4 Motive Acțiunile Băncii vor crește pe termen lung: Sus

A fost o schimbare financiară. Cu mai puțin de un deceniu în urmă, multe bănci mari din SUA erau pe punctul de a se prăbuși în timpul crizei financiare. Astăzi, sectorul bancar pare a fi într-o stare de sănătate robustă. Într-adevăr, respectatul analist al băncii, Dick Bove, al Grupului Vertical, ajunge până la a afirma că băncile intră într-o perioadă de creștere fără precedent, ceea ce el numește „un adevărat 'Nirvana' aici pe pământ”, într-un comentariu pentru CNBC. El își sprijină optimismul pe patru factori: reforma fiscală, o schimbare a politicii monetare, reforma de reglementare și avansurile tehnologice.

În timp ce un număr din ce în ce mai mare de analiști și strategi prezintă perspective optimiste pentru sectorul bancar din SUA în următorul an, Bove depășește cu mult faptul că băncile intră într-o eră de aur care ar trebui să dureze mulți ani în viitor. Opinia sa optimizată contrastează brusc cu observațiile sumbre ale Departamentului Trezoreriei SUA și ale economistului Harvard, Kenneth Rogoff, printre altele, că riscurile în sistemul bancar rămân ridicate și că o nouă criză bancară este posibilă. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: Băncile nu au un plan pentru o nouă criză financiară: Harvard's Rogoff .)

Recuperarea prețurilor la acțiuni

Indice KBW Nasdaq Bank (BKX), urmat pe scară largă, a ajuns la o valoare de 19, 58 la tranzacționarea de la mijlocul zilei la 20 februarie 2009, pe Yahoo Finance. Valoarea sa de închidere de 116.15 pe 24 ianuarie reprezintă o revenire uluitoare de 493%. Prețurile acțiunilor celor șase cele mai mari instituții bancare din SUA s-au bucurat de recuperări la fel de spectaculoase în această perioadă: Bank of America Corp. (BAC), + 1, 168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Morgan Stanley (MS), + 216%; și Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 251%.

Reforma fiscală

Bove spune că reducerile de impozite vor avea un impact major asupra băncilor. Înainte de reforma fiscală, banca medie din SUA se confrunta cu o cotă de impozit de la 30% la 31%, spune Bove, iar noua lege va reduce această povară cu aproximativ 8 până la 12 puncte procentuale, în funcție de instituție. În plus, anumite deduceri fiscale rămân în vigoare pentru bănci, ceea ce înseamnă că unele dintre cele mai mari instituții vor avea cote efective de impozitare între 18% și 19%.

Dacă factura fiscală reușește, de asemenea, să stimuleze economia, Bove observă că cererea de împrumuturi va crește, oferind un alt impuls profiturilor bancare. În ultimul trimestru al anului 2017, băncile au preluat o serie de taxe legate de reforma fiscală. „Pierderile au fost trase înainte ca ardezia să fie curățată pentru 2018”, după cum afirmă el.

Schimbarea politicii monetare

Băncile vor beneficia de tendințe pe termen lung în politica monetară. „Mișcările adevărate ale ratelor dobânzii durează 25-30 de ani”, spune Bove, citând date istorice. Dacă Rezerva Federală își micșorează bilanțul și dacă se menține creșterea economică globală, Bove consideră că am putea observa ratele în creștere până la începutul anilor 2040. Creșterea ratelor duce în general la creșterea profitului bancar. Anii '70, când ratele au stabilit valori maxime istorice pe timp de pace, au fost o perioadă deosebit de bună pentru câștigurile bancare, notează Bove.

Reforma de reglementare

Bove enumeră nouă agenții federale cheie care reglementează băncile și observă că conducerea a opt s-a schimbat în ultimul an, în unele cazuri cu o „reînnoire totală” a consiliilor de administrație. Din câte știe, o astfel de cifră de afaceri nu s-a întâmplat încă din anii 1930, când multe dintre aceste agenții au fost create. „Noile echipe se angajează să ușureze și să ajusteze o serie de reglementări ale echipei vechi”, spune el. Acest lucru va crea „o serie de mari beneficii” pentru bănci și poate „ușura practic toate cerințele pentru băncile mai mici”, adaugă el.

Progrese tehnologice

Pe lângă cele trei motive menționate mai sus, al patrulea motor al creșterii băncilor este liderul lor tehnologic, afirmă Bove, un fapt care nu este în general recunoscut. Puțini își dau seama că Bank of America, de exemplu, deține 43 de brevete pentru tehnologia blockchain, cea mai mare parte a oricărei companii. Băncile trimit cantități vaste de date pe tot globul cu viteză de trăsnet "cu rate de eroare care sunt practic zero", remarcă el. Acest lucru le permite clienților să retragă bani oriunde s-ar afla pe planetă în doar câteva secunde. De asemenea, băncile sunt lideri în utilizarea inteligenței artificiale (AI), în domenii precum evaluarea cererilor de împrumut. Ca urmare a concentrării lor pe dezvoltarea și punerea în aplicare a tehnologiei avansate, băncile își reduc costurile de desfășurare a afacerilor, indică Bove, un alt motiv de optimism pe termen lung în privința sectorului.

Pentru Bove, aceste forțe adaugă la o concluzie despre bănci. "Sunt pe cale să se descurce foarte bine pentru o lungă perioadă de timp. Singurul impediment care ar putea dezactiva această perspectivă este o recesiune economică și acest lucru nu pare probabil în prezent", a spus el pentru CNBC.