Arbitraj de risc definit
Riscul arbitrajează o strategie de investiții pentru a profita din reducerea unui decalaj al prețului de tranzacționare al acțiunilor țintei și din evaluarea de către dobânditor a acțiunii respective într-o tranzacție preluată. Într-o fuziune bursieră, arbitrajul de risc implică cumpărarea acțiunilor țintei și vânzarea pe scurt a acțiunilor dobânditorului. Această strategie de investiții va fi profitabilă dacă afacerea este consumată; dacă nu, investitorul va pierde bani.
Eliminarea arbitrajului de risc
Când este anunțată o tranzacție de M&A, prețul acțiunii firmei-țintă sare spre evaluarea stabilită de dobânditor. Achizitorul va propune să finanțeze tranzacția într-unul din trei moduri: toate numerarul, toate stocurile sau o combinație de numerar și acțiuni. În cazul tuturor mijloacelor bănești, prețul acțiunilor țintă se va tranzacționa aproape sau la prețul de evaluare al dobânditorului. În unele cazuri, prețul de acțiune al țintei va depăși prețul ofertei, deoarece piața poate crede că obiectivul este pus în joc unui ofertant mai mare sau piața ar putea crede că prețul ofertei de numerar este prea mic pentru acționari și Consiliul de administrație. a companiei țintă de acceptat.
În majoritatea cazurilor, însă, există o diferență între prețul de tranzacționare al țintei imediat după anunțul acordului și prețul de ofertă al cumpărătorului. Această răspândire se va dezvolta dacă piața crede că acordul nu se va închide la prețul de ofertă sau poate nu se va închide deloc. Puriștii nu cred că este vorba despre un arbitraj de risc, deoarece investitorul merge pur și simplu pe acțiunea țintă, cu speranța sau așteptările că va crește sau va atinge prețul ofertei în numerar. Cei care au o definiție extinsă a „arbitrajului” ar sublinia că investitorul încearcă să profite de o discrepanță de preț pe termen scurt.
Într-o ofertă cu acțiuni totale, prin care un raport fix al acțiunilor dobânditorului este oferit în schimbul acțiunilor restante ale țintei, nu există nicio îndoială că ar exista un arbitraj de risc. Atunci când o companie își anunță intenția de a achiziționa o altă companie, prețul acțiunilor dobânditorului scade de obicei, în timp ce prețul acțiunilor companiei țintă în general crește. Cu toate acestea, prețul acțiunilor companiei țintă rămâne adesea sub evaluarea de achiziție anunțată. Într-o ofertă cu acțiuni totale, un „arbore de risc” (cum este cunoscut un astfel de investitor în mod colocvial) cumpără acțiuni ale societății-țintă și vinde în același timp acțiuni ale dobânditorului. Dacă tranzacția este finalizată și stocul companiei țintă este convertit în stocul companiei achizitoare, arborele de risc poate utiliza stocul convertit pentru a acoperi poziția sa scurtă. Jocul cu riscul ar trebui să fie ceva mai complicat pentru o afacere care implică numerar și stoc, dar mecanica este în mare măsură aceeași.
Principalul risc pentru strategie
Investitorul este expus riscului major ca acordul să fie anulat sau respins de către autoritățile de reglementare. În cazul în care tranzacția nu se întâmplă din orice motiv, rezultatul obișnuit ar fi o scădere - potențial bruscă - în prețul de acțiune al țintei și o creștere a prețului de acțiune al achizitorului. Un investitor care are acțiuni de lungă durată și scurt acțiunile dobânditorului va suferi pierderi.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.