Opțiune Up-And-Out
O opțiune avansată este un tip de opțiune de eliminare a barierei care încetează să existe atunci când prețul garanției de bază crește peste un nivel de preț specific, numit preț de barieră. În cazul în care prețul de bază nu crește peste nivelul barierei, opțiunea acționează ca orice altă opțiune oferind titularului dreptul, dar nu obligația de a-și exercita apelul sau de a pune opțiunea la prețul de grevă la sau înainte de data de expirare specificată în contracta.
Cheie de luat cu cheie
- O opțiune de urcare și de ieșire încetează să mai existe dacă suportul se ridică peste un anumit preț numit barieră.
- O opțiune de coborâre și de ieșire este similară, cu excepția faptului că încetează să existe dacă prețul de bază scade sub prețul barierei.
- Opțiunile extra-out sunt, de obicei, mai ieftine decât opțiunile de vanilie, deoarece există șansa de a fi eliminat din opțiunea care ar face-o inutilă.
Înțelegerea opțiunii Up-And-Out
Considerată o opțiune exotică, o opțiune de urcare și de ieșire este unul dintre două tipuri de opțiuni de barieră de eliminare, cealaltă fiind o opțiune de coborâre. Ambele tipuri vin în soiuri de băuturi și apeluri. O opțiune barieră este un tip de opțiune în care rambursarea și existența însăși a opțiunii depind dacă activul de bază atinge sau nu un preț prestabilit.
O opțiune de barieră poate fi o eliminare. O eliminare înseamnă că expiră inutil dacă suportul atinge un anumit preț, limitând profiturile pentru titular și limitând pierderile pentru scriitor. Opțiunea de barieră poate fi, de asemenea, un knock-in. Ca un knock-in, opțiunea nu are nicio valoare până când baza de bază atinge un anumit preț.
Conceptul critic este dacă activul de bază ajunge la barieră în orice moment al vieții opțiunii, opțiunea este eliminată sau terminată și nu va reveni la existență. Nu contează dacă suportul se mută înapoi sub nivelurile dinainte de eliminare.
De exemplu, o opțiune avansată are un preț de grevă de 80 și un preț de eliminare de 100. La începutul opțiunii, prețul acțiunii a fost de 75, dar înainte ca opțiunea să fie exercitată, prețul stocului a ajuns la 100. Această evaluare înseamnă că opțiunea expiră automat inutil, deoarece a atins sau a depășit nivelul barierei, indiferent de tranzacțiile subiacente înainte de data exercițiului.
O opțiune avansată poate fi un apel sau un telefon. Ambele sunt eliminate dacă baza de bază crește peste prețul barierei.
Pentru o opțiune down-out, în cazul în care valoarea de bază scade sub prețul barierei, opțiunea nu mai există. Ambele apeluri și opțiuni încetează să existe dacă suportul scade la prețul barierei sale.
Utilizarea opțiunilor de urgență și de ieșire
Instituțiile mari sau markerii de piață creează aceste opțiuni prin acord direct cu clienții care le caută. De exemplu, un administrator de portofoliu le poate folosi ca metodă mai puțin costisitoare pentru a proteja pierderile pe o poziție scurtă. Acoperirea ar fi mai puțin costisitoare decât cumpărarea opțiunilor de apel vanilat. Cu toate acestea, ar fi imperfect, deoarece cumpărătorul nu ar fi protejat dacă prețul de securitate ar crește peste prețul de barieră.
Prețul depinde de toate valorile obișnuite ale opțiunilor, cu funcția de eliminare care adaugă o dimensiune suplimentară. Întrucât opțiunile de tranzacționare fără bancă, există de obicei o lichiditate limitată pentru astfel de instrumente, ceea ce înseamnă că cumpărătorul va trebui să accepte prima (costul) oferit acestora sau să încerce să negocieze un preț mai bun cu vânzătorul. Primele de opțiune de vanilie pot oferi o estimare de referință pentru a depăși valoarea. În mod obișnuit, o opțiune de apel extras și de ieșire ar trebui să aibă o primă mai mică decât o opțiune de apel vanilat cu aceeași expirare și grevă.
Exemplu de opțiune avansată
Presupunem că un investitor instituțional este interesat să cumpere apeluri de la Apple Inc. (AAPL), deoarece consideră că prețul va crește. Ei trebuie să cumpere 100 de contracte, așa că vor să mențină costurile cât mai scăzute. Aceștia iau în considerare achiziționarea unei opțiuni extra-out, deoarece acestea tind să fie mai ieftine decât apelurile similare cu vanilie.
Presupunem că Apple tranzacționează la 200 USD și investitorul consideră că prețul va crește peste 200 USD în următoarele trei luni, dar probabil nu va crește peste 240 USD. Aceștia decid să cumpere o opțiune de extragere din bani cu un preț de grevă de 200 de dolari, o expirare în trei luni și o eliminare de 240 de dolari.
O opțiune de vanilie care expiră în trei luni cu o grevă de 200 USD tranzacționează 11, 80 dolari sau 1.180 USD pe contract (care controlează 100 de acțiuni). Investitorul trebuie să cumpere 100 de contracte, pentru un cost total de 118.000 USD.
Aceștia au primit un citat potrivit căruia o bancă de investiții le va oferi suma suplimentară pentru 10, 80 USD, pentru un cost total de 108 000 USD (10, 80 x 100 de acțiuni x 100 de contracte). Acest lucru economisește companiei 10.000 USD la costuri premium.
Valoarea investitorului este de 200 USD, plus costul opțiunii (10, 80 USD) sau 210, 80 USD. Acțiunile Apple trebuie să treacă peste 210, 80 USD în următoarele trei luni pentru ca investitorul să acopere costul opțiunilor. Ei fac bani dacă prețul Apple tranzacționează peste 210, 80 USD și sub 240 USD.
Dacă oricând prețul acțiunilor Apple atinge 240 USD, opțiunile încetează să existe și investitorul își pierde prima plătită, respectiv 108.000 USD.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.