Randament de trezorerie
Randamentul de trezorerie este randamentul investițiilor, exprimat procentual, pe obligațiile guvernului american. Analizat într-un alt mod, randamentul Trezoreriei este rata dobânzii pe care guvernul SUA o plătește pentru a împrumuta bani pentru diferite perioade de timp.
Randamentele tezaurului nu influențează doar cât plătește guvernul pentru a împrumuta și cât câștigă investitorii investind în această datorie, ci influențează, de asemenea, ratele dobânzilor pe care indivizii și întreprinderile le plătesc pentru a împrumuta bani pentru a cumpăra imobiliare, vehicule și echipamente. Randamentele trezoreriei ne spun și cum se simt investitorii în privința economiei. Cu cât randamentele sunt mai mari la Trezoreria de 10, 20 și 30 de ani, cu atât perspectivele economice sunt mai bune.
01:30Înțelegerea randamentului de trezorerie
Înțelegerea randamentului de trezorerie
Atunci când guvernul american trebuie să strângă capital la proiecte sursă, cum ar fi construirea unei noi infrastructuri, emite instrumente de datorie prin Trezoreria SUA. Tipurile de instrumente ale datoriilor pe care le emite guvernul includ facturi de trezorerie (facturi T), note de trezorerie (note T) și obligațiuni de trezorerie (obligațiuni T), care au diferite scadențe până la 30 de ani. Facturile T sunt obligațiuni pe termen scurt care scad într-un an, notele T au date de scadență de zece ani sau mai puțin, iar obligațiunile T sunt obligațiuni pe termen lung care oferă scadență de 20 și 30 de ani.
Factorii care conduc randamentul Trezoreriei
Trezoreria este considerată o investiție cu risc scăzut, deoarece este susținută de credința deplină și de creditul guvernului american. Investitorii care achiziționează aceste Trezorerie împrumută banii guvernamentali. La rândul său, guvernul efectuează plăți de dobândă către acești deținători de obligațiuni ca o compensație pentru împrumutul acordat. Plata dobânzii, cunoscută sub numele de cupoane, reprezintă costul împrumutului către guvern. Rata de rentabilitate sau randament cerută de investitori pentru împrumutul banilor lor către guvern este determinată de ofertă și cerere.
Trezoreriile sunt emise cu o valoare nominală și o rată a dobânzii fixă și sunt vândute la licitația inițială sau pe piața secundară celui mai mare ofertant. Când există o cerere foarte mare pentru titluri, prețul este ridicat peste valoarea nominală și se tranzacționează la o primă. Aceasta scade randamentul pe care îl va obține investitorul, întrucât guvernul rambursează doar valoarea nominală la data scadenței. De exemplu, un investitor care achiziționează o obligațiune pentru 10.090 USD va fi rambursat doar la valoarea nominală de 10.000 USD atunci când scade. Când randamentul Trezoreriei scade, ratele de creditare pentru consumatori și întreprinderi scad și ele.
Dacă cererea de tezaur este scăzută, randamentul tezaurului crește pentru a compensa cererea mai mică. Când cererea este scăzută, investitorii sunt dispuși să plătească doar o sumă sub valoarea nominală. Aceasta crește randamentul pentru investitor, deoarece poate achiziționa obligațiunea cu o reducere și poate rambursa valoarea nominală integrală la data scadenței. Când randamentul Trezoreriei crește, ratele dobânzilor în economie cresc și deoarece guvernul trebuie să plătească rate ale dobânzii mai mari pentru a atrage mai mulți cumpărători în licitațiile viitoare.
Randamentele trezoreriei pot crește dacă Rezerva Federală își mărește ținta pentru rata fondurilor federale (cu alte cuvinte, dacă va îngreuna politica monetară) sau chiar dacă investitorii se așteaptă doar să crească rata fondurilor alimentare.
