Scriitor
Un scriitor (denumit uneori un acordator) este vânzătorul unei opțiuni care deschide o poziție pentru a încasa o plată premium de la cumpărător. Scriitorii pot vinde apeluri sau pot pune opțiuni acoperite sau descoperite. O poziție descoperită mai este denumită și o opțiune goală. De exemplu, proprietarul a 100 de acțiuni de acțiuni poate vinde o opțiune de apel pe acele acțiuni pentru a colecta o primă de la cumpărătorul opțiunii; poziția este acoperită, deoarece scriitorul deține stocul care stă la baza opțiunii și a acceptat să vândă acțiunile la prețul de grevă al contractului. O opțiune de vânzare acoperită ar implica scurtarea acțiunilor și redactarea unei surse. Dacă o opțiune nu este acoperită, scriitorul de opțiuni se confruntă teoretic cu riscul de pierderi foarte mari dacă suportul se opune împotriva acestora.
Cheie de luat cu cheie
- Scriitorii de opțiuni colectează o primă în schimbul oferirii cumpărătorului dreptul de a cumpăra sau de a vinde baza la un preț convenit într-o perioadă de timp convenită.
- Puterea sau apelul pot fi acoperite sau descoperite, pozițiile descoperite având un risc mult mai mare.
- Scriitorii de opțiuni preferă dacă opțiunile expiră fără valoare și fără bani, așa că ajung să păstreze întreaga primă. Cumpărătorii de opțiuni doresc ca opțiunile să expire în bani.
Înțelegerea scriitorului
Cumpărătorii de opțiuni au dreptul să cumpere sau să vândă o garanție de bază, într-un anumit interval de timp, la un preț specificat de către vânzătorul sau scriitorul opțiunii. Pentru acest drept, opțiunea are un cost, numit premium. Prima este ce opțiuni au scriitorii. Aceștia sunt plătiți în avans, dar se confruntă cu un risc ridicat (dacă este descoperit) dacă opțiunea devine foarte valoroasă pentru cumpărător. De exemplu, un scriitor de vânzare speră că un stoc subiacent nu va scădea sub prețul grevei, cumpărătorul speră că va fi mai mare. Cu atât mai mult sub prețul de grevă al put-ului, scade, cu atât este mai mare pierderea pentru scriitor și mai mare profit pentru cumpărătorul pus.
O opțiune este descoperită atunci când scriitorul nu are o poziție de compensare în cont. De exemplu, scriitorul unei opțiuni put, care acceptă să cumpere acțiuni la prețul de grevă al contractului, este descoperit dacă nu există o poziție scurtă corespunzătoare în contul lor care să compenseze riscul de a cumpăra acțiuni.
Scriitorul se confruntă cu pierderi potențiale mari dacă opțiunile pe care le scriu sunt descoperite. Asta înseamnă că nu dețin acțiuni pe care scriu apeluri sau nu dețin acțiuni scurte în opțiunile pe care le scriu. Pierderile mari pot rezulta dintr-o mișcare adversă a prețului de bază. Cu un apel, de exemplu, scriitorul este de acord să vândă acțiuni cumpărătorului la prețul de grevă, să zicem 50 USD. Dar să presupunem că acțiunea, care se tranzacționează în prezent la 45 de dolari, este oferită de o altă companie pentru o achiziție de 70 USD pe acțiune. Fundația de bază se lansează instantaneu la 65 USD și oscilează acolo. Nu merge la 70 USD, deoarece există o șansă ca afacerea să nu se încheie. Scriitorul opțiunii trebuie să cumpere acțiuni la 65 de dolari pentru a le vinde la 50 de dolari cumpărătorului de opțiuni, dacă cumpărătorul își exercită opțiunea. Chiar dacă opțiunea nu a expirat încă, scriitorul de opțiuni se confruntă în continuare cu o pierdere mare, deoarece va trebui să cumpere opțiunea înapoi cu aproximativ 15 USD mai mult (65 USD - 50 $) decât au scris-o pentru a închide poziția.
Obiectivul principal pentru scriitorii de opțiuni este de a genera venituri prin colectarea de prime atunci când contractele sunt vândute pentru a deschide o poziție. Cele mai mari câștiguri apar atunci când contractele vândute expiră din bani. Pentru scriitorii de apeluri, opțiunile expiră fără bani atunci când prețul acțiunii se închide sub prețul de grevă al contractului. Valorile din bani nu expiră când prețul acțiunilor subiacente se închide peste prețul de grevă. În ambele situații, scriitorul păstrează întreaga primă primită pentru vânzarea contractelor.
Când opțiunea se mută în bani, scrierea se confruntă cu o pierdere potențială, deoarece trebuie să cumpere opțiunea înapoi pentru mai mult decât au primit-o.
Scrisul acoperit este considerat a fi o strategie conservatoare pentru generarea de venituri. Scrierea de opțiuni descoperite sau goale este extrem de speculativă din cauza potențialului de pierderi nelimitate.
Call Writing
Scrierea apelurilor acoperite duce în general la unul dintre cele trei rezultate. Când opțiunile expiră fără valoare, scriitorul păstrează întreaga primă pe care a primit-o pentru scrierea opțiunii. Dacă opțiunile vor expira în bani, scriitorul poate fie să lase acțiunile subiacente la prețul de grevă, fie să cumpere opțiunea pentru a închide poziția.
