Ce înseamnă randamentele obligațiunilor constant reduse pentru piața bursieră?

Randamentul obligațiunilor a fost, în general, mai mic din 2009, iar acest lucru a contribuit la creșterea pieței bursiere. Randamentele obligațiunilor în SUA au scăzut odată cu ratele dobânzilor după anii ’70. În comparație cu randamentele obligațiunilor de la sfârșitul secolului XX, randamentele între 2009 și 2019 au fost constant scăzute.

Tendința generală către ratele dobânzii mai mici și randamentele obligațiunilor este adesea creditată cu susținerea unor prețuri mai mari pe piața bursieră.

Creșterea economică duce, de asemenea, cu riscul de inflație, care elimină valoarea obligațiunilor.

Inflația și mediul cu randament constant redus

Randamentele obligațiunilor se bazează pe așteptările inflației, creșterea economică, probabilitățile de neplată și durata. O obligațiune produce o sumă fixă ​​care este plătită indiferent de alte condiții, astfel încât o scădere a inflației crește randamentul real al obligațiunii. Acest lucru face ca obligațiunile să fie mai atractive pentru investitori, astfel încât prețurile obligațiunilor să crească. Prețurile mai mari ale obligațiunilor înseamnă randamente nominale mai mici.

Inflațiile și așteptările inflaționiste au scăzut aproape constant între 1980 și 2008. Creșterea economică a scăzut și după criza financiară din 2008.

Așteptările mai mici de creștere și inflație înseamnă că randamentele obligațiunilor începând cu 2009 au fost constant scăzute. Cu toate acestea, creșterea mai mare a dus la dobânzi și randamente de obligațiuni ușor mai mari între 2013 și 2018. Randamentele obligațiunilor constant scăzute nu înseamnă că randamentele rămân la același nivel scăzut.

Cum influențează creșterea și piața bursieră randamentele obligațiunilor

În perioadele de expansiune economică, prețurile obligațiunilor și piața bursieră se deplasează în direcții opuse, deoarece concurează pentru capital. Vânzarea pe piața bursieră duce la creșterea prețurilor obligațiunilor și la randamente mai mici pe măsură ce banii se deplasează pe piața obligațiunilor.

Adunările de pe piața bursieră tind să crească randamentele pe măsură ce banii trec de la siguranța relativă a pieței de obligațiuni la acțiuni mai riscante. Când optimismul cu privire la economie crește, investitorii transferă fonduri pe piața de valori, deoarece beneficiază mai mult de creșterea economică.

Creșterea economică duce, de asemenea, cu riscul de inflație, care elimină valoarea obligațiunilor.

Randamentele mai mici ale obligațiunilor înseamnă prețuri mai mari la acțiuni

Ratele dobânzilor sunt factorul cel mai semnificativ în determinarea randamentelor obligațiunilor și joacă un rol influent pe piața bursieră. Obligațiunile și acțiunile tind să se deplaseze împreună imediat după o recesiune, când presiunile inflaționiste și ratele dobânzilor sunt mici.

Băncile centrale se angajează să dobândească rate scăzute de dobândă pentru a stimula economia în timpul recesiunilor. Aceasta durează până când economia începe să crească fără ca ajutorul politicii monetare sau utilizarea capacității să atingă niveluri maxime în care inflația devine o amenințare. Prețurile obligațiunilor și prețurile acțiunilor ambele cresc ca răspuns la combinația de creștere economică ușoară și rate ale dobânzii scăzute.

Cheie de luat cu cheie

• Randamentul obligațiunilor a fost, în general, mai mic din 2009, iar acest lucru a contribuit la creșterea pieței bursiere.
• În perioadele de expansiune economică, prețurile obligațiunilor și piața bursieră se deplasează în direcții opuse, deoarece concurează pentru capital.
• Obligațiunile și acțiunile tind să se deplaseze împreună imediat după o recesiune, când presiunile inflaționiste și ratele dobânzilor sunt mici.
• Investitorii cer, în mod natural, randamente mai mari de la organizații care sunt mai predispuse la neplată.

Rolul implicitelor în randamentele obligațiunilor

Probabilitatea implicită joacă de asemenea un rol semnificativ în randamentul obligațiunilor. Atunci când un guvern sau o corporație nu își poate permite să plătească obligațiuni, aceasta este implicită pe obligațiuni. Investitorii cer, în mod natural, randamente mai mari de la organizații care sunt mai predispuse la neplată.

Obligațiile guvernamentale federale sunt considerate, în general, fără riscuri de neplată într-un sistem monetar fiat. Când riscul de neplată a obligațiunilor corporative crește, mulți investitori pleacă din obligațiunile corporative și în siguranța obligațiunilor guvernamentale. Aceasta înseamnă că prețurile obligațiunilor corporative scad, astfel încât creșterea randamentelor obligațiunilor corporative.

Obligațiile cu randament ridicat sau junk au cel mai mare risc de neplată, iar așteptările de neplată au o influență mai mare asupra prețurilor lor. În timpul crizei financiare din 2008, așteptările implicite pentru multe companii au crescut semnificativ. Drept urmare, obligațiunile corporative au oferit temporar randamente mai mari.