7 stocuri care trec prin piață

Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, companiile cu un grad mare de dobândă își văd marjele de profit înclinate. În schimb, acțiunile companiilor cu bilanțuri solide deja își depășesc colegii puternic îndatorați cu 8 puncte procentuale anul trecut, potrivit cercetărilor Goldman Sachs Group Inc. (GS). "Stocurile de bilanț puternice au depășit istoric stocurile de bilanț slabe în timpul unor medii de creștere a efectului de levier", spune Goldman în ultimul său raport săptămânal Kickstart din SUA. Acestea adaugă: „Stocurile de bilanț puternice par primate pentru a depăși performanța, dacă creșterea economică rămâne puternică sau nu.” Acesta este primul dintre cele două articole pe care Investopedia le va dedica raportului lui Goldman.

Printre cele 50 de stocuri din Coșul de bilanț puternic al Goldman se numără Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech Solutions Corp. (CTSH) și Texas Instruments Inc. (TXN). Constatările lui Goldman sunt deosebit de oportune, dat fiind faptul că Rezerva Federală va anunța pe scară largă o altă majorare a ratei dobânzii miercuri.

Sursa: Goldman Sachs; date până la 7 iunie.

Metodologie

Goldman a analizat stocurile din S&P 500 Index (SPX), calculând Altman Z-score pentru fiecare, o metrică care combină citirile din cinci raporturi financiare pentru a prezice probabilitatea falimentului. Interpretarea standard a acestor date este aceea că este puțin probabil ca stocurile cu scoruri de 3, 0 sau mai multe să intre în faliment. Stocul mediu din S&P 500 are un scor de 3, 4, stocul mediu din Coșul de bilanț puternic al lui Goldman are un scor de 9, 0, iar cele șapte stocuri enumerate mai sus au scoruri cuprinse între 10, 1 pentru Cognizant și 23, 0 pentru Skyworks.

Fed-ul: „Mult mai falnic”

Economiștii Goldman se așteaptă ca miercuri Consiliul Rezervei Federale să crească rata fondurilor Fed cu 25 puncte de bază, până la un interval țintă de la 1, 75% la 2, 00%. Aceștia remarcă faptul că piața futures atribuie deja o probabilitate de 91% acestei creșteri a ratei.

Totuși, ei cred că „calea estimată a creșterii Fed este mult mai neplăcută decât prețurile pe piața futures”. Piața futures anticipează că Fed va majora ratele încă o dată în 2018, după această săptămână și de două ori în 2019. Goldman, în schimb, proiectează încă două creșteri în 2018 după această săptămână și încă patru în 2019. Bazează această prognoză pe observația lor de înăsprire a condițiilor financiare la cinci indicatori financiari cheie: creșterea randamentelor la nota de trezorerie a SUA de 10 ani, consolidarea dolarului american, lărgirea diferențelor de credit, scăderea prețurilor la acțiuni și decizia Fed de a majora ratele în martie.

Fișe de echilibru puternice și creștere puternică

Pentru compania mediană S&P 500, datoria netă raportul EBITDA este la cel mai înalt nivel înregistrat, consideră Goldman. Pe fondul ratelor dobânzii istoric scăzute, companiile cu bilanțuri slabe au profitat de finanțare ieftină și au depășit rivalii mai puțin datori. „Din ianuarie 2017, cu toate acestea, firmele cu bilanțuri puternice s-au depășit”, scrie Goldman, adăugând: „Ne așteptăm ca această tendință recentă să continue, deoarece politica monetară se normalizează”.

Dacă creșterea economică încetinește, ceea ce duce la o creștere mai lentă a ratelor dobânzii, Goldman observă că stocurile de bilanț slabe vor avea totuși ratele de acoperire a dobânzii în scădere. În schimb, scrierea „În trecut, perioadele cu cea mai puternică performanță puternică a bilanțului s-au produs pe lângă încetinirea creșterii economice și a randamentului slab al capitalurilor proprii”. Mai mult, acestea adaugă: „Spre deosebire de istorie, multe dintre companiile cu cele mai puternice bilanțuri astăzi sunt și companiile cu cea mai puternică creștere”.

A doua poveste pe acest subiect va apărea în Investopedia miercuri, 13 iunie.