Finanțare seria A, B, C: cum funcționează

O pornire cu o idee strălucitoare de afaceri urmărește să își funcționeze operațiunile. De la începuturi umile, compania dovedește demnitatea modelului și produselor sale, crescând constant datorită generozității prietenilor, familiei și resurselor financiare proprii ale fondatorilor. În timp, baza sa de clienți începe să crească, iar afacerea începe să-și extindă operațiunile și obiectivele. Până mult timp, compania a crescut prin rândurile concurenților să devină foarte apreciată, deschizând posibilitățile pentru extinderea viitoare pentru a include noi birouri, angajați și chiar un IPO.

Dacă etapele incipiente ale afacerii ipotetice detaliate mai sus par prea bune pentru a fi adevărate, este pentru că în general sunt. În timp ce există un număr foarte mic de companii norocoase, care cresc în conformitate cu modelul descris mai sus (și cu puțin sau deloc ajutor „în afara”), marea majoritate a startup-urilor de succes s-au angajat în numeroase eforturi pentru a strânge capital prin runde de finanțare externă. Aceste runde de finanțare oferă investitorilor externi posibilitatea de a investi numerar într-o companie în creștere în schimbul capitalurilor proprii sau al dreptului de proprietate parțială al respectivei companii. Când auziți discuții despre etapele de finanțare din seria A, seria B și seria C, acești termeni se referă la acest proces de creștere a afacerii prin investiții externe.

Există alte tipuri de runde de finanțare disponibile pentru startup-uri, în funcție de industrie, de nivelul de interes dintre potențiali investitori și multe altele. Nu este neobișnuit ca startup-urile să se angajeze în ceea ce este cunoscut sub numele de finanțare „sămânță” sau finanțare pentru investitori înger. În continuare, aceste runde de finanțare pot fi urmate de runde de finanțare seria A, B și C, precum și eforturi suplimentare de a obține capital, de asemenea, dacă este cazul. Seriile A, B și C sunt ingrediente necesare pentru o afacere care decide „bootstrapping” sau doar supraviețuirea în afara generozității prietenilor, a familiei și a profunzimii propriilor buzunare, nu va fi suficientă.

Explicarea finanțării din seria A

Mai jos, vom arunca o privire mai atentă despre ce sunt aceste runde de finanțare, cum funcționează și ce le diferențiază unele de altele. Calea pentru fiecare pornire este oarecum diferită, la fel și calendarul pentru finanțare. Multe companii petrec luni sau chiar ani în căutarea finanțării, în timp ce altele (în special cele cu idei considerate cu adevărat revoluționare sau cele atașate persoanelor cu un record de succes dovedit) pot ocoli unele dintre runde de finanțare și pot trece prin procesul de construirea capitalului mai repede.

După ce înțelegeți distincția dintre aceste runde, va fi mai ușor să analizați titluri în ceea ce privește lumea de pornire și investiții, înțelegând contextul a ceea ce înseamnă exact o rundă pentru perspectivele și direcția unei companii. Rundele de finanțare din seria A, B și C sunt doar un pas în procesul de transformare a unei idei ingenioase într-o companie globală revoluționară, pregătită pentru o OPI.

Cum funcționează finanțarea

Înainte de a explora cum funcționează o rundă de finanțare, este necesar să se identifice diferiții participanți. În primul rând, există persoanele care speră să obțină finanțare pentru compania lor. Pe măsură ce afacerea devine din ce în ce mai matură, are tendința de a avansa prin rundele de finanțare; este obișnuit ca o companie să înceapă cu o rundă de semințe și să continue cu A, B și apoi rundele de finanțare C.

Pe de altă parte, sunt potențiali investitori. În timp ce investitorii își doresc ca întreprinderile să aibă succes, deoarece susțin antreprenoriatul și cred în scopurile și cauzele acestor afaceri, speră să obțină ceva înapoi din investiția lor. Din acest motiv, aproape toate investițiile realizate în cursul uneia sau altei etape a finanțării dezvoltării sunt aranjate astfel încât investitorul sau societatea investitoare să păstreze proprietatea parțială a companiei; dacă compania crește și obține un profit, investitorul va fi răsplătit proporțional cu investiția făcută.