Fiecare din titlurile Trezoreriei are un randament diferit. În condiții normale, titlurile de trezorerie pe termen lung au un randament mai mare decât titlurile de trezorerie pe termen scurt. Deoarece scadențele la facturile T sunt foarte scurte, acestea oferă, de obicei, cel mai mic randament în comparație cu notele T și obligațiunile T. La 29 noiembrie 2017, randamentul Trezoreriei pentru o factură T de 3 luni este de 1, 28%; nota de 10 ani este de 2, 39%, iar obligațiunea pentru 30 de ani este de 2, 82%. Trezoreria SUA publică zilnic pe site-ul său internet rezultatele pentru toate aceste titluri.
Randament pe facturi de trezorerie
În timp ce notele și obligațiunile Trezoreriei oferă plăți cupon către deținătorii de obligațiuni, factura T este similară cu o obligațiune cu cupon zero care nu are plăți de dobândă, dar este emisă cu o reducere egal. Un investitor achiziționează factura la o licitație săptămânală la o valoare mai mică decât valoarea nominală și o răscumpărează la scadență pentru valoarea nominală. În acest caz, diferența dintre prețul licitației și valoarea nominală este dobânda care poate fi folosită pentru a calcula randamentul Trezoreriei. Departamentul Trezorerie utilizează două metode pentru a calcula randamentul pe facturi T cu scadențe mai mici de un an - metoda reducerii și metoda de investiții.
În conformitate cu metoda randamentului de actualizare, se calculează rentabilitatea ca procent din valoarea nominală, nu valoarea de cumpărare. De exemplu, un investitor care achiziționează o factură T de 91 de zile pentru 9.800 USD pentru o valoare nominală de 10.000 USD va avea un randament de:
Randament cu reducere = [(10.000 USD - 9.800 USD) / 10.000 USD] x (360/91) = 7, 91%
În conformitate cu metoda randamentului investițiilor, randamentul Trezoreriei este calculat ca procent din prețul de achiziție, nu ca valoarea nominală. Urmând exemplul nostru de mai sus, randamentul sub această metodă este:
Randament investițional = [(10.000 USD - 9.800 USD) / 9.800 USD x (365/91) = 8, 19%
Rețineți că numărul de zile pe an utilizate în ambele metode este diferit. Metoda de reducere utilizează 360, care este numărul de zile folosite de bănci pentru a determina ratele dobânzilor pe termen scurt. Randamentul investiției folosește numărul de zile dintr-un an calendaristic, care este de 365 sau 366. Având în vedere că prețul de achiziție al unei facturi de trezorerie este întotdeauna mai mic decât valoarea nominală, metoda de reducere tinde să subestimeze randamentul.
Randament la titluri de stat și obligațiuni
Rata de rentabilitate a investitorilor care dețin note de trezorerie și obligațiuni de trezorerie include plățile cuponului pe care le primesc semestrial și valoarea nominală a obligațiunii pe care le rambursează la scadență. Notele T și obligațiunile pot fi achiziționate par, la reducere sau la primă, în funcție de cererea și oferta acestor titluri la licitație sau pe piețele secundare. Dacă un Trezorerie este cumpărat la egalitate, atunci randamentul său este egal cu rata cuponului; dacă la reducere, randamentul va fi mai mare decât rata cuponului și randamentul va fi mai mic decât rata cuponului, dacă este achiziționat la o primă.
Formula de calcul al randamentului Trezoreriei la notele și obligațiunile păstrate până la scadență este:
Randament de trezorerie = [C + ((FV - PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2]
unde C = rata cuponului
FV = valoarea nominală
PP = prețul de achiziție
T = timpul până la scadență
Randamentul pe o notă de 10 ani cu un cupon de 3% achiziționat la o primă pentru 10.300 de dolari și păstrat până la scadență este:
Randament de trezorerie = [300 $ + ((10.000 USD - 10.300 USD) / 10)] ÷ [(10.000 $ + 10.300 USD) / 2]
= 270 $ / 10.150 USD = 2.66%
Din cauza riscului lor redus, Trezoreria are un randament redus în comparație cu multe alte investiții. Randamentele foarte scăzute ale Trezoreriei precum cele observate din 2009 până în 2013 pot conduce investitorii la investiții mai riscante, cum ar fi acțiunile, care au un randament mai mare.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.