Ce să vă așteptați la examenul de nivel I CFA

Analistul financiar autorizat (CFA) este una dintre denumirile cele mai frecvent căutate pentru profesioniștii de investiții. Cu toate acestea, a deveni deținător al unei charte CFA nu este pentru cei slabi și nici pentru cei neinteresați. Călătoria până la a deveni un titular de carte CFA este lungă și testează nu numai cunoașterea subiectului, dar și rezistența, hărnicia și voința. Potrivit Institutului CFA, actualul program este cel mai bine descris ca un program de auto-studiu, de învățare la distanță, care adoptă o abordare generalistă a analizei investițiilor, evaluării și gestionării portofoliului și subliniază cele mai înalte standarde etice și profesionale.

Programul CFA constă din trei examene: CFA Nivel I, Nivel II și Nivel III. Candidații CFA trebuie să susțină fiecare dintre aceste examene și trebuie să îndeplinească anumite cerințe de muncă, așa cum sunt stabilite de Institutul CFA. În decembrie 2017, rata de promovare pentru examenul de nivel I a fost de 43%.

Curriculumul pentru fiecare dintre aceste trei niveluri este conceput pentru a testa pe o gamă largă de competențe considerate a fi cele mai relevante pentru profesiile de investiții. În acest articol, ne vom concentra pe examenul CFA Nivel I.

Structura examenului

Examenul este un examen de șase ore, împărțit într-o sesiune de dimineață și după-amiază, fiecare având trei ore. Examenul constă din 240 de întrebări cu alegere multiplă: 120 de întrebări în sesiunea de dimineață și 120 de întrebări în sesiunea de după-amiază. Candidații trebuie să permită aproximativ 90 de secunde pentru fiecare întrebare, în funcție de cunoștințele despre subiecte. Toate întrebările cu alegere multiplă sunt independente (adică nu depind unele de altele). Pentru fiecare întrebare, sunt oferite trei opțiuni posibile. Întrebările sunt elaborate inteligent, astfel încât alegerile incorecte reflectă greșeli comune în calcul sau logică. Candidații ar trebui să urmărească să răspundă la toate întrebările, deoarece nu există nicio penalizare pentru răspunsurile incorecte. În plus, este esențial să deveniți confortabil cu funcțiile calculatorului, deoarece aceste funcții vor fi necesare pentru a completa unele dintre întrebări.

Curriculumul examenelor

Examenul se concentrează pe cunoașterea de bază și pe înțelegerea instrumentelor și conceptelor de evaluare a investițiilor și gestionarea portofoliului. Curriculumul este format din 10 subiecte care sunt grupate în patru domenii, în special: standarde etice și profesionale, instrumente de investiții, clase de active și gestionarea portofoliului și planificarea averii.

Următorul tabel oferă ponderile acestor subiecte și domenii largi pentru examenul de nivel I.

Să aruncăm o scurtă privire asupra fiecăruia dintre aceste 10 subiecte.

Etici și standarde profesionale

Această secțiune acoperă codul de etică, standardele profesionale și Standardele globale de performanță a investițiilor (GIPS). Există aproximativ 36 de întrebări pe această temă, iar Institutul însuși ia această secțiune foarte în serios. Dacă scorurile sunt mici sau aproape de scorul minim de trecere la toate celelalte subiecte, atunci scorul din această secțiune ar putea determina dacă un candidat trece sau nu. Un avantaj al studierii eticii este că ajută și la pregătirea examenelor de nivel II și nivel III.

Metode cantitative

Deși etica este mai orientată spre scenariu și mai ușor de urmărit, această secțiune ar putea fi intimidantă pentru unii studenți. Un doctorat în matematică nu este necesar să te descurci bine în metode cantitative, însă existența unui istoric în statistici va fi cu siguranță utilă. Există în jur de 28-30 de întrebări privind metodele cantitative. Subiectele abordate sunt orientate spre furnizarea de cunoștințe despre instrumentele analitice care sunt esențiale pentru materialele privind veniturile fixe, capitalurile proprii și gestionarea portofoliului. Subiectele cheie abordate sunt valoarea timpului în bani, măsurarea performanței, statisticile și elementele de bază ale probabilității, eșantionarea și testarea ipotezelor și corelarea și analiza regresiei liniare.