Înainte de începerea oricărei runde de finanțare, analiștii întreprind o evaluare a companiei în cauză. Evaluările sunt derivate din mai mulți factori diferiți, inclusiv gestionarea, evidența dovedită, mărimea pieței și riscul. Una dintre distincțiile cheie dintre runde de finanțare are legătură cu evaluarea afacerii, precum și cu nivelul de maturitate și cu perspectivele de creștere. La rândul lor, acești factori au impact asupra tipurilor de investitori susceptibili de a se implica și a motivelor pentru care compania poate căuta un capital nou.

Finanțare înainte de semințe

Prima etapă de finanțare a unei noi companii vine atât de devreme în proces, încât în ​​general nu este inclusă în rundele de finanțare. Cunoscută sub denumirea de finanțare „pre-seed”, această etapă se referă, de obicei, la perioada în care fondatorii unei companii își primesc operațiunile de pe teren. Cei mai obișnuiți finanțatori „pre-seed” sunt fondatorii înșiși, precum și prietenii apropiați, susținătorii și familia. În funcție de natura companiei și de costurile inițiale stabilite cu dezvoltarea ideii de afaceri, această etapă de finanțare se poate întâmpla foarte repede sau poate dura mult timp. De asemenea, este probabil ca investitorii în această etapă să nu facă o investiție în schimbul capitalurilor proprii în companie; în majoritatea cazurilor, investitorii aflați într-o situație de finanțare premergătoare sunt fondatorii companiei.

Plantarea seminței

Finanțarea semințelor este prima etapă oficială de finanțare a capitalurilor proprii. De obicei, reprezintă primii bani oficiali pe care o societate comercială sau o întreprindere strânge; unele companii nu se extind niciodată dincolo de finanțarea semințelor în runde din seria A sau nu numai.

Vă puteți gândi la finanțarea „sămânță” ca parte a unei analogii pentru plantarea unui copac. Acest sprijin financiar timpuriu este în mod ideal „sămânța” care va ajuta la dezvoltarea afacerii. Având în vedere destule venituri și o strategie de afaceri de succes, precum și perseverența și dedicația investitorilor, compania va spera în cele din urmă într-un „copac”. Finanțarea semințelor ajută o companie să-și finanțeze primii pași, inclusiv lucruri precum cercetarea de piață și dezvoltarea produselor. Odată cu finanțarea semințelor, o companie are asistență în stabilirea care vor fi produsele sale finale și cine este ținta sa demografică. Finanțarea semințelor este utilizată pentru a angaja o echipă fondatoare pentru finalizarea acestor sarcini.

Există mulți investitori potențiali într-o situație de finanțare inițială: fondatori, prieteni, familie, incubatoare, companii de capital de risc și multe altele. Unul dintre cele mai frecvente tipuri de investitori care participă la finanțarea semințelor este așa-numitul „investitor înger”. Investitorii Angel tind să aprecieze proiectele mai riscante (cum ar fi start-up-urile cu puțin, printr-o evidență dovedită până în prezent) și se așteaptă la o participație la acțiuni în cadrul companiei în schimbul investiției lor.

Deși rundele de finanțare pentru semințe variază semnificativ în ceea ce privește cantitatea de capital pe care o generează pentru o nouă companie, nu este neobișnuit ca aceste runde să producă oriunde de la 10.000 USD până la 2 milioane USD pentru startup-ul în cauză. Pentru unele startup-uri, o etapă de finanțare a semințelor este tot ceea ce fondatorii consideră că este necesar pentru a-și scoate compania cu succes din teren; este posibil ca aceste companii să nu se angajeze vreodată într-o rundă de finanțare din seria A. Majoritatea companiilor care obțin finanțarea semințelor sunt evaluate între 3 milioane și 6 milioane USD.

