Fluturele negative
Un fluture negativ este o schimbare a curbei randamentului obligațiunilor în care randamentele pe termen lung și pe termen scurt scad cu un grad mai mare decât randamentele pe termen mediu. Această schimbare a curbei de randament umple în mod eficient diagrama curbei. Curbele de randament sunt afișaje grafice ale ratelor dobânzii ale obligațiunilor de calitate similară, în raport cu datele de scadență ale acestora. Un randament pozitiv de fluturi este opusul unui randament negativ al fluturilor.
Curbele de randament nu încearcă să prezică viitorul ratelor obligațiunilor, dar poziția relativă a ratelor curente poate ajuta investitorii să ia decizii cu privire la ce obligațiuni ar putea plăti cel mai bine în viitor.
BREAKING DOWN Jos Fluture negativ
Într-o curbă negativă a randamentului fluturilor, randamentele pe termen mediu se deplasează într-un grad mai ridicat decât producțiile pe termen scurt și pe termen lung. Acestea sunt utilizate pentru a ilustra sentimentele investitorilor despre valoarea diferitelor scadențe ale obligațiunilor. Randamentele de scadență pe termen mediu sunt mai mari decât oricare dintre capetele curbei care conțin randamente de scadență pe termen scurt și lung.
Cea mai obișnuită curbă a randamentului reprezintă randamentele obligațiunilor pe termen scurt, pe termen mediu și lung ale Trezoreriei SUA. De obicei, curba de randament a trezoreriei prezintă un arc în creștere de la stânga la dreapta, cu obligațiuni pe termen scurt pe stânga producând mai puțin decât obligațiuni pe termen mediu în centru. De asemenea, rentabilitățile la jumătatea termenului sunt mai mici decât obligațiunile pe termen lung din partea dreaptă a graficului. Motivul este că, în general, investitorii se așteaptă la o performanță mai bună atunci când își împrumută banii pentru perioade mai mari de timp.
Când curbele de randament se răsucesc
Motivele schimbărilor curbei de randament sunt complicate și depind de sentimentul investitorilor, de știri economice și de politica de rezervă a Federației, printre alți factori.
Dar randamentele obligațiunilor nu respectă întotdeauna regulile standard. De exemplu, ratele pe termen scurt și lung ar putea scădea cu 75 puncte de bază (0, 75), în timp ce ratele intermediare scad doar cu 50 de puncte de bază (0, 50). Cocoșul rezultat în centrul graficului este o schimbare negativă a fluturelor. Inversul este un fluture pozitiv, în care ratele pe termen scurt și lung cresc mai mult decât ratele intermediare sau scad cu o viteză mai lentă, făcând astfel un grafic în formă de U.
Din perspectiva tranzacționării obligațiunilor, de ce se întâmplă este mai puțin important decât ce trebuie să faci în acest sens. Cel mai important, schimbul fluturilor prezintă comercianților oportunități de arbitraj, deoarece variațiile de rată pot fi comercializate pentru a maximiza profitul pe termen scurt.
Vânzarea burticii curbului cu fluture
Un refren de tranzacționare a obligațiunilor obișnuite atunci când curba de randament prezintă un fluture negativ este acela de a vinde burta și de a cumpăra aripile, ceea ce înseamnă să vândă obligațiunile intermediare cu rată mai mare sau burta fluturelui și să dobândească obligațiuni pe termen scurt și lung, care sunt aripile joase de afară ale fluturelui grafic. În acest fel, comercianții vor încerca să își excludă chiar expunerea la scadențe de obligațiuni care se schimbă în paralel. În realitate, comercianții de obligațiuni vor avea în vedere multe variabile atunci când strategizează comenzile de cumpărare și vânzare, inclusiv data medie de scadență a obligațiunilor din portofoliul lor. Dar forma curbei de randament este un indicator important.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.