Definiția raportului Sortino

Care este raportul Sortino?

Raportul Sortino este o variație a raportului Sharpe care diferențiază volatilitatea nocivă de volatilitatea totală prin utilizarea deviației standard a activului de rentabilități negative ale portofoliului, numită abatere dezavantaj, în loc de abaterea standard totală a rentabilităților portofoliului.

Raportul Sortino ia o rentabilitate a unui activ sau a unui portofoliu și scade rata fără riscuri, apoi împarte acea sumă la abaterea dezavantajului activului. Raportul a fost numit după Frank A. Sortino.

Formula pentru raportul Sortino este

Sortino Ratio = Rp − rfσdwhere: Rp = portofoliu real sau așteptat returnrf = Rata fără riscσd = Abaterea standard a dezavantajului \ begin {align} & \ text {Sortino Ratio} = \ frac {R_p - r_f} {\ sigma_d} \\ & \ textbf {unde:} \\ & R_p = \ text {Returnarea portofoliului efectiv sau așteptat} \\ & r_f = \ text {Rata fără riscuri} \\ & \ sigma_d = \ text {Abaterea standard a dezavantajului} \ \ \ end {align} Sortino Ratio = σd Rp −rf unde: Rp = returnff portofoliu real sau așteptat = rata fără riscσd = Abaterea standard a dezavantajului

01:40

Care este raportul Sortino?

Ce vă spune raportul Sortino?

Raportul Sortino este o modalitate utilă pentru investitori, analiști și manageri de portofoliu de a evalua rentabilitatea unei investiții pentru un anumit nivel de riscuri proaste. Întrucât acest raport folosește doar abaterea dezavantajului ca măsură de risc, abordează problema utilizării riscului total sau a abaterii standard, ceea ce este important, deoarece volatilitatea inversă este benefică pentru investitori și nu este un factor de care se preocupă investitorii.

Cheie de luat cu cheie

• Raportul Sortino diferă de raportul Sharpe prin faptul că consideră doar abaterea standard a riscului de dezavantaj, mai degrabă decât cel al întregului risc (deasupra + dezavantajului).
• Deoarece raportul Sortino se concentrează doar pe abaterea negativă a rentabilităților unui portofoliu de la medie, se consideră că oferă o vedere mai bună asupra performanței ajustate la riscuri a unui portofoliu, deoarece volatilitatea pozitivă este un beneficiu.

Exemplu de utilizare a raportului Sortino

La fel ca raportul Sharpe, un rezultat mai mare al raportului Sortino este mai bun. Atunci când analizăm două investiții similare, un investitor rațional l-ar prefera pe cel cu un raport Sortino mai mare, deoarece înseamnă că investiția câștigă mai multă rentabilitate pe unitate din riscul negativ pe care îl asumă.

De exemplu, presupunem că fondul mutual X are un randament anual de 12% și o abatere de dezavantaj de 10%. Fondul mutual Z are un randament anual de 10% și o abatere de dezavantaj de 7%. Rata fără riscuri este de 2, 5%. Raporturile Sortino pentru ambele fonduri ar fi calculate ca:

Fondul mutual X Sortino = 12% −2, 5% 10% = 0, 95 \ begin {aliniat} și \ text {Fondul mutual X Sortino} = \ frac {12 \% - 2, 5 \%} {10 \%} = 0, 95 \\ \ end {aliniat} Fond mutual X Sortino = 10% 12% −2, 5% = 0, 95

Fondul mutual Z Sortino = 10% −2, 5% 7% = 1, 07 \ begin {aliniat} și \ text {Fond mutual Z Sortino} = \ frac {10 \% - 2, 5 \%} {7 \%} = 1, 07 \\ \ end {aliniat} Fondul mutual Z Sortino = 7% 10% −2, 5% = 1, 07

Chiar dacă Fondul mutual X se întoarce cu 2% mai mult pe o bază anuală, acesta nu câștigă acest randament la fel de eficient ca și Fondul mutual Z, având în vedere abaterile dezavantajate ale acestora. Pe baza acestei valori, Fondul mutual Z este alegerea investiției mai bună.

În timp ce utilizarea ratei de rentabilitate fără riscuri este comună, investitorii pot utiliza, de asemenea, rentabilitatea preconizată în calcule. Pentru a menține exact formulele, investitorul ar trebui să fie consecvent în ceea ce privește tipul de rentabilitate.

Diferența dintre raportul Sortino și raportul Sharpe

Raportul Sortino se îmbunătățește raportul Sharpe, izolând volatilitatea dezavantajului sau negativ de volatilitatea totală, împărțind randamentul excesiv la abaterea dezavantajului în loc de abaterea standard totală a unui portofoliu sau a unui activ.

Raportul Sharpe pedepsește investiția pentru un risc bun, ceea ce oferă profituri pozitive pentru investitori. Cu toate acestea, a determina ce raport să folosească depinde dacă investitorul dorește să se concentreze pe abaterea totală sau standardă sau doar pe abaterea dezavantajului.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Cum se utilizează raportul Sharpe pentru a analiza riscul și rentabilitatea portofoliului Raportul Sharpe este utilizat pentru a ajuta investitorii să înțeleagă randamentul unei investiții în comparație cu riscul acesteia. mai mult În interiorul raportului Treynor Raportul Treynor, cunoscut și sub numele de raport recompensă-volatilitate, este o metrică a performanței pentru a determina cât de mult randamentul în exces a fost generat pentru fiecare unitate de risc asumată de un portofoliu. mai mult Returnări în exces Returnările în exces sunt returnări realizate mai sus și dincolo de returnarea unui proxy. Randamentul în exces va depinde de o comparație desemnată a rentabilității investițiilor pentru analiză. mai mult Raportul de informații ajută la măsurarea performanței portofoliului Raportul informațional (IR) măsoară randamentul portofoliului și indică capacitatea unui manager de portofoliu de a genera randamente în exces în raport cu un punct de referință dat. mai mult Cum funcționează Roy's First-Criterion (SFRatio) Roy-Safety-First Criterion (SFRatio) este o abordare a deciziilor de investiții care stabilește un randament minim necesar pentru un anumit nivel de risc. mai mult O estimare a riscului de dezavantaj Riscul de dezavantaj este o estimare a potențialului unei garanții de a suferi o scădere a valorii în cazul în care condițiile pieței se schimbă sau a pierderii care ar putea fi susținută ca urmare a declinului. mai multe link-uri partenere