De ce unele fonduri mutuale închise se tranzacționează peste sau sub valorile lor nete de activ?

Intuția ne spune că valoarea activului net al fondului mutual (VAN) (valoarea netă a tuturor activelor din portofoliul fondului mutual împărțit la numărul de acțiuni restante) ar trebui să fie identică cu prețul său de piață, dar de multe ori, prețul de piață al unui contract închis -fondul mutual (un fond cu un număr fix de acțiuni emise care nu poate fi modificat) se va tranzacționa peste sau sub VAN.

Când apare această situație și fondul tranzacționează peste acest preț, se spune că tranzacționează cu o primă; dimpotrivă, atunci când fondul tranzacționează sub acest preț, se spune că tranzacționează cu reducere. Iată câteva motive posibile pentru care aceste fonduri se tranzacționează la prime sau reduceri:

Cerere și ofertă

Bazele ofertei și cererii vor ajusta prețul de tranzacționare al unui fond mutual comparativ cu VAN. Dacă fondul are o cerere ridicată și o ofertă scăzută, prețul pieței va depăși de obicei VAN. Dacă există o cerere scăzută și multă ofertă, prețul pieței va fi, de obicei, mai mic decât VAN.

Echipa de management

Un alt motiv pentru care poate exista o abatere de preț între VAN și prețul de piață este echipa de conducere responsabilă de fond. Uneori, dacă managerul este apreciat, o primă va fi plătită de investitorii care doresc să dețină fondul. Dacă managementul nu este la fel de apreciat, fondul poate tranzacționa cu reducere.

expectativă

Similar cu un stoc, așteptarea că un fond mutual va funcționa bine poate afecta dacă prețul de piață este peste sau sub VAN. Portofoliile preconizate să funcționeze bine în viitorul apropiat vor solicita o primă către NAV, în timp ce cei cu active preconizate să funcționeze slab pot vinde cu reducere.

Pentru a afla mai multe, citiți: o introducere a fondurilor mutuale închise .

Consilier Insight

Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA

Deoarece tranzacțiile cu fonduri închise se tranzacționează pe un schimb public, prețul unităților va fi determinat de piață. Ca atare, în orice moment, prețul poate fi tranzacționat cu o primă sau cu o reducere la VAN-ul declarat. Pe termen lung, prețul acțiunii și VAN ar trebui să convergă.

Există de multe ori când se tranzacționează fonduri închise deasupra sau sub VAN, când nu există niciun motiv vizibil pentru existența diferenței. Însă, în mod normal, diferențele se vor baza pe perspectiva cumpărătorilor și vânzătorilor și a așteptărilor acestora pentru performanța viitoare a activelor.

De exemplu, dacă te uiți la un fond de obligațiuni municipale pe termen lung și investitorii se așteaptă ca ratele dobânzilor să scadă până la un nivel mai mic decât nivelul actual, este posibil să vezi tranzacția fondurilor la o primă.