Utilizarea capitalului economic pentru a determina riscul

Capitalul economic (CE) se referă la cantitatea de capital de risc de care o bancă estimează că va avea nevoie pentru a rămâne solvent la un nivel de încredere și un orizont de timp dat. Pe de altă parte, capitalul de reglementare (RC) reflectă cantitatea de capital de care are nevoie o bancă, având în vedere orientările și regulile de reglementare. Acest articol va evidenția modul în care CE este măsurată, va examina relevanța pentru bănci și va compara capitalul economic și cel de reglementare.

Vezi și : Modul în care protestele ar putea schimba activitatea bancară

Managementul riscului

Băncile și instituțiile financiare se confruntă cu incertitudini viitoare pe termen lung pe care intenționează să le țină cont. În acest context, au fost create acordurile de la Basel, care vizează îmbunătățirea funcțiilor de gestionare a riscurilor băncilor și instituțiilor financiare. Basel II oferă directive internaționale cu privire la valoarea minimă de capital reglementată pe care băncile ar trebui să o dețină împotriva riscurilor lor, cum ar fi riscul de credit, riscul de piață, riscul operațional, riscul de contrapartidă, riscul de pensii și altele. De asemenea, Basel II stabilește orientări și reguli de reglementare pentru modelarea capitalului de reglementare și încurajează firmele să utilizeze modele CE. CE ca concept și măsură de risc nu este un fenomen recent, dar a devenit rapid o măsură importantă între bănci și instituții financiare.

( Pentru citire de fundal, consultați Acordul Basel II pentru a proteja șocurile financiare și modul în care băncile afectate de Basel I )

Capital de reglementare

Când băncile își calculează cerința de RC și capitalul eligibil, trebuie să ia în considerare definițiile, regulile și îndrumările de reglementare. Din perspectivă de reglementare, valoarea minimă a capitalului face parte din capitalul eligibil al băncii. Capitalul eligibil total în conformitate cu ghidurile de reglementare din Basel II este furnizat de următoarele trei niveluri de capital:

• Capitalul de bază (de bază): include în general elemente precum acțiuni comune, stocuri preferate calificate și excedent și câștiguri obținute.
• Capitalul de nivel 2 (suplimentar): include elemente precum rezervele generale de pierdere a creditului, anumite forme de acțiuni preferate, datorii subordonate la termen, datorii perpetue și alte instrumente de datorie hibride și capitaluri proprii.
• Capitalul de nivel 3: include datoriile subordonate pe termen scurt și profiturile nete de carte de tranzacționare care nu au fost verificate extern.

Rețineți că aceste niveluri pot fi constituite în diverse moduri în conformitate cu regimurile juridice și contabile din țările membre ale Băncii pentru Decontare Internațională (BIS). În plus, nivelurile de capital diferă prin capacitatea lor de a absorbi pierderile; Capitalul de nivel 1 are cele mai bune abilități de a absorbi pierderile. Este necesar ca o bancă să calculeze cerința de capital minimă a băncii pentru riscuri operaționale, riscuri de piață și alte riscuri pentru a stabili cât de mult capitalul de nivel 1, nivel 2 și nivel 3 este disponibil pentru a susține toate riscurile.

Capitalul economic

CE este o măsură a riscului exprimată în termeni de capital. O bancă, de exemplu, se poate întreba ce nivel de capital este necesar pentru a rămâne solvent la un anumit nivel de încredere și orizont de timp. Cu alte cuvinte, CE poate fi considerată valoarea capitalului de risc din perspectiva băncilor; prin urmare, diferă de măsurile de cerință ale RC. Capitalul economic își propune în primul rând să sprijine deciziile de afaceri, în timp ce RC urmărește să stabilească cerințe de capital minime pentru toate riscurile într-o bancă, sub o serie de reguli și orientări de reglementare.

Până în prezent, întrucât capitalul economic este mai degrabă o măsură internă specifică băncii sau a capitalului disponibil, nu există o definiție comună internă sau globală a CE. Mai mult, există câteva elemente pe care multe bănci le au în comun la definirea CE. Estimările CE pot fi acoperite de elemente de nivel 1, nivel 2, nivel 3 sau definiții utilizate de agențiile de rating și / sau alte tipuri de capital, cum ar fi câștigul planificat, profitul nerealizat sau o garanție implicită a guvernului.

Relevanța capitalului economic

CE este extrem de relevantă deoarece poate oferi răspunsuri cheie la decizii specifice de afaceri sau pentru evaluarea diferitelor unități de afaceri ale unei bănci. De asemenea, oferă un instrument pentru compararea RC.

