Ce este stocul de trezorerie?

Oferirea de acțiuni către public este adesea o modalitate eficientă de a strânge capital, dar există anumite momente în care o companie poate dori să domnească în ceea ce privește numărul de acțiuni care circulă pe piața deschisă. Fiecare companie are o cantitate de stoc autorizată pe care o poate emite legal.

Din această sumă, numărul total de acțiuni deținute de investitori, inclusiv ofițerii și insiderii companiei (proprietarii de acțiuni restrânse), sunt cunoscuți ca acțiuni restante. Numărul disponibil numai pentru public pentru a cumpăra și vinde este cunoscut sub numele de float.

Acțiunile de trezorerie (cunoscute și sub denumirea de acțiuni de trezorerie) sunt porțiunile de acțiuni pe care o companie le păstrează în propria trezorerie. Este posibil să provină dintr-o parte a plutitorului și acțiuni restante înainte de a fi achiziționate de către companie sau poate nu au fost niciodată emise publicului.

Ce se întâmplă cu stocul de trezorerie?

Atunci când o întreprindere își cumpără propriile acțiuni, aceste acțiuni devin „acțiuni de trezorerie” și sunt dezafectate. În sine și stocul de trezorerie nu are prea multă valoare. Aceste stocuri nu au drept de vot și nu plătesc nicio distribuție. Cu toate acestea, în anumite situații, organizația poate beneficia de limitarea proprietății externe. Achiziționarea stocurilor ajută, de asemenea, la creșterea prețului acțiunii, oferind investitorilor o recompensă imediată.

O companie poate decide să dețină pe stocuri de trezorerie la nesfârșit, să le elibereze publicului sau chiar să le anuleze.

Acțiuni autorizate, emise și restante

Pentru a înțelege mai bine stocul de trezorerie, este important să cunoaștem câțiva termeni înrudiți. Când o afacere este înființată pentru prima dată, carta sa va cita un număr specific de acțiuni autorizate. Aceasta este cantitatea de acțiuni pe care compania le poate vinde în mod legal investitorilor.

Atunci când organizația este supusă unei oferte de acțiuni publice, va pune adesea mai puține decât numărul total de acțiuni autorizate pe blocul de licitații. Acest lucru se datorează faptului că compania poate dori să aibă acțiuni în rezervă, astfel încât să poată strânge capital suplimentar pe drum. Acțiunile pe care le vinde efectiv sunt denumite acțiuni emise.

Situațiile financiare ale companiei vor face uneori referință la încă un termen - acțiuni restante. Aceasta este porțiunea de acțiuni deținută în prezent de toți investitorii. Numărul de acțiuni restante este utilizat pentru calcularea valorilor cheie, cum ar fi câștigul pe acțiune.

Numărul de acțiuni emise și acțiuni restante sunt adesea una și aceeași. Dar, dacă compania efectuează o răscumpărare, acțiunile desemnate ca acțiuni de trezorerie sunt emise, dar nu mai sunt restante. În plus, dacă conducerea decide în final să retragă stocul de trezorerie, suma nu mai este considerată emisă.

De ce să cumpărați acțiuni înapoi?

Există o serie de motive pentru care o companie va încerca să reducă oferta sa restantă de acțiuni, fie printr-o ofertă de ofertă pentru acționarii actuali - care poate accepta sau respinge prețul prezentat - sau prin achiziționarea de acțiuni fragmentare pe piața deschisă. Explicația pe care firmele o oferă de obicei este că reducerea cantității de acțiuni în circulație crește valoarea acționarilor. Are sens. Cu mai puține acțiuni plutind, fiecare acțiune devine mai mare.

Luăm ca exemplu Upbeat Musical Instruments Co., care tranzacționează pe piață la 30 USD pe acțiune. Compania are în prezent 10 milioane de acțiuni restante, dar decide să cumpere 4 milioane din ele, care devin stocuri de trezorerie. Veniturile anuale ale companiei de 15 milioane de dolari nu sunt afectate de tranzacție. Așadar, cifra câștigurilor pe acțiune de Upbeat sare de la 1, 50 USD la 2, 50 USD. Desigur, acțiunile rămase vor comanda un preț proporțional mai mare decât prețul său actual de piață.

Întrucât o răscumpărare crește prețul acțiunii, este o alternativă la recompensarea investitorilor cu un dividend în numerar. Anterior, răscumpărările ofereau un avantaj fiscal clar, deoarece dividendele erau impozitate la nivelul „venitului obișnuit” mai mare din SUA Dar, în ultimii ani, dividendele și câștigurile de capital au fost impozitate la aceeași rată, toate cu excepția acestui beneficiu.

