10 opțiuni strategii de știut

De obicei, comercianții sărită în opțiuni de tranzacționare, cu puține înțelegeri a strategiilor de opțiuni. Există multe strategii disponibile care limitează riscul și maximizează randamentul. Cu puțin efort, comercianții pot învăța cum să profite de flexibilitatea și opțiunile de putere oferite. Având în vedere acest lucru, am creat acest primer, care ar trebui să scurteze curba de învățare și să vă indrume în direcția corectă.

4 Opțiuni Strategii de știut

1. Apel acoperit

În cazul apelurilor, o strategie este pur și simplu să cumpărați o opțiune de apel gol. De asemenea, puteți structura un apel de bază acoperit sau cumpărați-scrieți. Aceasta este o strategie foarte populară, deoarece generează venituri și reduce riscul de a fi doar stocuri lungi. Limitarea este că trebuie să fii dispus să îți vinzi acțiunile la un preț stabilit: prețul grevei scurte. Pentru a executa strategia, cumpărați stocul de bază așa cum faceți în mod normal și, simultan, scrieți (sau vindeți) o opțiune de apelare pe aceleași acțiuni.

În acest exemplu folosim o opțiune de apel pe un stoc, care reprezintă 100 de acțiuni de acțiuni pe opțiune de apel. Pentru fiecare 100 de acțiuni pe care le cumpărați, vindeți simultan o opțiune de apel. Este denumit un apel acoperit, deoarece în cazul în care rachetele de stoc au un preț mai mare, apelul tău scurt este acoperit de poziția stocului lung. Investitorii ar putea folosi această strategie atunci când au o poziție pe termen scurt în stoc și o opinie neutră asupra direcției sale. Aceștia ar putea căuta să genereze venituri (prin vânzarea primei de apel) sau să se protejeze împotriva unei eventuale scăderi a valorii stocului de bază.

În graficul P&L de mai sus, observați cum pe măsură ce prețul acțiunilor crește, P&L negativ din apel este compensat de poziția acțiunilor lungi. Deoarece primiți prima din vânzarea apelului, pe măsură ce stocul se deplasează prin prețul de grevă în creștere, prima pe care ați primit-o vă permite să vă vindeți efectiv stocul la un nivel mai mare decât prețul de grevă (greva + prima primită). Graficul P&L al apelului acoperit seamănă foarte mult cu un grafic P&L al unui short put put.

Apel acoperit

2. Căsătorit Put

Într-o strategie de vânzare maritată, un investitor achiziționează un activ (în acest exemplu, acțiuni de acțiuni) și achiziționează simultan opțiuni pentru un număr echivalent de acțiuni. Deținătorul unei opțiuni de vânzare are dreptul de a vinde acțiuni la prețul de grevă. Fiecare contract valorează 100 de acțiuni. Motivul pentru care un investitor ar folosi această strategie este pur și simplu să-și protejeze riscul de dezavantaj atunci când deține un stoc. Această strategie funcționează la fel ca o poliță de asigurare și stabilește un plan de preț în cazul în care prețul stocului va scădea brusc.

Un exemplu de vânzare căsătorită ar fi dacă un investitor cumpără 100 de acțiuni și cumpără o opțiune de vânzare simultană. Această strategie este atrăgătoare, deoarece un investitor este protejat de dezavantaj în cazul în care are loc un eveniment negativ. În același timp, investitorul ar participa la toate avantajele dacă stocul câștigă valoare. Singurul dezavantaj al acestei strategii apare dacă stocul nu scade, caz în care investitorul pierde prima plătită pentru opțiunea de vânzare.

În graficul P&L de mai sus, linia punctată este poziția lungă a stocului. Cu pozițiile pe termen lung și pe acțiuni lungi combinate, puteți vedea că pe măsură ce prețul acțiunilor scade, pierderile sunt limitate. Cu toate acestea, acțiunea participă la un nivel mai mare decât prima cheltuită pe bancă. Graficul P&L al putului căsătorit arată similar cu graficul P&L al unui apel lung.

Ce este un căsătorit ">

3. Difuzarea apelului taur

Într-o strategie de răspândire a apelurilor taur, un investitor va cumpăra simultan apeluri la un preț specific de grevă și va vinde același număr de apeluri la un preț mai mare de grevă. Ambele opțiuni de apel vor avea aceeași expirare și activul de bază. Acest tip de strategie de răspândire verticală este adesea utilizat atunci când un investitor este agobiat pe baza de bază și se așteaptă la o creștere moderată a prețului activului. Investitorul își limitează avantajul asupra tranzacției, dar reduce prima netă cheltuită în comparație cu cumpărarea unei opțiuni de apeluri goale în mod direct.

