri mai divers și poate avea mai multă flexibilitate în ceea ce privește marjele sale, deși ar trebui să fie examinați alți factori pentru a stabili dacă acesta este cazul.

5. Examinați tendințele de inventar / de primit

Investitorii ar trebui să examineze tendințele secvențiale și de la an la an, atât în ​​stocuri, cât și în conturile de primit (AR). Dacă totul este bine, aceste două conturi ar trebui să crească în același ritm cu veniturile. Cu toate acestea, dacă stocurile cresc într-un ritm mai rapid decât veniturile, aceasta poate indica faptul că compania nu este în măsură să vândă anumite mărfuri. Din păcate, atunci când se întâmplă acest lucru, companiile sunt lăsate, de obicei, doar cu două opțiuni: pot să vândă marfa la un punct de preț cu adevărat scăzut și să margineze sacrificarea sau să poată elimina marfa cu totul. Această din urmă opțiune ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra veniturilor.

Dacă creanțele cresc într-un ritm mai rapid decât veniturile, poate indica compania că nu primește plata în timp util. Acest lucru poate duce la o decelerare a vânzărilor în perioada viitoare. Pe scurt, modificările conturilor de inventar și de creanțe ar trebui să atragă o mare atenție, deoarece acestea pot semnala adesea fluctuațiile viitoare ale veniturilor și veniturilor.

6. Examinați îndeaproape datele de vânzări din magazinul același

Aceasta este cea mai importantă măsură în analiza vânzărilor cu amănuntul. Datele de vânzări din același magazin dezvăluie modul în care un magazin sau mai multe magazine tarifează de la o perioadă la alta. În mod ideal, un investitor ar dori să vadă atât creșterea vânzărilor secvențiale, cât și an de an în același magazin. O astfel de creștere ar indica faptul că conceptul companiei funcționează și marfa sa este nouă.

În schimb, dacă numerele de vânzări din același magazin se decelerează, poate semnifica faptul că există o serie de probleme, cum ar fi o concurență sporită, un amestec slab de mărfuri sau unii alți factori care ar putea limita traficul de picioare.

7. Calculați și comparați ratele P / E față de ratele de creștere a veniturilor preconizate

Atunci când analiștii examinează companiile de vânzare cu amănuntul pentru a determina dacă sunt „ieftine”, ei calculează de obicei raportul preț-câștig curent (raportul P / E) al unei anumite companii și apoi îl compară cu rata estimată de creștere a câștigurilor pentru aceeași companie. . Companiile care tranzacționează cu un câștig multiplu mai mic decât rata de creștere preconizată sunt considerate „ieftine” și ar putea merita să arunce o privire suplimentară.

Să ne uităm la un exemplu: în august 2019, Target și-a atins așteptările de câștig pentru trimestrul doi, raportând un câștig pe acțiune de 1, 82 USD față de 1, 62 USD. Obiectivul tranzacționat la aproximativ 18x estimările veniturilor fiscale din 2018.

Folosind această metodă de evaluare, analiștii probabil că nu ar crede că stocul țintei arata ieftin. Cu toate acestea, sunt foarte mulți factori în joc, astfel încât este necesară o analiză mai detaliată a companiei, precum și comparații cu concurenții săi (cum ar fi Walmart) și cu industria în ansamblu. Având în vedere acest lucru, investitorii ar trebui să fie avertizați că aceasta este doar o măsură. Ar trebui să nu spunem că ar trebui să fie luate în considerare și numărul de vânzări din același magazin, tendințele de inventar și marjele (pe lângă alți câțiva factori) la selectarea unui stoc de vânzare cu amănuntul pentru investiții.

8. Tabulați valoarea contabilă tangibilă

Valoarea contabilă pe acțiune a companiei pe acțiune va dezvălui ceea ce merită activele sale și ce obțin investitorii pentru banii lor.

Pentru a determina acest număr, investitorii ar trebui să ia numărul total al „capitalului acționar” din bilanțul companiei și apoi să scadă orice intangibil, cum ar fi fondul comercial, licențe, recunoașterea mărcii sau alte active care nu pot fi definite sau evaluate ușor. Numărul rezultat ar trebui apoi împărțit la numărul total de acțiuni restante. Companiile care tranzacționează sau aproape o valoare contabilă tangibilă pe acțiune sunt considerate o valoare bună.

De exemplu:

Să spunem că o companie are 20 de milioane de dolari în capitalul acționarului, iar bunăvoința și recunoașterea mărcii în valoare de 2 milioane de dolari fiecare. Cu două milioane de acțiuni restante, valoarea contabilă tangibilă pe acțiune ar fi următoarea:

Având în vedere toate acestea, uneori companiile care tranzacționează cu un multiplu foarte scăzut de valoare contabilă tangibilă tranzacționează atât de scăzut dintr-un motiv. S-ar putea să fie ceva în neregulă. Acest lucru este demn de investigat, deoarece va oferi investitorilor ceea ce merită afacerea cu adevărat (pe baza activelor).

9. Examinați amprenta geografică

Dacă un investitor compară două companii care sunt altfel identice, investitorul ar trebui să-l selecteze pe cel pentru investiții cu cele mai diversificate baze de venit și locații ale magazinului. De ce?

Luați în considerare cazul lanțului farmaceutic Duane Reade, care în 2010 a devenit o filială a Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). În 2001, Duane Reade a avut o prezență uriașă în New York. Afacerea, alături de economia locală, a fost în plină expansiune. Atunci au avut loc atacurile teroriste din 11 septembrie. Ca urmare a amprentei geografice restrânse a companiei, vânzările la nivelul companiei au scăzut. Unele dintre locațiile sale fie închise, fie făcute inaccesibile prin construcție.

Cu toate acestea, fostul său rival Walgreens a menținut mii de magazine în multe state la nivel național (precum și în zona New York). Prin urmare, a fost mult mai izolat împotriva acestor dificultăți regionale și nu a suferit același grad de scădere a câștigurilor.

Încercați încă un alt mod, încercați să nu investiți în companii care au prea mult în joc într-o regiune geografică.

Linia de jos

Pentru a analiza stocurile de vânzare cu amănuntul, investitorii trebuie să fie conștienți de cele mai frecvente valori utilizate, precum și de factorii macroeconomici specifici companiei și care pot afecta prețurile stocurilor de bază.