Măsurarea performanței
Conducerea unei bănci poate utiliza estimări ale CE pentru a aloca capital pe fluxurile de afaceri, promovând acele unități care oferă un profit dezirabil pe unitatea de risc. Un exemplu de măsură a performanței care implică CE este rentabilitatea capitalului ajustat la risc (RORAC), rentabilitatea ajustată la risc (RAROC) și valoarea adăugată economică (EVA). Figura 1 prezintă un exemplu de calcul RORAC și cum poate fi comparat între unitățile de afaceri ale unei bănci sau instituții financiare.

Figura 1: RORAC a două unități de afaceri pe parcursul unui an

Figura 1 arată că unitatea de afaceri 1 generează un randament mai mare în termeni CE (adică RORAC) în comparație cu unitatea de afaceri 2. Managementul ar favoriza unitatea de afaceri 1, care consumă mai puțin CE, dar în același timp generează un randament mai mare. Acest tip de evaluare este mai practic într-o abordare de jos în sus. Abordarea de jos în sus implică faptul că evaluările CE sunt făcute pentru fiecare unitate de afaceri și apoi sunt agregate la o cifră generală CE. În schimb, abordarea de sus în jos este mai arbitrară, deoarece CE este calibrată la nivel de grup și apoi livrată fiecărui flux de afaceri, unde criteriile de alocare a capitalului pot fi vagi.

În comparație cu RC
O altă utilizare a CE este să o compare cu cerința RC. Figura 2 oferă un exemplu al unor riscuri care pot fi evaluate printr-un cadru CE și cum poate fi comparat cu cerințele RC.

Figura 2: Cerința RC și estimarea CE

Măsurarea CE

În timp ce cifra CE a unei bănci este determinată parțial de pofta de risc (dorința de risc), cerința RC este determinată de măsurile de supraveghere stabilite în ghidurile de reglementare și în manualele de reglementare. Mai mult, spre deosebire de modelele de capital de reglementare din Basel II, cum ar fi modelul avansat bazat pe rating intern (AIRB) pentru riscul de credit, băncile pot lua propriile decizii cu privire la modul de modelare a CE. De exemplu, băncile pot alege forma funcțională și setările parametrilor modelului lor. Prin urmare, modelarea CE poate ajusta sau ignora ipotezele AIRB pentru riscul de credit.

AIRB presupune că un portofoliu de împrumut este mare și omogen, că activele pe termen mai lung sunt mai riscante, așa cum se reflectă în așa-numita ajustare a scadenței plafonată la cinci ani și că ratingurile de calitate superioară au o corelație mai mare pentru a reflecta riscul sistemic. De asemenea, evaluează riscul pe clase de rating și presupune o corelație perfectă între clasele de rating și diversificarea în cadrul clasei de rating. (Pentru mai multe, consultați Măsurarea și gestionarea riscului de investiții .)

Modelele cu risc la valoare (VaR) sunt cadre CE tipice pentru riscuri de piață, riscuri de credit și alte riscuri. Cu toate acestea, pentru riscul de credit, acesta este de obicei denumit valoarea de risc a creditului (CVaR). Ca exemplu, ia în considerare distribuția pierderilor unui portofoliu de împrumuturi pentru împrumuturi relativ sigure. Pierderea așteptată reprezintă o pierdere care rezultă din afacerea zilnică, în timp ce pierderea neașteptată este numărul abaterilor standard depărtate de pierderea preconizată (coada distribuției). În exemplul actual, să presupunem că pierderea neașteptată este calibrată la nivelul de încredere de 99, 95%, ceea ce corespunde unui rating „AA”. Prin urmare, băncile își pot calibra modelele de capital economic în funcție de pofta de risc a administrației, care de obicei este în conformitate cu ratingul țintă al băncii. (Pentru mai multe, consultați o introducere a valorii la risc .)

Unele bănci pot utiliza modele dezvoltate intern pentru a-și calcula CE. Cu toate acestea, băncile pot utiliza, de asemenea, software-ul comercial pentru a-i ajuta în calculele CE. Un exemplu tipic de astfel de software pentru riscul de credit este Managerul de portofoliu de Moody's KMV, Analytics Strategic, Credit risk + de Credit Suisse și CreditMetrics de JPMorgan.

Linia de jos

CE este o măsură a capitalului de risc al băncii. Nu este un concept recent, dar a devenit rapid o măsură importantă în rândul băncilor și instituțiilor financiare. CE oferă RC un instrument suplimentar util pentru deciziile bazate pe afaceri. Băncile folosesc din ce în ce mai multe cadre comunitare și, cel mai probabil, vor continua să crească în viitor. Întrebarea relevantă ar putea fi dacă CE poate înlocui într-o zi cerințele RC.