Înțelegerea conturilor de capital și financiare în balanța de plăți

Balanța de plăți (BOP) este înregistrarea oricărei plăți sau primiri între o națiune și resortisanții acesteia cu orice altă țară. Contul curent, contul de capital și contul financiar constituie BOP-ul unei țări. Împreună, aceste trei relatări spun o poveste despre starea unei economii, perspectivele economice și strategiile sale pentru atingerea obiectivelor dorite.

Un volum mare de importuri și exporturi, de exemplu, poate indica o economie deschisă care susține liberul schimb. Pe de altă parte, o țară care prezintă o activitate internațională redusă în contul său de capital sau financiar poate avea o piață de capital subdezvoltată și o monedă străină mică care intră în țară sub formă de investiții străine directe.

Un cont curent înregistrează fluxul de bunuri și servicii în și într-o țară, inclusiv bunuri corporale, taxe de serviciu, chitanțe de turism și bani trimiși direct în alte țări, fie ca ajutoare, fie trimise familiilor. Un cont financiar măsoară creșterile sau scăderile activelor de proprietate internațională cu care este asociată o țară, în timp ce contul de capital măsoară cheltuielile de capital și veniturile globale ale unei țări.

Aici ne concentrăm asupra conturilor de capital și financiare, care spun povestea reglementărilor privind investițiile și piețele de capital într-o țară dată.

Cheie de luat cu cheie

• Balanța de plăți a unei țări este alcătuită din contul său curent, contul de capital și contul financiar.
• Contul de capital înregistrează fluxul de bunuri și servicii în și într-o țară, în timp ce măsurile contului financiar cresc sau scad în activele de proprietate internațională.
• Conturile financiare și financiare pozitive înseamnă că o țară are mai multe debite decât credite, ceea ce o face un debitor net al lumii. Conturile negative fac din țară un creditor net.

Contul de capital

Contul de capital al unei țări se referă la toate transferurile de capital internaționale. Cheltuielile și veniturile globale sunt măsurate de fluxul și ieșirea fondurilor sub forma investițiilor și împrumuturilor care intră și ies din economie. Un deficit arată că mai mulți bani scurg, în timp ce un surplus indică că mai mulți bani curg.

Alături de tranzacțiile cu active nefinanciare și neproduse, sunt incluse și următoarele:

• Tranzacții precum iertarea datoriilor
• Transferul de bunuri și active financiare de către migranții care pleacă sau intră într-o țară
• Transferul de proprietate asupra activelor fixe și a fondurilor primite pentru vânzarea sau achiziția de mijloace fixe
• Impozite pe cadouri și moștenire
• Taxe de deces, brevete, drepturi de autor, redevențe
• Daune neasigurate asupra mijloacelor fixe

Tranzacțiile complexe cu active de capital și creanțe financiare pot fi înregistrate atât în ​​conturile de capital, cât și în conturile curente.

Conturile financiare

Contul financiar al unei țări este defalcat în două sub-conturi: proprietatea internă asupra activelor străine și proprietatea străină asupra activelor interne.

Dacă proprietatea internă asupra porțiunilor de active străine din contul financiar crește, crește contul financiar general. Dacă proprietatea străină asupra activelor interne crește, aceasta scade contul financiar general, deci contul financiar general crește atunci când proprietatea străină asupra activelor interne scade. Împreună, proprietatea internă a unei țări asupra activelor străine și proprietatea străină asupra activelor interne măsoară proprietatea internațională asupra activelor cu care este asociată țara.

În contul financiar se ocupă bani cu rezerve străine și investiții private în afaceri, imobiliare, obligațiuni și acțiuni. De asemenea, detaliate în contul financiar sunt activele deținute de guvern, precum drepturile speciale de tragere la Fondul Monetar Internațional (FMI) sau activele din sectorul privat deținute în alte țări, active locale deținute de străini - guvern și private - și investiții directe străine (ISD) ).

Cum funcționează

Capitalul transferat dintr-o țară în scopul investiției este înregistrat ca debit în oricare din aceste două conturi. Acest lucru se datorează faptului că banii părăsesc economia. Dar pentru că este o investiție, există un randament implicit. Această rentabilitate - indiferent dacă este un câștig de capital din investiții de portofoliu (un debit în contul financiar) sau o rentabilitate realizată din investiții directe (un debit în contul de capital) - este înregistrată ca un credit în contul curent. Aici se înregistrează investițiile de venit în BOP. Contrariul este valabil atunci când o țară primește capital: Plata rentabilității investiției menționate ar fi înregistrată ca un debit în contul curent.

Biroul de analiză economică măsoară contul de capital în SUA

Ce inseamna asta?

Spre deosebire de contul curent, care se preconizează că teoretic va avea un excedent sau deficit, BOP ar trebui să fie zero. Astfel, contul curent pe de o parte și contul de capital și financiar pe de altă parte ar trebui să se echilibreze reciproc.

De exemplu, dacă o națională a Groenlandei cumpără o jachetă de la o companie canadiană, Groenlanda câștigă un sacou în timp ce Canada câștigă suma echivalentă de monedă. Pentru a ajunge la zero, un element de echilibrare este adăugat în contor pentru a reflecta schimbul de valori. Conform manualului privind balanța de plăți a FMI, soldul formulei de plată sau identitatea este rezumat în:

Cont curent + cont financiar + cont de capital + articol de echilibrare = 0

Cu toate acestea, atunci când o economie are conturi de capital și financiare pozitive (un flux financiar net), debitele țării sunt mai mari decât creditele sale, datorită creșterii pasivelor față de alte economii sau unei reduceri a creanțelor în alte țări. Acest lucru este de obicei în paralel cu un deficit de cont curent - un flux de bani înseamnă că rentabilitatea unei investiții este un debit în contul curent. Astfel, economia utilizează economiile mondiale pentru a răspunde cererilor sale locale de investiții și consum. Este un debitor net pentru restul lumii.

