O introducere a pieței bursiere indiene

Mark Twain a împărțit lumea în două feluri de oameni: cei care au văzut faimosul monument indian, Taj Mahal și cei care nu au făcut-o. La fel se poate spune și despre investitori.

Există două tipuri de investitori: cei care știu despre oportunitățile de investiții din India și cei care nu. India ar putea arăta ca un punct mic pentru cineva din SUA, dar la o inspecție mai atentă, veți găsi aceleași lucruri pe care le-ați aștepta de la orice piață promițătoare.

Aici vom oferi o imagine de ansamblu asupra pieței bursiere din India și modul în care investitorii interesați pot obține expunere.

(Pentru lectură aferentă, consultați Noțiunile de bază despre cum India își câștigă banii .)

BVB și NSE

Cea mai mare parte a tranzacționării pe piața bursieră indiană are loc la cele două burse ale acesteia: Bursa de Valori Bombay (BVB) și Bursa Națională de Valori (NSE). BVB există deja din 1875. Pe de altă parte, SEE a fost fondată în 1992 și a început tranzacționarea în 1994. Cu toate acestea, ambele schimburi urmează același mecanism de tranzacționare, ore de tranzacționare, proces de decontare etc. La ultimul număr, BVB avea mai mult de 5.000 de firme listate, în timp ce NSE rivală avea aproximativ 1.600. Din totalul firmelor listate la BVB, doar aproximativ 500 de firme constituie peste 90% din capitalizarea sa de piață; restul mulțimii este format din acțiuni extrem de nelegide.

Aproape toate firmele semnificative din India sunt listate pe ambele burse. NSE se bucură de o pondere dominantă în tranzacționarea la vedere, cu aproximativ 70% din cota de piață, începând cu 2009, și aproape un monopol complet în tranzacționarea instrumentelor derivate, cu o cotă de 98% pe această piață, tot din 2009. Ambele schimburi concurează pentru fluxul de ordine care duce la reducerea costurilor, eficiența pieței și inovație. Prezența arbitrajilor menține prețurile la cele două burse într-un interval foarte restrâns.

(Pentru a afla mai multe, consultați Nașterea burselor .)

O introducere a pieței bursiere indiene

Mecanismul de tranzacționare

Tranzacționarea la ambele schimburi are loc printr-o carte de comandă electronică deschisă, în care potrivirea comenzilor se face de către computerul de tranzacționare. Nu există producători de piață sau specialiști și întregul proces este bazat pe comenzi, ceea ce înseamnă că comenzile de piață plasate de investitori sunt corelate automat cu cele mai bune comenzi limită. Drept urmare, cumpărătorii și vânzătorii rămân anonimi. Avantajul unei piețe bazate pe comenzi este că aduce mai multă transparență prin afișarea tuturor comenzilor de cumpărare și vânzare în sistemul de tranzacționare. Cu toate acestea, în absența producătorilor de piață, nu există nicio garanție că ordinele vor fi executate.

Toate comenzile din sistemul de tranzacționare trebuie să fie plasate prin intermediul brokerilor, multe dintre ele furnizând clienților de vânzare cu amănuntul o facilitate de tranzacționare online. Investitorii instituționali pot, de asemenea, să profite de opțiunea de acces direct la piață (DMA) în care utilizează terminale de tranzacționare furnizate de brokerii pentru plasarea comenzilor direct în sistemul de tranzacționare pe bursă.

Ore de decontare și tranzacționare

Piețele la fața locului de acțiune urmează o tranzacție continuă T + 2. Acest lucru înseamnă că orice comerț care are loc luni este stabilit până miercuri. Toate tranzacțiile la bursă au loc între orele 9:55 și 15:30, ora standardă indiană (+ 5, 5 ore GMT), de luni până vineri. Livrarea acțiunilor trebuie să se facă sub formă dematerializată și fiecare schimb are propria casă de compensare, care își asumă tot riscul de decontare servind ca o contrapartidă centrală.

Indici de piață

Cei doi indici importanți ai pieței indiene sunt Sensex și Nifty. Sensex este cel mai vechi indice de piață pentru acțiuni; include acțiuni de 30 de firme listate la BVB, care reprezintă aproximativ 45% din capitalizarea de piață liberă a indicelui. A fost creat în 1986 și oferă date din seria timpului din aprilie 1979, în continuare.

Un alt indice este CNX Nifty Standard și Poor; include 50 de acțiuni listate la NSE, care reprezintă aproximativ 62% din capitalizarea sa de piață liberă. A fost creat în 1996 și oferă date din seria timpului începând cu iulie 1990.

(Pentru a afla mai multe despre bursele din India, accesați http://www.bseindia.com/ și //www.nse-india.com/.)

Regulamentul pieței

Responsabilitatea generală a dezvoltării, reglementării și supravegherii pieței bursiere revine Comitetului pentru valori mobiliare și schimb din India (SEBI), care a fost format în 1992 ca autoritate independentă. De atunci, SEBI a încercat constant să stabilească regulile de piață în conformitate cu cele mai bune practici de piață. Acesta beneficiază de puteri vaste de a impune penalități participanților pe piață, în cazul unei încălcări.

(Pentru mai multe informații, consultați //www.sebi.gov.in/.)

Cine poate investi în India?

India a început să permită investiții exterioare abia în anii ’90. Investițiile străine sunt clasificate în două categorii: investiții străine directe (ISD) și investiții străine de portofoliu (FPI). Toate investițiile la care un investitor participă la administrarea și operațiunile cotidiene ale companiei sunt considerate IFD, în timp ce investițiile în acțiuni fără niciun control asupra managementului și operațiunilor sunt tratate ca FPI.