Optimizare: Seria A

După ce o afacere a dezvoltat un palmares (o bază de utilizatori consacrată, cifre de venituri consistente sau un alt indicator cheie de performanță), compania poate opta pentru finanțarea Seriei A pentru a-și optimiza în continuare baza de utilizatori și ofertele de produse. Oportunitățile pot fi luate pentru a extinde produsul pe diferite piețe. În această rundă, este important să existe un plan pentru dezvoltarea unui model de afaceri care să genereze profit pe termen lung. De multe ori, startup-urile de semințe au idei grozave care generează o cantitate substanțială de utilizatori entuziaști, dar compania nu știe cum va monetiza afacerea. În mod obișnuit, rundele din seria A strâng aproximativ 2 milioane USD la 15 milioane dolari, dar acest număr a crescut în medie datorită evaluărilor industriei de înaltă tehnologie sau „unicornilor”.

În finanțarea din seria A, investitorii nu caută doar idei grozave. Mai degrabă, aceștia caută companii cu idei grozave, precum și o strategie puternică pentru transformarea acestei idei într-o afacere de succes, de a face bani. Din acest motiv, este obișnuit ca firmele care trec prin runde de finanțare din seria A să fie evaluate până la 15 milioane de dolari.

Investitorii implicați în runda Seria A provin de la mai multe firme tradiționale de capital de risc. Cunoscute firme de capital de risc care participă la finanțarea din seria A includ Sequoia, Benchmark, Greylock și Accel.

În această etapă, este de asemenea obișnuit ca investitorii să participe la un proces ceva mai politic. Este comun ca câteva firme de capital de risc să conducă pachetul. De fapt, un singur investitor poate servi drept „ancoră”. După ce o companie a asigurat un prim investitor, poate descoperi că este mai ușor să atrageți și investitori suplimentari. Investitorii Angel investesc, de asemenea, în această etapă, dar tind să aibă o influență mult mai mică în această rundă de finanțare decât au făcut-o în etapa de finanțare a semințelor.

Companiile sunt din ce în ce mai frecvente să folosească crowdfunding-ul de capitaluri proprii pentru a genera capital ca parte a unei runde de finanțare din seria A. O parte din motivul pentru aceasta este realitatea că multe companii, chiar și cele care au generat cu succes finanțare pentru semințe, tind să nu dezvolte interesul investitorilor în cadrul unui efort de finanțare din seria A. Într-adevăr, mai puțin de jumătate din companiile finanțate din semințe vor continua să strângă fonduri din seria A.

B este pentru construcție

Rundele din seria B se referă la trecerea întreprinderilor la nivelul următor, în urma etapei de dezvoltare. Investitorii ajută start-up-urile să ajungă acolo prin extinderea acoperirii pieței. Companiile care au trecut prin semințele și seriile A de finanțare au dezvoltat deja baze substanțiale de utilizatori și au dovedit investitorilor că sunt pregătite pentru succes la o scară mai mare. Finanțarea din seria B este utilizată pentru creșterea companiei, astfel încât să poată satisface aceste niveluri de cerere.

Construirea unui produs câștigător și creșterea unei echipe necesită achiziție de talent de calitate. Îmbunătățirea dezvoltării afacerilor, vânzărilor, publicității, tehnologiei, asistenței și angajaților costă o firmă câțiva bănuți. Capitalul estimat adunat într-o rundă din seria B tinde să se situeze undeva între 7 milioane și 10 milioane dolari. Companiile care urmează o rundă de finanțare din seria B sunt bine stabilite, iar evaluările lor tind să reflecte că: majoritatea companiilor din seria B au evaluări cuprinse între aproximativ 30 milioane USD și 60 milioane dolari.

Seria B apare similar cu seria A în ceea ce privește procesele și jucătorii cheie. Seria B este adesea condusă de multe din aceleași personaje ca runda anterioară, inclusiv de un investitor cheie care ajută la atragerea altor investitori. Diferența cu seria B este adăugarea unui nou val de alte firme de capital de risc care se specializează în investiții în stadiul ulterior.