Dacă conturile de capital și financiare sunt negative (o ieșire financiară netă), țara are mai multe creanțe decât pasive, fie din cauza creșterii creanțelor din partea economiei din străinătate, fie a unei reduceri a datoriilor din economiile străine. Contul curent ar trebui să înregistreze un excedent în această etapă, indicând că economia este un creditor net, furnizând fonduri lumii.

Conturi liberale

Conturile de capital și financiare sunt legate între ele, deoarece ambele înregistrează fluxuri internaționale de capital. În economia globală de astăzi, mișcarea de capital fără restricții este fundamentală pentru asigurarea comerțului mondial și, în cele din urmă, pentru o mai mare prosperitate. Pentru ca acest lucru să se întâmple, însă, țările trebuie să aibă politici de capital și conturi financiare „deschise” sau „liberale”. Astăzi, multe economii în curs de dezvoltare implementează liberalizarea contului de capital - un proces care înlătură restricțiile privind circulația capitalurilor - ca parte a programului lor de reformă economică.

Liberalizarea contului de capital al unei țări poate semnala o schimbare către o politică economică solidă.

Această mișcare de capital fără restricții înseamnă că guvernele, corporațiile și persoanele fizice sunt libere să investească capital în alte țări. Aceasta deschide apoi calea nu numai pentru investiții străine străine în industrii și proiecte de dezvoltare, ci și pentru investiții de portofoliu și pe piața de capital. Astfel, companiile care se străduiesc pentru piețe mai mari și piețe mai mici care caută mai multe obiective de capital și obiective economice interne se pot extinde pe arena internațională, rezultând într-o economie globală mai puternică.

Beneficiile care beneficiază de țara beneficiară din ISD includ un flux de capital străin în țara sa, precum și partajarea expertizei tehnice și manageriale. Beneficiul pentru o companie care realizează ISD este capacitatea de a extinde cota de piață într-o economie străină, colectând astfel profituri mai mari. Unii susțin că chiar și politicile politice și macroeconomice interne ale țării devin afectate într-o manieră mai progresivă, deoarece companiile străine care investesc într-o economie locală au o pondere apreciată în procesul de reformă a economiei locale. Aceste companii străine devin consultanți experți ai administrației locale cu privire la politicile care vor facilita întreprinderile.

Investițiile externe din portofoliu pot încuraja dereglarea pieței de capital și volumele bursiere. Investind în mai multe piețe, investitorii sunt capabili să-și diversifice riscul de portofoliu în timp ce își măresc randamentul, care rezultă din investițiile pe o piață emergentă. O profundizare a pieței de capital, bazată pe o reformă a economiei locale și o liberalizare a conturilor de capital și financiare, poate accelera astfel dezvoltarea unei piețe emergente.

Un mic control poate fi bun

În afară de ideologiile politice, unele teorii economice solide afirmă de ce un anumit control al contului de capital poate fi bun. Reamintim criza financiară asiatică din 1997. Unele țări asiatice și-au deschis economiile către lume, iar o cantitate fără precedent de capital străin a trecut peste granițele lor, mai ales sub formă de investiții de portofoliu - un credit financiar în cont și un debit de cont curent. Aceasta a însemnat că investițiile au fost pe termen scurt și ușor de lichidat în loc de mai mult pe termen lung.

Când speculațiile au crescut și panica s-a răspândit în toată regiunea, s-a întâmplat mai întâi o inversare a fluxurilor de capital, banii fiind scoși din aceste piețe de capital. Economiile asiatice au fost responsabile pentru datoriile pe termen scurt (debituri în contul curent), întrucât valorile mobiliare au fost vândute înainte ca profiturile de capital să poată fi valorificate. Nu numai că activitatea pieței bursiere a suferit, dar rezervele străine au fost epuizate, monedele locale s-au depreciat și s-au stabilit crizele financiare.

Analiștii susțin că un dezastru financiar ar fi putut fi mai puțin grav dacă au existat unele controale ale conturilor de capital. De exemplu, dacă valoarea împrumuturilor străine ar fi fost limitată (care este un debit în contul curent), ar fi avut obligații limitate pe termen scurt și dauna economică ar fi putut fi mai puțin gravă.

Linia de jos

Balanța de plăți a unei țări este o înregistrare sumară a tranzacțiilor internaționale ale țării respective cu restul lumii. Aceste tranzacții sunt clasificate în contul curent, contul de capital și contul financiar.

Lecțiile din criza financiară din Asia au dus la noi dezbateri despre cea mai bună modalitate de liberalizare a conturilor financiare și financiare. Într-adevăr, FMI și Organizația Mondială a Comerțului au susținut istoric comerțul liber de bunuri și servicii (liberalizarea contului curent) și se confruntă acum cu complexitățile libertății de capital. Experiența a dovedit că, fără niciun control, o inversare bruscă a fluxurilor de capital nu numai că poate distruge o economie, dar poate duce la creșterea sărăciei pentru o națiune.