3 provocări economice cu care se confruntă Japonia în 2019

Economia Japoniei s-a luptat cu deflația de când economia sa cu bule a atins vârful în 1989. În 2013, prim-ministrul Shinzō Abe a lansat un efort serios, cunoscut sub numele de Abenomics, pentru a ajuta la încheierea luptei deflaționare a țării. Abenomica a fost structurată ca o serie de pachete de stimulare și reformă. Inițiativa din 2013 continuă să fie realizată cu trei factori critici de focus continuu. Pentru a aduce o recuperare susținută, economiștii monitorizează constant: crearea creșterii salariilor, taxa adecvată pentru taxa pe valoarea adăugată (TVA) și sprijin pentru aprecierea valorii yenului japonez.

Creșterea salariilor

De-a lungul domniei sale, Abe a pus accentul pe creșterea salariilor pentru lucrători. Presionând continuu companiile japoneze pentru creșterea salariilor pentru lucrători, consideră că creșterile salariale creează un ciclu virtuos de creștere a cheltuielilor consumatorilor, urmate de profituri corporative mai mari care duc la mai multă latitudine pentru creșterea salariilor suplimentare. În sfârșit, politicile sale par să prezinte rezultate pozitive. În iunie 2018, salariile reale au marcat cea mai rapidă creștere anuală în mai mult de 21 de ani, cu o creștere de 2, 8% de la an la an. Venitul gospodăriilor a marcat și cel mai rapid câștig în trei ani, cu o creștere de 4, 4% în aceeași perioadă de timp. Semnele creșterii salariilor sunt încurajatoare pentru factorii de decizie ai Băncii Japoniei, care se luptă de mult timp să accelereze inflația până la o țintă evazivă de 2%.

Taxa pe valoare adaugata

În 2014, Japonia și-a majorat impozitul pe valoarea adăugată de la 5% la 8%, ceea ce mulți economiști consideră a fi un motiv pentru luptele de cheltuieli ale consumatorilor. Japonia folosește TVA-ul ca sursă importantă de venituri pentru a ajuta la efectuarea plăților la suma enormă a datoriei naționale. Începând cu 2018, datoria națională a țării față de produsul intern brut (PIB) era de 238, 20%. În timp ce guvernul ar fi ajutat prin majorarea TVA-ului, acesta a amânat creșterile ca măsură de stimulare a cheltuielilor. TVA trebuia să crească la 10% în 2017, dar această creștere a fost amânată până în octombrie 2019.

Șeful Fondului Monetar Internațional, Christine Lagarde, solicită rezoluții pentru a se asigura că majorarea taxei TVA nu afectează creșterea economică a țării. „Credem că impozitul mai mare pe consum va ajuta la finanțarea creșterii cheltuielilor pentru sănătate și pensii și va sprijini consolidarea fiscală”, a spus ea. "Cu toate acestea, recomandăm, de asemenea, ca majorarea taxei de consum din 2019 să fie însoțită de măsuri de atenuare concepute cu atenție pentru a proteja reflația pe termen scurt și impulsul de creștere. Noi credem că poziția fiscală ar trebui să rămână cu siguranță neutră cel puțin în următorii doi ani." Mulți economiști prognozează că creșterea planificată ar putea declanșa o evoluție sălbatică a cererii private care va pune frânele pe a treia cea mai mare economie din lume, așa cum s-a întâmplat în 2014.

Valoarea yenului japonez

În perioada 2012 - 2016, valoarea yenului față de dolarul american a scăzut cu aproximativ 30%, ceea ce a reprezentat un avantaj pentru profiturile corporative. Declinul a ajutat să-și facă produsele mai atractive decât mulți dintre concurenții săi de producție de top din Coreea, Taiwan și China. Drept urmare, produsele sale au fost mai convingătoare la nivel global.

Totuși, începând cu 2016, yenul și-a revenit constant față de dolar, dar fluctuațiile sale au rămas greu de prevăzut. Analistii ING subliniază că valoarea yenului este strâns legată de mediul geopolitic, în special titluri legate de legăturile comerciale dintre SUA și China și geopolitica pieței emergente.

Abenomica trebuie să livreze

Economia Japoniei se bazează pe Abenomics pentru a realiza o reformă semnificativă. Acesta a raportat deja numeroase etape, inclusiv liberalizarea industriei electrice, participarea la Parteneriatul trans-Pacific și implementarea schimbărilor în guvernanța corporativă. Cu toate acestea, adepții încă așteaptă mai mult. Pe lângă îmbunătățirile din cele trei valori cheie, economiștii speră, de asemenea, la îmbunătățiri în domeniile reglementării muncii și imigrării.

În timp ce s-au făcut niște pași mari, mulți critici ai Abenomicilor consideră că timpul crește scurt. Datoria națională exorbitantă continuă să fie o mare provocare, în timp ce oportunitățile de a amâna marile decizii de politică se diminuează. Ca atare, mulți cred că 2019 va fi un an critic pentru determinarea poziționării economice globale a Japoniei.

Oportunitatea Japoniei

Mulți investitori ar putea căuta să valorifice potențialul pentru Japonia de a-și depăși problemele deflației prin inițiativa Abenomics. Pentru acei investitori, două fonduri tranzacționate pe bursă (ETF) au devenit populare. Atât iShares MSCI Japan ETF (EWJ), cât și WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) oferă oportunitatea de a profita de posibila evadare a țării. EWJ nu este acoperit în valută în timp ce DXJ este acoperit. Pentru cei care se așteaptă ca yenul să slăbească în continuare, DXJ se protejează de pierderile asociate monedei. În mod alternativ, EWJ încorporează toate câștigurile sau pierderile yenului în randamentul său.