UPS-urile și coborâșurile investițiilor în stocuri ciclice

Imaginați-vă că sunteți pe o roată Ferris: un minut sunteți în vârful lumii, următorul sunteți în partea de jos - și dornic să vă întoarceți din nou în sus. Investiția în companii ciclice este cam aceeași, cu excepția timpului necesar pentru a urca și cobora, cunoscut sub numele de ciclu de afaceri, poate dura ani.

Ce sunt stocurile ciclice?

Identificarea acestor companii este destul de simplă. Adesea există pe linii industriale. Producătorii de automobile, companiile aeriene, mobilierul, oțelul, hârtia, utilajele grele, hotelurile și restaurantele scumpe sunt cele mai bune exemple. Profiturile și prețurile pe acțiuni ale companiilor ciclice tind să urmărească evoluția economiei; de aceea se numesc ciclici. Când economia se dezvoltă, așa cum s-a întâmplat în anii '90, vânzările de lucruri precum mașini, bilete de avion și vinuri fine tind să prospere. Pe de altă parte, ciclicii sunt predispuși să sufere de crize economice.

Având în vedere natura ascendentă a economiei și, în consecință, a stocurilor ciclice, investițiile ciclice de succes necesită o cronologie atentă. Este posibil să câștigați mulți bani dacă vă orientați în aceste stocuri în partea de jos a unui ciclu în jos chiar înainte de o creștere. Investitorii pot pierde, de asemenea, sume substanțiale dacă cumpără într-un punct greșit al ciclului.

Compararea ciclurilor cu stocurile de creștere

Toate companiile se descurcă mai bine atunci când economia este în creștere, dar companiile cu o creștere bună, chiar și în cele mai proaste condiții de tranzacționare, reușesc în continuare să obțină profituri sporite pe acțiune an de an. Într-o criză, creșterea acestor companii poate fi mai lentă decât media lor pe termen lung, dar va fi totuși o caracteristică de durată.

Ciclicalele, în schimb, răspund mai violent decât stocurile de creștere la schimbările economice. Acestea pot suferi pierderi de mamut în timpul recesiunilor severe și pot avea greutăți de supraviețuire până la următorul boom. Dar, atunci când lucrurile încep să se schimbe în bine, schimbările dramatice de la pierderi la profituri pot depăși cu mult așteptările. Performanța poate chiar să depășească stocurile de creștere cu o marjă largă.

Investiții în ciclice

Deci, când se plătește pentru a le cumpăra? Prezicerea unei creșteri poate fi extrem de dificilă, mai ales că multe stocuri ciclice încep să funcționeze bine cu multe luni înainte ca economia să iasă din recesiune. Cumpărarea necesită cercetare și curaj. În plus, investitorii trebuie să-și perfecționeze sincronizarea.

Guruul de investiții Jim Slater oferă ajutor investitorilor. El a studiat modul în care industriile ciclice au făcut față variabilelor economice cheie pe o perioadă de 15 ani. Datele au arătat că scăderea ratelor dobânzilor este un factor cheie în spatele celor mai de succes ani ai ciclismului. Deoarece ratele în scădere stimulează în mod normal economia, stocurile ciclice sunt cele mai bune atunci când ratele dobânzilor scad. În schimb, în ​​perioadele în creștere ale ratelor dobânzilor, stocurile ciclice au un preț slab. Dar Slater ne avertizează să fim atenți: primul an de scădere a ratelor dobânzii este, de asemenea, puțin probabil să fie momentul potrivit pentru a cumpăra. El recomandă că cel mai bine este să cumpărați în ultimul an ratele dobânzilor în scădere, chiar înainte de a începe să crească din nou. Acest lucru este atunci când ciclicii tind să depășească stocurile de creștere.

Înainte de a selecta un stoc ciclic, are sens să alegeți o industrie care se datorează unui saritura. În acea industrie, alege companii care arată deosebit de atractive. Cele mai mari companii sunt adesea cele mai sigure. Companiile mai mici prezintă mai mult risc, dar pot produce și cele mai impresionante randamente.

Mulți investitori caută companii cu multipli P / E mici, dar pentru a investi în stocuri ciclice, această strategie poate să nu funcționeze bine. Câștigul stocurilor ciclice variază prea mult pentru a face P / E o măsură semnificativă; în plus, ciclurile cu multipli P / E scăzute se pot dovedi frecvent a fi o investiție periculoasă. În mod normal, un P / E mare marchează partea inferioară a ciclului, în timp ce un multiplu scăzut semnalează adesea sfârșitul unei ascensiuni.

Pentru investiții în cicluri, multipli preț-la-carte sunt mai bine de utilizat decât P / E. Prețurile cu reducere la valoarea contabilă oferă un semn încurajator al recuperării viitoare. Dar, atunci când recuperarea este deja în curs, aceste stocuri obțin de obicei de mai multe ori valoarea contabilă. De exemplu, la vârful unui ciclu, producătorii de semiconductori tranzacționează cu o valoare contabilă de trei sau patru ori.

Momentul corect al investițiilor diferă între sectoarele ciclice. Produsele petrochimice, cimentul, pulpa și hârtia și altele asemenea tind să se deplaseze mai întâi. Odată ce recuperarea pare mai sigură, stocurile de tehnologie ciclică, precum semiconductorii, urmează în mod normal. Etichetarea de-a lungul aproape de sfârșitul ciclului sunt de obicei companii de consum, cum ar fi magazinele de îmbrăcăminte, producătorii auto și companiile aeriene.

Cumiderul din interior, probabil, oferă cel mai puternic semnal de cumpărare. Dacă o companie se află în partea de jos a ciclului său, directorii și conducerea de conducere își vor demonstra, prin achiziționarea de stocuri, încrederea lor în recuperarea integrală a companiei.

În cele din urmă, urmăriți cu atenție bilanțul companiei. O poziție de numerar puternică poate fi foarte importantă, în special pentru investitorii care cumpără stocuri de recuperare chiar în partea de jos, unde condițiile economice sunt încă slabe. Compania avea o mulțime de bani, le oferă acestor investitori mai mult timp pentru a confirma dacă înțelepciunea strategiei lor este una înțeleaptă.

Concluzie

Nu vă bazați pe ciclici pentru câștiguri pe termen lung. În cazul în care perspectivele economice par sumbre, investitorii ar trebui să fie gata să descarce ciclurile înainte ca aceste stocuri să cadă și să se întoarcă de unde au început. Investitorii blocați cu bicicliști în timpul unei recesiuni ar putea să aștepte cinci, 10 sau chiar 15 ani înainte ca aceste stocuri să revină la valoarea pe care o aveau odată. Ciclicalele fac investiții de cumpărare și deținere penibile.