În graficul P&L de mai sus, puteți vedea că aceasta este o strategie în vogă, astfel încât comerciantul are nevoie de stoc pentru a crește prețul pentru a obține un profit pe comerț. Limitarea atunci când introduceți un apel de taur este că dezavantajul dvs. este limitat, în timp ce prima cheltuită este redusă. Dacă apelurile directe sunt costisitoare, o modalitate de a compensa prima mai mare este vânzarea apelurilor mai mari împotriva acestora. Așa se construiește o răspândire a apelului taur.

Cum să gestionați un răspândit apel de taur

4. Ursul împrăștiat

Strategia de răspândire a ursului este o altă formă de răspândire verticală. În această strategie, investitorul va cumpăra simultan opțiunile de vânzare la un preț de grevă specific și va vinde același număr de puse la un preț mai mic. Ambele opțiuni ar fi pentru același activ subiacent și au aceeași dată de expirare. Această strategie este folosită atunci când comerciantul este puternic și se așteaptă ca prețul activului de bază să scadă. Acesta oferă atât pierderi limitate, cât și câștiguri limitate.

În graficul P&L de mai sus, puteți observa că aceasta este o strategie în voga, de aceea trebuie să scădeați stocul pentru a profita. Perioada de compensare atunci când utilizați un urs a fost răspândit este că dezavantajul dvs. este limitat, dar prima cheltuită este redusă. Dacă vânzările directe sunt scumpe, o modalitate de a compensa prima ridicată este prin vânzarea de contravalori mai mici. Astfel se construiește o răspândire a ursului.

5. Guler protector

O strategie de guler de protecție este realizată prin achiziționarea unei opțiuni de plasare din bani și, în același timp, scrierea unei opțiuni de apel fără bani pentru același activ subiacent și expirare. Această strategie este adesea folosită de investitori după ce o poziție îndelungată într-un stoc a cunoscut câștiguri substanțiale. Această combinație de opțiuni permite investitorilor să beneficieze de o protecție dezavantajată (timp îndelungat să blocheze profiturile), în același timp, eliminarea potențialului de a fi obligat să vândă acțiuni la un preț mai mare (vânzare mai mare = profit mai mare decât la nivelurile actuale).

Un exemplu simplu ar fi dacă un investitor are 100 de acțiuni lungi de IBM la 50 USD și IBM a crescut la 100 USD începând cu 1 ianuarie. Investitorul ar putea construi un guler de protecție prin vânzarea unui apel IBM din 15 martie 105 și achiziționarea simultană a unui set IBM March 95. Comerciantul este protejat sub 95 USD până la 15 martie, iar compromisul poate avea obligația de a-și vinde acțiunile la 105 USD.

În graficul P&L de mai sus, puteți vedea că gulerul de protecție este un amestec între un apel acoperit și un termen lung. Aceasta este o configurare comercială neutră, ceea ce înseamnă că sunteți protejat în caz de scădere a stocului, dar cu compromisul de a avea obligația potențială de a vinde stocul lung la greva apelurilor scurte. Totuși, din nou, investitorul ar trebui să fie fericit în acest sens, deoarece au cunoscut deja câștiguri ale acțiunilor subiacente.

Ce este un guler de protecție ">

6. Long Straddle

O strategie lungă de opțiuni stradale este atunci când un investitor achiziționează simultan un apel și pune opțiune pe același activ subiacent, cu același preț de grevă și data de expirare. Un investitor va folosi adesea această strategie atunci când el sau ea consideră că prețul activului de bază se va muta semnificativ într-un interval, dar nu este sigur care direcție va lua mișcarea. Această strategie permite investitorului să aibă posibilitatea de câștiguri teoretic nelimitate, în timp ce pierderea maximă este limitată doar la costul ambelor contracte de opțiuni combinate.

În graficul P&L de mai sus, observați cum există două puncte de intervenție. Această strategie devine profitabilă atunci când stocul face o mișcare mare într-o direcție sau în cealaltă. Investitorului nu îi pasă în ce direcție se deplasează stocul, ci doar că este o mișcare mai mare decât prima totală pe care investitorul a plătit-o pentru structură.

Ce este o lunga lungă ">

7. Strangle lung

Într-o strategie lungă de opțiuni stranii, investitorul achiziționează o opțiune de apel în afara banilor și o opțiune de plasare fără bani simultan pe același activ subiacent și data de expirare. Un investitor care utilizează această strategie consideră că prețul activului de bază va experimenta o mișcare foarte mare, dar nu este sigur care direcție va lua mișcarea.

Acest lucru ar putea fi, de exemplu, un pariu pe o eliberare de venituri pentru o companie sau un eveniment FDA pentru un stoc de asistență medicală. Pierderile sunt limitate la costurile (sau prima cheltuită) pentru ambele opțiuni. Strangles-urile vor fi aproape întotdeauna mai puțin costisitoare decât straddles-urile, deoarece opțiunile achiziționate sunt din bani.