Indisponibil înseamnă că trebuie să-și vândă acțiunile reale cumpărătorului de opțiuni la prețul de grevă, iar cumpărătorul va achiziționa acțiunile de la aceștia. Închiderea poziției opțiunii, pe de altă parte, înseamnă cumpărarea aceleiași opțiuni pentru a compensa opțiunea vândută anterior. Aceasta închide poziția, iar profitul sau pierderea reprezintă diferența dintre prima primită și prețul plătit pentru a cumpăra opțiunea înapoi.
Rezultatele scrierii apelurilor descoperite sunt în general aceleași cu o diferență cheie. Dacă prețul acțiunii se închide în bani, scriitorul trebuie să cumpere acțiuni pe piața deschisă pentru a livra acțiuni cumpărătorului opțiunii sau a închide poziția. Pierderea este diferența dintre prețul de grevă și prețul de piață deschis al celui de bază (număr negativ), plus prima primită inițial.
Pune scris
Atunci când un scriitor de vânzări este scăzut din stocul de bază, poziția este acoperită dacă există un număr corespunzător de acțiuni vândute scurt în cont. În cazul în care opțiunea scurtă se închide în bani, poziția scurtă compensează pierderea putului scris.
Într-o poziție descoperită, scriitorul trebuie să cumpere acțiuni la prețul de grevă sau să cumpere aceeași opțiune pentru a închide poziția. Dacă scriitorul cumpără acțiuni, pierderea este diferența dintre prețul de grevă și prețul de piață deschis, minus prima primită. Dacă scriitorul închide poziția cumpărând o opțiune de vânzare pentru a compensa opțiunea vândută, pierderea este prima plătită pentru a cumpăra minus prima primită.
Valoarea Premium Time
Scriitorii de opțiuni acordă o atenție deosebită valorii timpului. Cu cât are o opțiune mai lungă până la expirare, cu atât este mai mare valoarea timpului, deoarece există o șansă mai mare de a putea trece în bani. Această posibilitate are valoare pentru cumpărătorii de opțiuni, astfel încât aceștia vor plăti o primă mai mare pentru o opțiune similară cu o expirare mai lungă decât o expirare mai scurtă.
Valoarea timpului se micșorează pe măsură ce trece timpul, ceea ce favorizează scriitorul de opțiuni. O opțiune fără bani care tranzacționează cu 5 dolari are valoare de timp, deoarece opțiunea nu are o valoare intrinsecă și totuși tranzacționează pentru 5 dolari. Dacă un scriitor de opțiuni vinde această opțiune, primesc 5 USD. Odată cu trecerea timpului, atâta timp cât această opțiune rămâne în afara banilor, valoarea acestei opțiuni se va deteriora până la 0 $ la expirare. Acest lucru permite scriitorului să păstreze prima, deoarece au primit deja 5 dolari, iar opțiunea este acum în valoare de 0 dolari și fără valoare odată ce expiră din bani.
Pe măsură ce o opțiune se apropie de expirare, principalul factor determinant al valorii sale este prețul subiacent raportat la prețul de grevă. Dacă opțiunea este în bani, valoarea opțiunii va reflecta diferența dintre cele două prețuri. Dacă opțiunea expiră în bani, dar diferența dintre prețul de grevă și prețul de bază este de numai 3 dolari, vânzătorul de opțiuni câștigă în realitate bani, deoarece au primit 5 dolari și pot cumpăra înapoi poziția pentru 3 dolari, ceea ce este ceea ce opțiunea va fi probabil comercializată aproape la expirare.
Exemplu de scriere a unei opțiuni de apel pe un stoc
Presupunem că acțiunile Apple Inc. (AAPL) se tranzacționează la 210 $. Un comerciant nu crede că acțiunile vor crește peste 220 de dolari în următoarele două luni, așa că scriu o opțiune de apelare la prețul de 220 $ pentru 3, 50 USD. Acest lucru înseamnă că primesc 350 $ (3, 50 $ x 100 acțiuni). Aceștia vor ajunge să mențină acei 350 de dolari atâta timp cât opțiunea expiră, în două luni, când prețul Apple este sub 220 $.
Scriitorul poate deține deja acțiuni ale Apple sau ar putea cumpăra 100 de acțiuni la 210 USD pentru a crea un apel acoperit. Acest lucru îi protejează în cazul în care stocul este mai mare, să zicem la 230 USD. Dacă se întâmplă acest lucru, scriitorul ar trebui să cumpere acțiuni la 230 USD pentru a vinde cumpărătorului de opțiuni la 220 USD, pierzându-le 650 USD ((10 $ - 3, 50 USD) x 100 acțiuni). Dar, dacă dețineau deja acțiunile, le-ar putea acorda cumpărătorului la 220 $, să facă 1.000 de dolari la achiziția de acțiuni (10 x 100 de acțiuni) și să păstreze încă cei 350 de dolari de la vânzarea opțiunii.
Dezavantajul apelului acoperit este că, în cazul în care prețul acțiunilor scade, acestea vor păstra prima de opțiune de 350 USD, dar acum dețin acțiuni care scad în valoare. Dacă acțiunile scad la 190 USD, scriitorul va păstra 3, 50 USD pe acțiune din opțiune, dar pierde 20 USD pe acțiune (2.000 USD) din acțiunile pe care le-au achiziționat la 210 $. Pierderea 16, 50 USD (20 $ - 3, 50 USD) pe acțiune este mai bună decât pierderea întregii 20 de dolari, ceea ce ar fi pierdut dacă ar fi cumpărat acțiunile, dar nu au vândut opțiunea.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.