WeWork Meltdown a văzut semnalul de sfârșit de eră ca Bear Stearns și AOL

Prabusirea tentativei IPO a WeWork - firma evaluată cândva la 47 de miliarde de dolari, dar acum în pragul falimentului - marchează sfârșitul unei ere, potrivit lui Mike Wilson, strategul principal al capitalului american al lui Morgan Stanley. Potrivit lui Wilson, investitorii au arătat că nu mai sunt dispuși să accepte excesul financiar pe o piață care până acum a plătit ochi de evaluare pentru IPO-uri neprofitabile și companiile tehnologice în general.

Valoarea întreprinderilor neprofitabile la risc

Luni, The We Company, compania-mamă a spațiului de cooperare popular WeWork, a declarat că își va retrage înregistrarea în S-1 și va pune capăt planurilor sale IPO. Aceasta a apărut la doar o săptămână după ce start-up-ul susținut de SoftBank și-a dat drumul fondatorului și CEO Adam Neumann.

Analistul Morgan Stanley a comparat eșecul IPO al WeWork cu celelalte evenimente corporative care au avut loc în culmea tendințelor seculare din ultimele decenii. Acestea includ preluarea JPMorgan Chase & Co. (JPM) a băncii de investiții eșuate Bear Stearns în 2008, care a marcat sfârșitul exceselor financiare ale anilor 2000. De asemenea, el a desenat paralel cu fuziunea eșuată AOL-Time Warner, care a avut loc la înălțimea bulei dotcom, și achiziționarea eșuată a avantajului United Airlines Holding Inc. (UAL) care a pus capăt freneziei MBO în anii '80.

"După părerea noastră, zilele de capital generos pentru afaceri neprofitabile s-au terminat", a scris Wilson. "Eșecul companiei noastre de a face public este o reminiscență a evenimentelor corporative anterioare care au fost văzute pe scară largă ca marcând topuri importante în tendințele seculare puternice."

De asemenea, Wilson a spus că acest lucru înseamnă probleme pentru sectoare precum tehnologia companiilor și alte stocuri de software cu creștere ridicată și va pune presiune pe piața mai largă. Stocurile cele mai expuse riscurilor includ cele care au determinat piața să atingă valori maxime în ultimii ani, pe măsură ce investitorii se îndepărtează de avânt și revenesc la valoare. Deși observă că unele nume tranzacționate public „încă trebuie să cadă înapoi pe pământ”, el spune că este posibil să nu existe mult mai mult un dezavantaj și că aceste stocuri vor reveni și ele.

Ce urmeaza?

„A fost un pas bun, dar plata unor evaluări extraordinare pentru orice este o idee proastă, în special pentru întreprinderile care nu pot genera niciodată un flux pozitiv de fluxuri de numerar”, a spus Wilson. „Cele mai speculative și prețurile necorespunzătoare ale pieței au început să se descompună”.

Repercusiunile sunt deja resimțite de companiile publice noi, precum Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) și Peloton Interactive Inc. (PTON), care scad din prețurile inițiale ale IPO.