Pentru a face investiții de portofoliu în India, unul ar trebui să fie înregistrat fie ca un investitor instituțional străin (FII), fie ca unul dintre subconturile unuia dintre FII-urile înregistrate. Ambele înregistrări sunt acordate de autoritatea de reglementare a pieței, SEBI. Investitorii instituționali străini constau în principal din fonduri mutuale, fonduri de pensii, dotări, fonduri suverane de avere, companii de asigurări, bănci și companii de administrare a activelor. În prezent, India nu permite persoanelor străine să investească direct pe piața sa de valori. Cu toate acestea, persoanele cu o valoare netă mare (cele cu o valoare netă de cel puțin 50 de milioane de dolari SUA) pot fi înregistrate ca subconturi ale unui FII.

Investitorii instituționali străini și subconturile lor pot investi direct în oricare dintre acțiunile listate pe oricare dintre bursele. Majoritatea investițiilor din portofoliu constau în investiții în valori mobiliare pe piețele primare și secundare, inclusiv acțiuni, obligații și garanții ale companiilor listate sau care urmează să fie listate la o bursă recunoscută în India. FII-urile pot investi, de asemenea, în valori mobiliare neînregistrate în afara burselor, sub rezerva aprobării prețului de către Banca de rezervă a Indiei. În cele din urmă, pot investi în unități de fonduri mutuale și instrumente derivate tranzacționate la orice bursă.

O FII înregistrată ca FII numai datorie poate investi 100% din investițiile sale în instrumente de datorie. Alte FII trebuie să investească minimum 70% din investițiile lor în capitaluri proprii. Soldul de 30% poate fi investit în datorii. FII-urile trebuie să utilizeze conturi bancare speciale nerezidente pentru a muta bani în și din India. Soldurile deținute într-un astfel de cont pot fi repatriate integral.

Restricții și plafoane de investiții

Guvernul Indiei prescrie limita ISD și au fost prescrise diferite plafoane pentru diferite sectoare. De-a lungul unei perioade de timp, guvernul a crescut progresiv plafoanele. Plafoanele ISD se încadrează, în cea mai mare parte, în intervalul 26-100%.

În mod implicit, limita maximă pentru investițiile de portofoliu într-o anumită firmă listată este decisă de limita de investiții străine directe pentru sectorul din care face parte firma. Cu toate acestea, există două restricții suplimentare privind investițiile din portofoliu. În primul rând, limita totală a investițiilor de către toate FII-urile, inclusiv subconturile lor la orice firmă specială, a fost stabilită la 24% din capitalul plătit. Cu toate acestea, același lucru poate fi ridicat la plafonul sectorului, cu aprobarea consiliilor și acționarilor companiei.

În al doilea rând, investițiile efectuate de orice FII unică într-o anumită firmă nu trebuie să depășească 10% din capitalul plătit al companiei. Regulamentele permit un plafon separat de 10% pentru investiții pentru fiecare subconturi ale unui FII, în orice firmă. Cu toate acestea, în cazul corporațiilor străine sau a persoanelor fizice care investesc ca subcont, același plafon este de doar 5%. Reglementările impun, de asemenea, limite pentru investițiile în tranzacționarea instrumentelor derivate bazate pe acțiuni la burse.

(Pentru restricțiile actuale și plafoanele de investiții, accesați //rbi.org.in/)

Investiții pentru entități străine

Entitățile și persoanele străine pot obține expunere la stocurile indiene prin intermediul investitorilor instituționali. Multe fonduri reciproce orientate către India devin populare printre investitorii cu amănuntul. De asemenea, investițiile ar putea fi realizate prin unele instrumente offshore, cum ar fi note participative (PN) și chitanțe depozitare, cum ar fi chitanțe de depozitare americane (ADR), chitanțe de depozitare la nivel mondial (RDG) și fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) și tranzacționate la bursă. note (ETN-uri).

Conform reglementărilor indiene, notele participative care reprezintă stocurile indiene pot fi emise în larg de către FII, numai entităților reglementate. Cu toate acestea, chiar și micii investitori pot investi în chitanțe depozitare americane reprezentând stocurile de bază ale unor firme cunoscute din India, listate la Bursa din New York și Nasdaq. ADR sunt exprimate în dolari și sunt supuse reglementărilor Comisiei de Securități și Schimb SUA (SEC). De asemenea, încasările la depozit la nivel mondial sunt listate la bursele europene. Cu toate acestea, multe firme indiene promițătoare nu utilizează încă ADR-urile sau RDG-urile pentru a accesa investitori în larg.

Investitorii cu amănuntul au, de asemenea, opțiunea de a investi în ETF-uri și ETN-uri, pe baza stocurilor indiene. FET-urile din India fac în mare parte investiții în indexuri alcătuite din stocuri indiene. Majoritatea stocurilor incluse în index sunt cele deja listate la NYSE și Nasdaq. Începând cu 2009, cele mai importante două ETF-uri bazate pe stocuri indiene sunt Wisdom-Tree India Earnings Fund (EPI) și PowerShares India Portfolio Fund (PIN). Cea mai proeminentă ETN este Notă de tranzacționare MSCI India Exchange Exchange (INP). Atât ETF-urile, cât și ETN-urile oferă o oportunitate bună de investiții pentru investitorii externi.

Linia de jos

Piețele emergente precum India, devin rapid motoare pentru creșterea viitoare. În prezent, doar un procent foarte redus din economiile gospodărești ale indienilor sunt investite pe piața bursieră internă, dar cu PIB-ul în creștere de 7% -8% anual și o piață financiară stabilă, s-ar putea să vedem mai mulți bani care se alătură cursei. Poate este momentul potrivit pentru investitorii externi să se gândească serios la aderarea la bandwagonul din India.