Dincolo de a face investitorii fericiți, corporațiile pot avea alte motive pentru consolidarea dreptului de proprietate. De exemplu, cu directori calificați cu o cerere ridicată, o companie poate oferi opțiuni de stocuri ca o modalitate de a îndulci pachetul de compensare. Prin acumularea stocurilor de trezorerie, acestea au un mijloc de a face avantaje cu privire la aceste contracte.

De asemenea, rambursările reprezintă o strategie defensivă pentru întreprinderile care sunt vizate pentru o preluare ostilă - adică una pe care echipa de management încearcă să o evite. Cu mai puțini acționari, devine mai greu pentru cumpărători să achiziționeze cantitatea de acțiuni necesară pentru a deține o poziție majoritară.

Dacă acesta este obiectivul conducerii, poate alege să păstreze stocul tezaurului pe cărțile sale - poate sperând să îl vândă mai târziu la un preț mai mare - sau pur și simplu să-l retragă.

Contabilitatea stocurilor de trezorerie

Deși investitorii pot beneficia de o creștere a prețului acțiunilor, adăugarea stocurilor de trezorerie va slabi de fapt, cel puțin pe termen scurt, bilanțul companiei.

Pentru a înțelege de ce este cazul, luați în considerare ecuația contabilă de bază:

Active − Pasive = Capitaluri proprii ale acționarului \ text {Active} - \ text {Pasive} = \ text {Capital acționar} Active − Pasive = Capitaluri proprii

Organizația trebuie să plătească propriul său stoc cu un activ (numerar), reducând astfel capitalul propriu cu o sumă echivalentă.

Emiterea stocului comun

Haideți să aruncăm o privire asupra Upbeat Musical Instruments. Dacă compania a vândut inițial 10 milioane de acțiuni pentru 35 USD fiecare, tranzacția ar apărea după cum urmează. Suma pe care o primește ar fi un debit la „Cash” și un credit la „Stock Common”.

Achiziționarea stocului de trezorerie

Urmând exemplul de mai sus, să zicem că compania decide să cumpere înapoi 4 milioane din aceste acțiuni la prețul curent de piață: 30 USD pe acțiune. Tranzacția va costa un plus de 120 de milioane de dolari, care este creditată la „Numerar”. Se debitează „Stocul de trezorerie” - care apare în secțiunea „Capitalul acționarului” ca deducere - pentru aceeași sumă.

Reeditarea stocului de trezorerie la un profit

În multe cazuri, o companie va ține acest stoc de trezorerie în scopuri strategice sau va decide să-l retragă. Dar imaginați-vă că stocul lui Upbeat sare până la 42 de dolari pe acțiune, iar compania vrea să-l vândă cu profit.

Veniturile tranzacției au ca rezultat un debit de 168 milioane USD în numerar (4 milioane acțiuni cumpărate înapoi x 42 USD / acțiune). Deoarece toate stocurile de trezorerie sunt lichidate, întregul sold de 120 de milioane de dolari este creditat înapoi. Restul de 48 de milioane de dolari reprezintă un câștig față de prețul său de achiziție. Această sumă este un credit de 48 de milioane de dolari pentru un cont numit „Plătit în capital - stocul de trezorerie”.

Reeditarea stocului de trezorerie în pierdere

Acest lucru se întâmplă să fie un scenariu destul de roz pentru organizație. Dar ce se întâmplă dacă compania ar trebui să vândă aceleași 4 milioane de acțiuni la 25 de dolari în schimb, o sumă sub costul de achiziție ">

De la epuizarea contului, „stocul de trezorerie” ar primi încă un credit de 120 de milioane de dolari. Dar, din cauza prețului la acțiuni mai mic, debitul în numerar este de doar 100 de milioane de dolari. „Câștigurile câștigate” sunt debitate la restul de 20 de milioane de dolari, reflectând pierderea capitalurilor proprii ale acționarilor.

Linia de jos

Reducerea numărului de acțiuni restante poate servi o varietate de obiective importante, de la împiedicarea preluărilor nedorite ale societății până la furnizarea de forme alternative de compensare a angajaților. Pentru un investitor activ, este important să înțelegeți modul în care achiziția de acțiuni afectează cifrele financiare cheie și diverse elemente linii din bilanț.

(Vezi și: O defalcare a rambursărilor de acțiuni .)