Zero-Bound
Zero-bound este un instrument de politică monetară în expansiune, unde o bancă centrală scade ratele dobânzilor pe termen scurt la zero, dacă este necesar, pentru a stimula economia. O bancă centrală care este obligată să adopte această politică trebuie să urmeze și alte metode, de multe ori neconvenționale, de stimulare a reanimării economiei.
Cheie de luat cu cheie
- Zero-bound este un instrument de politică monetară în expansiune, unde o bancă centrală reduce ratele dobânzilor pe termen scurt la zero, dacă este necesar, pentru a stimula economia.
- Băncile centrale vor manipula ratele dobânzilor pentru a stimula o economie stagnantă sau pentru a amortiza o supraîncălzire.
- Marea recesiune a obligat unele bănci centrale internaționale să împingă limitele zero sub nivelul numeric și să implementeze rate negative pentru a stimula creșterea și cheltuielile.
Înțelegerea Zero-Bound
Zero-bound se referă la cel mai scăzut nivel la care ratele dobânzilor se pot încadra, iar logica dictează că zero ar fi acel nivel. Există cazuri în care ratele negative au fost implementate în perioadele normale. Elveția este un astfel de exemplu; la jumătatea anului 2019 rata dobânzii vizate este de -0, 75%. Japonia a adoptat o politică similară, cu o rată țintă la jumătatea anului 2019 de -0, 1%.
Principala săgeată în derogarea de politică monetară a băncii centrale este ratele dobânzilor. Banca va manipula ratele dobânzilor pentru a stimula o economie stagnantă sau pentru a reduce o supraîncălzire. În mod clar, există limite, în special la capătul inferior al intervalului.
Zero-bound este limita inferioară la care se pot reduce ratele, dar nu mai departe. Atunci când acest nivel este atins și economia este încă subperformantă, banca centrală nu mai poate oferi stimulente prin intermediul ratelor dobânzii. Economiștii folosesc termenul capcană de lichiditate pentru a descrie acest scenariu.
Atunci când se confruntă cu o capcană de lichiditate, procedurile alternative de stimulare monetară devin deseori necesare. Înțelepciunea convențională era că ratele dobânzilor nu se puteau deplasa pe teritoriul negativ, ceea ce înseamnă că, odată ce ratele dobânzilor ajung la zero sau sunt aproape de zero, de exemplu, 0, 01%, politica monetară trebuie modificată pentru a continua stabilizarea sau stimularea economiei.
Cel mai cunoscut instrument alternativ de politică monetară este reducerea cantitativă. Acesta este locul în care o bancă centrală se angajează într-un program pe scară largă de cumpărare de active, de multe ori trezorerie și alte obligațiuni guvernamentale. Acest lucru nu doar că va menține ratele pe termen scurt, dar va reduce și ratele pe termen mai lung, ceea ce stimulează în continuare împrumuturile.
De la Marea Recesiune din 2008 și 2009, unele bănci centrale au împins limitele zero sub nivelul numeric și au implementat rate negative. Pe măsură ce economia globală a scăzut, băncile centrale au scăzut ratele pentru a stimula creșterea și cheltuielile. Cu toate acestea, întrucât recuperarea a rămas lentă, băncile centrale au început să intre pe teritoriul neîncadrat cu rate negative.
Suedia a fost prima țară care a intrat pe acest teritoriu, când în 2009 Riksbank a redus rata de repunere la 0, 25%, ceea ce a împins rata depozitului la -0, 25%. De atunci, Banca Centrală Europeană (BCE), Banca Japoniei (BOJ) și o mână de alții au urmărit procesul la un moment sau altul.
Exemplu de rate zero și dobândă negativă în Elveția
De la 1 iulie 2019, Banca Națională Elvețiană (BNS) menține o politică negativă privind rata dobânzii, cu o rată țintă de -0, 75%. Deși există și alte exemple de rate ale dobânzii negative, exemplul elvețian este destul de unic prin faptul că țara optează pentru a menține ratele foarte mici (și negative) pentru a împiedica moneda sa crească prea mult.
Elveția este privită ca un refugiu sigur, cu risc politic și inflație scăzut. Alte exemple de politici de rată a dobânzii negative și zero sunt deseori apărute din cauza tulburărilor economice care necesită reducerea ratelor dobânzii pentru a stimula economia. Situația elvețiană nu se potrivește acestui scenariu.
Banca Națională Elvețiană a susținut că trebuie să mențină ratele scăzute pentru a împiedica valoarea sa deja relativ ridicată a monedei. O monedă în creștere doare industria exportului elvețian. Prin urmare, BNS a adoptat o abordare în două direcții pentru a controla moneda. Banca s-a angajat în mod activ în intervențiile de pe piața valutară pentru a ajuta la limitarea puternicului franc elvețian și menține, de asemenea, ratele dobânzilor scăzute sau negative, pentru a descuraja cumpărarea speculativă puternică a francului.
În aprilie 2019, președintele SNB, Thomas Jordon, a declarat că creșterea ratelor la -0, 75% la 0% ar provoca o creștere prea mare a francului și ar afecta economia.
În această situație, BNS va adopta, în cele din urmă, o strategie cu zero pentru a reveni la 0% și mai mult. Acest lucru nu se va întâmpla până când banca centrală consideră că poate crește ratele fără a provoca o creștere prea semnificativă a monedei.
În exemplul elvețian, ratele dobânzilor negative se aplică numai soldurilor bancare în franci elvețieni peste un anumit prag. Pragul minim este de cel puțin 10 milioane de franci (sub rezerva modificărilor).
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.