Să scalăm: seria C

Întreprinderile care ajung la sesiunile de finanțare din seria C au deja un succes. Aceste companii caută finanțări suplimentare pentru a le ajuta să dezvolte noi produse, să se extindă pe noi piețe sau chiar să achiziționeze alte companii. În rundele din seria C, investitorii injectează capital în carnea întreprinderilor de succes, în efortul de a primi mai mult decât dublul acestei sume. Finanțarea din seria C este axată pe scalarea companiei, în creștere cât mai rapidă și cât mai reușită.

Un mod posibil de a scala o companie ar putea fi achiziționarea unei alte companii. Imaginează-ți o pornire ipotetică axată pe crearea de alternative vegetariene la produsele din carne. Dacă această companie ajunge la o rundă de finanțare din seria C, probabil că a avut deja un succes fără precedent când vine vorba de vânzarea produselor sale în Statele Unite. Afacerea probabil că a atins deja ținte din coastă. Prin încrederea în cercetarea de piață și în planificarea afacerilor, investitorii cred în mod rezonabil că afacerea ar merge bine în Europa.

Poate că această pornire vegetariană are un concurent care deține în prezent o mare parte din piață. Concurentul are, de asemenea, un avantaj competitiv de care startupul ar putea beneficia. Cultura pare să se potrivească bine investitorilor și fondatorilor, cred că fuziunea ar fi un parteneriat sinergic. În acest caz, finanțarea din seria C ar putea fi utilizată pentru a cumpăra o altă companie.

Deoarece operațiunea devine mai puțin riscantă, mai mulți investitori vin să joace. În seria C, grupuri precum fonduri speculative, bănci de investiții, firme de capital privat și mari grupuri secundare ale pieței însoțesc tipul de investitori menționați mai sus. Motivul pentru aceasta este că compania s-a dovedit deja că are un model de afaceri de succes; acești noi investitori vin la masă și se așteaptă să investească sume importante de bani în companii care înflorește deja ca mijloc de a ajuta la asigurarea propriei poziții de lideri de afaceri.

Cel mai frecvent, o companie își va încheia finanțarea externă a capitalurilor proprii cu Seria C. Cu toate acestea, unele companii pot continua și în tururile de finanțare din seria D și chiar din seria E. Cu toate acestea, în cea mai mare parte, companiile care câștigă până la sute de milioane de dolari în finanțare prin runde din seria C sunt pregătite să continue să se dezvolte la scară globală. Multe dintre aceste companii utilizează finanțări din seria C pentru a contribui la creșterea evaluării lor în așteptarea unui OPI. În acest moment, companiile se bucură de evaluări în zona de 100 de milioane de dolari cel mai des, deși unele companii care trec prin finanțări din seria C pot avea evaluări mult mai mari. De asemenea, aceste evaluări se bazează tot mai mult pe date tari decât pe așteptări pentru succesul viitor. Companiile care se angajează în finanțarea Seriei C ar fi trebuit să stabilească baze de clienți puternice, fluxuri de venituri și istorici de creștere dovedite.

Companiile care continuă cu finanțarea din seria D tind să facă acest lucru fie pentru că sunt în căutarea unei împingeri finale înainte de OIP, fie, alternativ, pentru că nu au reușit încă să îndeplinească obiectivele pe care și-au propus să le îndeplinească în timpul finanțării din seria C .

Linia de jos

Înțelegerea distincției dintre aceste runde de strângere de capital vă va ajuta să descifrați noutățile despre început și să evaluați perspectivele antreprenoriale. Rundele de finanțare funcționează în esență în aceeași manieră de bază; investitorii oferă numerar în schimbul unui pachet de acțiuni în afacere. Între runde, investitorii cer cereri ușor diferite cu privire la pornire.

Profilele companiei diferă cu fiecare studiu de caz, dar în general au diferite profiluri de risc și niveluri de maturitate la fiecare etapă de finanțare. Cu toate acestea, investitorii de semințe și investitorii din seria A, B și C ajută cu toții să dezvolte idei pentru a se realiza. Finanțarea de serie permite investitorilor să sprijine antreprenorii cu fonduri corespunzătoare pentru a-și îndeplini visurile, probabil încasând în paralel linia de intrare în funcție.