Opțiuni de curea: o strategie de vânzare neutră a pieței

„Cureaua” indică o strategie de tranzacționare a opțiunilor neutre pe piață, cu potențial de profit de o parte și de alta a mișcării prețurilor. Cureaua a provenit ca o versiune ușor modificată a unui straddle. O stradă oferă un potențial de profit egal de o parte și de alta a mișcării prețurilor subiacente, ceea ce o face o strategie eficientă neutră de piață, în timp ce cureaua este o strategie neutră pe piață, care generează dublul potențialului de profit pe mișcarea ascendentă a prețurilor în comparație cu mișcarea descendentă echivalentă. (Doriți să aflați mai multe despre „neutrul pieței”? Consultați „Obținerea unor rezultate pozitive cu fonduri neutre pe piață.”)

Opțiunile de curea oferă un potențial de profit nelimitat la mișcarea ascendentă a prețurilor și potențialul limitat al profitului la evoluția prețurilor descendente. Riscul / pierderea este limitat la prima de opțiune totală plătită plus brokeraj și comision.

(Citiți despre strategia de contrapartidă: Opțiuni de bandă: O strategie de urgență pentru piață)

Construcție curea

Costul construcției curelei este mare, deoarece necesită trei opțiuni de cumpărare:

1. Cumpărați două opțiuni de apel la ATM (la bani)
2. Cumpărați 1 ATM (la banii) opțiunea de punere

Toate cele trei opțiuni ar trebui cumpărate cu aceeași garanție de bază, la același preț de grevă și data de expirare. Baza de bază poate fi orice securitate opțională, adică un stoc ca IBM sau un indice precum SP-500.

Funcția de plată a curelei

Să creăm o curea pe un stoc care se tranzacționează în prezent în jurul valorii de 100 USD. Deoarece cumpărăm opțiuni de bancomat, prețul de grevă pentru fiecare opțiune ar trebui să fie aproape de prețul de bază, adică de 100 USD.

Iată funcții de plată de bază pentru fiecare dintre cele trei poziții opționale. Grafele care se suprapun albastru și roz reprezintă opțiunile de apel lunar la 100 de dolari (costul de 6, 5 USD fiecare). Graficul galben reprezintă opțiunea LONG PUT (costă 7 $). Vom lua în considerare prețul (primele de opțiune) la ultimul pas.

Acum, să adăugăm aceste poziții împreună pentru a obține funcția de rambursare netă (culoare turcoaz):

În cele din urmă, să luăm în considerare prețurile. Costul total va fi (6, 5 $ + 6, 5 $ + 7 $ = 20 $). Deoarece toate sunt opțiuni LUNG, adică achiziții, există un debit net de 20 USD creat de această poziție. Prin urmare, funcția de rambursare netă (grafic turcoaz) se va reduce cu 20 de dolari, oferindu-ne funcția de remunerație netă brună cu prețurile luate în considerare:

Scenarii Profitului și Scenariului de Risc

Există două zone de profit pentru opțiuni de curea, adică unde funcția de rambursare rămâne peste axa orizontală. În acest exemplu, poziția va fi profitabilă atunci când valoarea de bază trece peste 110 $ sau scade sub 80 $. Acestea sunt cunoscute sub denumirea de puncte de respingere, deoarece sunt „markeri de graniță a profitului-pierdere” sau „fără profit, fără pierdere”.

În general:

• Punctul de trecere superior = Prețul grevei al apelului / Puts + (Net Premium Plătit / 2)

= 100 $ + (20 $ / 2) = 110 $, pentru acest exemplu

• Punctul de scădere inferior = Prețul grevei al apelului / Pute - Plătit net net

= 100 $ - 20 $ = 80 $, de exemplu

Profit de curea și Profil de risc

Comerțul are un potențial de profit nelimitat deasupra nivelului superior, deoarece, cel puțin teoretic, prețul se poate ridica la infinit. Pentru fiecare punct câștigat de securitatea de bază, comerțul va genera două puncte de profit - adică o creștere de un dolar a valorii de bază crește plata cu doi dolari.

Aceasta este situația în care perspectivele ridicate pentru jocurile de curea oferă un profit mai bun în sus, în comparație cu dezavantajul și modul în care cureaua diferă de o stradă care oferă un potențial de profit egal pe ambele părți.

Comerțul are un potențial limitat de profit sub punctul de frângere mai mic, deoarece suportul nu poate scădea sub 0 $. Pentru fiecare punct pierdut de baza, comerțul va genera un punct de profit.

Profit în curea în direcția ascendentă = 2 x (prețul de bază - prețul apelurilor greve) - plătit net net - brokeraj și comisie

Presupunând că s-au încheiat baza de la $ 140, atunci profitul = 2 * (140 $ - 100 $) - 20 USD - Brokeraj

= 60 USD - Brokeraj

Profit în curea în direcție descendentă = Prețul grevei - Prețul de bază - Plătit net net - Brokeraj și Comisie

Presupunând că baza de bază se încheie cu 60 USD, apoi profit = 100 $ - 60 $ - 20 $ - Brokeraj

= 20 USD - Brokeraj

Zona de risc sau pierdere este regiunea în care funcția de rambursare se află sub axa orizontală. În acest exemplu, se află între aceste două puncte de intervenție și va suferi o pierdere atunci când baza de bază rămâne între 80 și 110 $. Pierderea va varia liniar în funcție de prețul de bază.

Pierderea maximă în tranzacții cu curea = prima de opțiune netă plătită + Brokeraj și Comisie

În acest exemplu, pierderea maximă = 20 USD + Brokeraj

Linia de jos

Strategia de curea oferă o potrivire bună pentru comercianții care doresc să profite de volatilitate ridicată și mișcarea prețurilor subiacente în ambele direcții. Comercianții cu opțiuni pe termen lung ar trebui să evite bretelele, deoarece vor suporta o primă considerabilă generată de degradarea timpului. La fel ca în cazul tuturor strategiilor de tranzacționare, păstrați-vă o țintă clară de profit și ieșiți din poziție la atingerea țintei. Deși stop loss este deja încorporat în poziția din cauza pierderii maxime limitate, comercianții ar trebui să urmărească, de asemenea, nivelurile de stop-loss generate de mișcarea și volatilitatea prețurilor de bază.