Economie

Secțiunea economie testează cunoștințele cu privire la conceptele de bază micro și macroeconomice. Fără un context economic, acest material poate fi provocator, în special macroeconomia, care folosește grafice și curbe x și y pentru a ilustra concepte legate de economie. Economia cuprinde 10% din examen.

Raportare și analiză financiară

Aceasta este probabil cea mai mare secțiune din examen, 20% dintre întrebări fiind pe acest subiect. Raportarea și analiza sunt, de asemenea, ponderate la fel pentru cursul de nivel II, de aceea este important să petrecem suficient timp studiind această zonă pentru a construi o bază solidă pentru examenele ulterioare. Candidaților li se va cere să interpreteze trei situații financiare (bilanț, situație de venit și situația fluxurilor de numerar), să cunoască raporturile și multe alte concepte avansate, precum recunoașterea veniturilor, analiza stocurilor, activele pe termen lung și impozitele. Întrucât examenul este un examen global, acesta nu acoperă practicile contabile locale. Accentul se concentrează mai mult pe standardele acceptate pe scară largă, cum ar fi US GAAP și IFRS.

Finanțe corporative

După raportare și analiză financiară este secțiunea privind finanțele corporative. Aceasta este o secțiune scurtă, având doar o greutate de 7%. Subiectele cheie includ probleme ale agenției legate de relația agenție-principal, bugetarea capitalului, costul capitalului, pârghie și gestionarea capitalului de lucru.

Managementul portofoliului

Examenul de nivel I introduce doar elementele de bază ale managementului portofoliului. Conceptele importante sunt Teoria portofoliului modern și Modelul de preț al activelor de capital. Există aproximativ 17 întrebări în această secțiune, care acționează ca pregătire pentru nivelurile II și III, unde accentul se concentrează mai mult pe aplicarea cunoștințelor pe gestionarea portofoliului.

Investiții în acțiuni

Secțiunea pentru acțiuni acoperă piețele și instrumentele de capitaluri proprii, precum și instrumentele și tehnicile de evaluare a companiilor. Aproximativ 10% dintre întrebări sunt pe acțiuni, iar majoritatea întrebărilor sunt axate pe evaluarea și analizarea companiilor.

Venit fix

După acțiuni, examenul urmează abordarea piețelor cu venituri fixe și a instrumentelor sale. Candidații sunt obligați să înțeleagă caracteristicile diferitelor titluri de venit fix și cum să le preț. Unele concepte importante sunt măsurile de randament și durata și convexitatea. Această secțiune discută, de asemenea, produsele structurate, cum ar fi titlurile garantate de credite și obligațiile ipotecare garantate, printre altele. Întrebările privind veniturile fixe cuprind 10% din examen.

Instrumente financiare derivate

Similar cu managementul portofoliului, instrumentele derivate sunt introduse doar la nivelul I. Candidații vor fi testați pe baza elementelor de viitor, forward, swap-uri, opțiuni și tehnici de acoperire cu ajutorul acestor instrumente derivate. Această secțiune are doar o greutate de 5%, adică aproximativ 12 întrebări.

Investiții alternative

Această secțiune se concentrează pe investiții alternative, inclusiv proprietăți imobiliare, capitaluri private, capital de risc, fonduri speculative, companii deținute strâns, valori mobiliare aflate în dificultate și mărfuri. În această secțiune vor exista aproximativ șapte până la opt întrebări, care sunt mai conceptuale în natură. Există o atenție specială la investițiile în mărfuri, de aceea este necesar să vă familiarizați cu concepte precum backwardation și contango.

Linia de jos

În general, examenul de nivel I CFA este bine echilibrat, cu un spectru larg de subiecte. Unele subiecte pot necesita proporțional mai mult timp pentru a studia decât altele; cu toate acestea, ceea ce este important este să creăm un plan de studiu și să rămânem cu el.