DPP: Ce trebuie să știe consilierii și investitorii

Programele de participare directă (DPP) sunt investiții care nu sunt tranzacționate în comun, care investesc în proiecte imobiliare sau legate de energie, care caută fonduri pentru o perioadă lungă de timp. DPP-urile au o viață finită, în general de cinci până la 10 ani și tind să fie investiții pasive. Conform unui DPP recent al piesei CNBC, „... apar ca o clasă alternativă de active pentru investitorii cu amănuntul, generând de obicei un flux de venituri de 5% la 7%.” În mediul actual cu rata dobânzii scăzută, acest tip de flux de venituri este atractiv.

Ce sunt DPP-urile și ce trebuie să știe investitorii și consilierii financiari înainte de a investi?

Flux de venituri

Majoritatea DPP-urilor oferă investitorilor un flux de venituri din activitatea de bază. Aceste plăți de dividende ar putea rezulta din plăți de închirieri imobiliare, plăți ipotecare, închirieri de echipamente, plăți de închiriere de petrol și gaze sau alte fluxuri de venituri bazate pe activitatea de bază a DPP. (Pentru mai multe, consultați: Investiții alternative: o privire asupra avantajelor și contra .)

Reguli de participare la investitori

Restricțiile pentru investitorii care sunt eligibili să investească în DPP vor varia. În general, există venituri minime pentru venituri și valoarea netă. În unele cazuri, DDP se încadrează în regulile pentru investitori acreditați pentru statul corespunzător și pentru Securities and Exchange Commission (SEC). Fiecare program DDP poate avea, de asemenea, restricții suplimentare peste cele ale organismului de reglementare corespunzător care restricționează cine poate și nu poate investi. Aceste restricții sunt, în general, în vigoare datorită naturii ilicide a DPP, mai degrabă decât bazate pe riscul lor de investiții.

Investiții ilicide

Investitorii în DPP trebuie să înțeleagă că acestea sunt investiții nelegale. Ei trebuie să fie pregătiți să își păstreze banii investiți pentru o perioadă de ani, de obicei până când investiția lichidează și distribuie banii investitorilor înapoi la ei, plus orice câștiguri neplătite anterior. REIT-urile care nu sunt tranzacționate sunt un exemplu. În general, ei distribuie distribuții, dar banii nu sunt disponibili pentru investitori până când fondul nu listează acțiunile lor public sau lichidează fondul. Natura ilicidă a DPP-urilor poate fi un avantaj în perioadele turbulente pe piață, cum ar fi cele pe care le întâlnim în prezent. (Pentru mai multe, consultați: Investiții alternative: Ghid pentru clienți financiari.)

Tranzacționat vs. neterțat

DPP-urile sunt în mare parte vehicule de investiții care nu sunt comercializate Acestea nu sunt tranzacționate la Bursa de Valori din New York sau la orice schimb similar de investiții publice. Piața secundară pentru aceste investiții este limitată sau inexistentă. Keith Allaire, director general pentru Robert A. Stanger and Co., o bancă de investiții și consilier pentru industria DPP, a declarat în piesa CNBC: „produsele tranzacționate tind să se concentreze pe sentimentul pieței, în timp ce cel neradicat se concentrează pe baza valoare."

Statistici DPP

Conform piesei CNBC, cele mai frecvente tipuri de DPP sunt în prezent:

• REIT-urile care nu sunt listate - aproximativ 65% din piața DPP.
• Companiile de dezvoltare a afacerilor nelistate (BDC), care sunt instrumente de creanță pentru întreprinderile mici - aproximativ 32% din piață.
• Programe de petrol și gaze, cum ar fi redevențe sau deduceri fiscale.
• Programe de leasing de echipamente în diverse industrii.

Asociația Programelor de Investiții a compilat câteva statistici ale industriei până la sfârșitul anului 2014:

• Peste 30.000 de consilieri financiari au utilizat REIT-urile sau BDC-urile care nu sunt listate în practicile lor.
• Peste 1, 2 milioane de investitori aveau REIT-uri sau BDC-uri care nu sunt listate în portofoliul de investiții.
• Aproximativ 16.900 USD a fost mărimea medie a contului.
• 43% (sau 9, 2 miliarde USD) au fost investiți prin conturi calificate.

REIT-uri fără tranzacționare

REIT-urile care nu sunt tranzacționate au fost incendiate în ultimii ani din SEC și altele. În august 2015, SEC a publicat acest buletin de investitori. După cum mi-a spus șeful unui fond local de investiții imobiliare private, doar pentru că investitorul s-a descurcat bine într-o investiție precum un REIT care nu este tranzacționat nu înseamnă că a fost o investiție adecvată pentru ei. Mai mulți broker-dealeri majori au introdus restricții privind utilizarea REIT-urilor care nu sunt tranzacționate. (Pentru mai multe, consultați: Prezentare generală a REIT-urilor fără tranzacționare .)

DPP-urile sunt adecvate?

Consilierii financiari în cea mai mare parte vor să facă ceea ce este în interesul superior al clienților lor. Aceasta înseamnă a-i ajuta să își atingă obiectivele financiare, atât pe termen lung, cât și pe termen scurt. Investiția în produse DPP poate fi un traseu bun pentru unii investitori care caută un randament și care au capacitatea de a investi o parte din portofoliul lor într-un vehicul de investiții care nu are lichiditate.

Prin natura lor, multe DPP servesc ca investiții alternative prin corelația lor relativ scăzută cu investițiile lungi tradiționale în acțiuni și obligațiuni. În actualul mediu de investiții volatile pe care l-am văzut în ultimul an și mai ales la începutul anului 2016, există un interes reînnoit pentru alternative de toate tipurile. (Pentru mai multe, consultați: De ce alternativele prin filare se dezvoltă .)

Consilierii financiari trebuie să facă diligența adecvată cu privire la aceste produse și să depășească dacă DPP îndeplinește pur și simplu un standard de adecvare. Aceștia, sau cel puțin firma lor, ar trebui să-i ofere pe deplin pe cei care oferă investiția și istoricul lor, precum și teza economică a investiției de bază.

Linia de jos

DPP-urile au fost proclamate o nouă clasă de active de către unii. Ele pot oferi un randament solid și un flux de numerar, care este foarte de dorit pentru mulți investitori. Îi revine consilierilor financiari să se asigure că orice DPP este potrivit pentru clienții lor înainte de a le sugera ca opțiune de investiții. (Pentru mai multe, consultați: Investiții alternative: Când adaugă valoare unui portofoliu? )