Randamentul capitalurilor proprii (ROE) vs. randamentul activelor (ROA)

Randamentul capitalurilor proprii (ROE) și rentabilitatea activelor (ROA) sunt două dintre cele mai importante măsuri pentru evaluarea gradului de eficiență a unei echipe de conducere a companiei de a gestiona capitalul încredințat acesteia. Diferențierul principal dintre ROE și ROA este levierul financiar sau datoria. Deși ROE și ROA sunt măsuri diferite de eficiență a managementului, formula de identitate DuPont arată cât de strâns sunt acestea.

Formula pentru ROE:

ROE = Venit net Acțiune acționar unde: Acționar acționar = Active - Pasive \ begin {aliniat} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Venit net}} {\ text {Acționariat acțiune}} \\ & \ textbf {unde :} \\ & \ text {Capitaluri proprii} = \ text {Active} - \ text {Angajamente} \\ \ end {aliniat} ROE = Venitură acționar Acțiune unde: Acțiune acționar = Active − Pasive

Formula pentru ROA:

ROA = Venit netTotal activ Unde: Total active = Total capitaluri proprii + Pasive \ begin {aliniat} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Venit net}} {\ text {Total active}} \\ & \ textbf { unde:} \\ & \ text {Total active} = \ text {Capitaluri proprii} + \ text {Pasive} \\ \ end {aliniat} ROA = Total AssetsNet Venit unde: Total active = Total capitaluri proprii + pasive

Principalele diferențe

Principala diferență între ROE și ROA este modul în care este luată în considerare datoria unei companii. În lipsa datoriei, capitalurile proprii ale acționarilor și activele totale ale companiei vor fi egale. În mod logic, ROE și ROA lor ar fi, de asemenea, la fel.

Dar dacă acea companie își asumă efectul financiar, ROE-ul său ar crește peste ROA. Prin preluarea datoriei, o companie își mărește activele datorită numerarului care intră. Dar, din moment ce capitalul acționarului este egal cu active minus datorii totale, o companie își reduce capitalul propriu prin creșterea datoriei.

Cu alte cuvinte, atunci când datoria crește, capitalul scade și, din moment ce capitalul acționar este numitorul ROE, ROE-ul său, la rândul său, primește un impuls.

ROE și identitatea DuPont

Identitatea DuPont explică relația dintre ROE și ROA ca măsuri ale eficienței managementului. Este o formulă populară care este un alt mod de a privi ROE. Identitatea DuPont împarte ROE în trei componente de bază:

ROE = Marja de Profit × Cifra de Afaceri × SE Unde: SE = Valoarea acționarilorProfitarea marjei = Venit NetTotal AssetsAsset Cifra de afaceri = VenituriTotal Asset Leasing Financiar = Total ActiveSE \ begin {aliniate} & \ text {ROE} = \ text {Marja de Profit} \ times \ text {Cifra de afaceri} \ times \ text {SE} \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {SE} = \ text {Capitaluri proprii} \\ & \ text {Marja de profit} = \ frac {\ text {Venit net}} {\ text {Total active}} \\ & \ text {Cifra de afaceri} = \ frac {\ text {Venituri}} {\ text {Total active}} \\ & \ text {Finanțare financiară} = \ frac {\ text {Total active}} {\ text {SE}} \\ \ end {aliniat} ROE = Marja de profit × Cifra de activ × SEwhere: SE = Capital actionaryProfit Marge = Total Active Asset Net Venit de afaceri = Total activeRevenue Leasing financiar = active SETotale

Prima jumătate a ecuației (venitul net împărțit la activele totale) este de fapt definiția ROA, care măsoară cât de eficient administrarea își folosește activele totale (așa cum se raportează în bilanț) pentru a genera profituri (măsurate de venitul net din contul de venit).

A doua jumătate a ecuației se numește pârghie financiară, care este cunoscută și ca multiplicatorul capitalurilor proprii. O proporție mai mare de active în comparație cu capitalul propriu al acționarilor demonstrează măsura în care datoria (levierul) este utilizată în structura capitalului companiei.

Care sunt principalele diferențe între rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și rentabilitatea activelor?

Un exemplu

ROE și ROA sunt componente importante în domeniul bancar pentru măsurarea performanței corporative. Randamentul capitalurilor proprii (ROE) îi ajută pe investitori să evalueze modul în care investițiile lor generează venituri, în timp ce rentabilitatea activelor (ROA) îi ajută pe investitori să măsoare modul în care conducerea își folosește activele sau resursele pentru a genera mai mult venit.

În 2013, gigantul bancar Bank of America Corp (BAC) a raportat un ROA de 0, 50%. Pârghia sa financiară a fost de 9, 60. Utilizarea ambelor echivalează cu un ROE de 4, 8%, ceea ce reprezintă un nivel destul de scăzut. Pentru ca băncile să-și acopere costurile de capital, nivelul ROE ar trebui să fie mai aproape de 10%. Înainte de criza financiară din 2008-09, Bank of America a raportat niveluri de ROE mai apropiate de 13% și ROA mai aproape de 1%.

Linia de jos

Există diferențe cheie între ROE și ROA, care fac necesar ca investitorii și directorii companiei să ia în considerare ambele valori atunci când evaluează eficacitatea managementului și a operațiunilor companiei. În funcție de companie, unul poate fi mai relevant decât celălalt - de aceea este important să luăm în considerare ROE și ROA în context cu alte valori de performanță financiară.