În graficul P&L de mai sus, observați cum există două puncte de intervenție. Această strategie devine profitabilă atunci când stocul face o mișcare foarte mare într-o direcție sau în cealaltă. Din nou, investitorului nu îi pasă în ce direcție se deplasează stocul, ci doar că este o mișcare mai mare decât prima totală pe care investitorul a plătit-o pentru structură.

Sugruma

8. Distribuție îndelungată a fluturilor

Toate strategiile până în acest moment au necesitat o combinație de două poziții sau contracte diferite. Într-o răspândire lungă a fluturilor folosind opțiuni de apel, un investitor va combina atât o strategie de răspândire a taurului, cât și o strategie de răspândire a ursului și va folosi trei prețuri diferite de grevă. Toate opțiunile sunt pentru același activ subiacent și data de expirare.

De exemplu, o răspândire lungă a fluturilor poate fi construită prin achiziționarea unei opțiuni de apel în bani la un preț de grevă mai mic, în timp ce vinde două opțiuni de apel la bani și cumpărând o opțiune de apel fără bani. O răspândire echilibrată a fluturilor va avea aceleași lățimi aripii. Acest exemplu se numește „fly fly” și are ca rezultat un debit net. Un investitor ar intra într-o extindere lungă a apelurilor fluture atunci când consideră că stocul nu se va mișca mult prin expirare.

În graficul P&L de mai sus, observați cum se obține câștigul maxim atunci când stocul rămâne neschimbat până la expirare (chiar la greva ATM). Cu cât stocul se îndepărtează mai mult de grevele ATM, cu atât este mai mare schimbarea negativă a P&L. Pierderea maximă apare atunci când stocul se stabilește la greva inferioară sau sub, sau dacă stocul se stabilește la sau peste apelul de grevă mai mare. Această strategie are deopotrivă limitată și dezavantaj limitat.

9. Condor de fier

O strategie și mai interesantă este condorul de fier. În această strategie, investitorul deține simultan un spread put spread și o spread spread. Condorul de fier este construit prin vânzarea unui sume neplătit și cumpărând o sumă din bani pentru o grevă mai mică (bull spread spread) și vânzarea unui apel fără bani și cumpărarea un apel în afara banilor unei greve mai mari (răspândirea apelului de urs). Toate opțiunile au aceeași dată de expirare și sunt pe același activ subiacent. În mod obișnuit, laturile put și call au aceeași lățime de răspândire. Această strategie de tranzacționare câștigă o primă netă pe structură și este proiectată pentru a profita de un stoc cu volatilitate scăzută. Mulți comercianți plac acest comerț pentru probabilitatea mare de a câștiga o sumă mică de primă.

În graficul P&L de mai sus, observați cum câștigul maxim se realizează atunci când stocul rămâne într-un interval de tranzacționare relativ larg, ceea ce ar avea ca rezultat investitorul să câștige creditul net total primit la construirea tranzacției. Cu cât stocul se deplasează mai mult prin greve scurte (mai mic pentru put, mai mare pentru apel), cu atât este mai mare pierderea până la pierderea maximă. Pierderea maximă este de obicei semnificativ mai mare decât câștigul maxim, ceea ce intuitiv are sens având în vedere că există o probabilitate mai mare ca structura să se termine cu un câștig mic.

10. Fluture de fier

Strategia de opțiuni finale pe care o vom demonstra este fluturele de fier. În această strategie, un investitor va vinde o sumă pusă la dispoziție și va cumpăra o sumă din bani, în același timp va vinde un apel la bani și va cumpăra un apel fără bani. Toate opțiunile au aceeași dată de expirare și sunt pe același activ subiacent. Deși similară cu o răspândire a fluturilor, această strategie diferă pentru că folosește atât apeluri, cât și apeluri, spre deosebire de unul sau altul.

Această strategie combină, în esență, vânzarea unui cărucior la bani și cumpărarea de „aripi” de protecție. Puteți, de asemenea, să vă gândiți la construcție ca două împrăștieri. Este obișnuit să aibă aceeași lățime pentru ambele spread-uri. Apelul îndelungat din bani nu protejează împotriva dezavantajelor nelimitate. Lungă sumă din bani ne protejează împotriva dezavantajului de la greva de la short short la zero. Profitul și pierderile sunt ambele limitate într-un interval specific, în funcție de prețurile de grevă ale opțiunilor utilizate. Investitorilor le place această strategie pentru veniturile pe care le generează și probabilitatea mai mare de câștig mic cu un stoc nevolatil.

În graficul P&L de mai sus, observați cum se obține câștigul maxim atunci când stocul rămâne la grevele de la banii de la apel și la vânzare. Câștigul maxim este prima totală netă primită. Pierderea maximă apare atunci când stocul se deplasează peste greva de apel lungă sau sub greva îndelungată. (Pentru lectură aferentă, consultați „Cei mai buni brokerii de stocuri online pentru tranzacționarea opțiunilor 2019”)