Opțiune reală
O opțiune reală este o alegere pusă la dispoziția managerilor unei companii cu privire la oportunitățile de investiții de afaceri. Este denumit „real”, deoarece, de obicei, face referire la proiecte care implică un activ tangibil în loc de un instrument financiar. Imobilizările corporale sunt active fizice, cum ar fi utilaje, terenuri și clădiri, precum și inventar.
Opțiuni reale explicate
Opțiunile reale sunt alegerile pe care conducerea unei companii le face să extindă, să schimbe sau să reducă proiectele bazate pe schimbarea condițiilor economice, tehnologice sau ale pieței. Facturarea în opțiuni reale afectează evaluarea investițiilor potențiale, deși evaluările utilizate în mod uzual nu reușesc să țină cont de beneficiile potențiale oferite de opțiunile reale. Folosind analiza valorilor opțiunilor reale (ROV), managerii pot estima costul de oportunitate de a continua sau de a abandona un proiect și pot lua decizii în consecință.
Este o distincție importantă faptul că opțiunile reale nu se referă la un instrument financiar derivat, cum ar fi contractele de opțiuni, care oferă titularului dreptul de a cumpăra sau de a vinde un activ de bază. În schimb, opțiunile reale se referă la alegeri sau oportunități de care o afacere poate sau nu să profite sau să-și realizeze. De exemplu, investiția într-o nouă instalație de producție poate oferi unei companii opțiuni reale pentru introducerea de noi produse, consolidarea operațiunilor sau efectuarea altor ajustări la schimbarea condițiilor pieței.
Atunci când decide să investească în noua instalație, compania ar trebui să ia în considerare valoarea reală a opțiunilor pe care o oferă instalația. Alte exemple de opțiuni reale includ posibilități de fuziuni și achiziții (M&A) sau întreprinderi comune.
Cheie de luat cu cheie
- O opțiune reală este o alegere pusă la dispoziția managerilor unei companii cu privire la oportunitățile de investiții de afaceri.
- Opțiunile reale se referă la proiecte care implică active corporale versus instrumente financiare.
- Opțiunile reale pot include decizia de a extinde, amâna sau aștepta sau abandona un proiect.
- Opțiunile reale se referă la companiile care iau decizii sau alegeri care le oferă flexibilitate și beneficii potențiale atunci când iau alegeri viitoare.
Evaluarea opțiunilor reale
Valoarea precisă a opțiunilor reale poate fi dificil de stabilit sau estimat. Valoarea reală a opțiunilor poate fi realizată de la o companie care întreprinde proiecte responsabile social, cum ar fi construirea unui centru comunitar. Făcând acest lucru, compania poate realiza un beneficiu de bunăvoință care facilitează obținerea autorizațiilor necesare sau aprobarea pentru alte proiecte.
Cu toate acestea, este dificil să fixați o valoare financiară exactă pe astfel de beneficii. În abordarea unor astfel de opțiuni reale, echipa de conducere a companiei determină potențialul valorii reale a opțiunilor în procesul de luare a deciziilor, chiar dacă valoarea este neapărat oarecum vagă și incertă.
Cu toate acestea, tehnicile de evaluare a opțiunilor reale apar adesea similare cu prețul contractelor de opțiuni financiare, în cazul în care prețul spot sau prețul curent de piață se referă la valoarea actuală netă actuală a unui proiect. Valoarea actuală netă este fluxul de numerar așteptat ca urmare a noului proiect, dar aceste fluxuri sunt actualizate de o rată care altfel ar putea fi câștigată pentru a nu face nimic. Rata alternativă sau rata de actualizare ar putea fi rata unei obligațiuni de trezorerie, de exemplu. Dacă Trezoreria plătește 3%, proiectul sau fluxurile de numerar trebuie să obțină un randament mai mare de 3%; altfel, nu ar merita urmărit.
Unele modele de evaluare folosesc termenii din contractele de opțiuni (instrumente derivate) în care prețul de grevă corespunde costurilor nerecuperabile implicate în proiect. În mod obișnuit, greva ar fi prețul pe care contractul de opțiuni îl convertește în acțiunile de bază ale unei garanții, cum ar fi un stoc. Data de expirare sau data de încheiere a unui contract de opțiuni ar putea fi înlocuite cu perioada de timp pentru momentul luării deciziei. Derivatele de opțiuni au o componentă de volatilitate, care măsoară nivelul de risc al unei investiții. Cu cât este mai mare riscul, cu atât opțiunea este mai scumpă. Opțiunile reale trebuie să ia în considerare și riscul implicat și, de asemenea, i se poate atribui o valoare similară cu volatilitatea.
Desigur, diferența cheie între opțiunile reale și contractele de opțiuni derivate este că acestea din urmă tranzacționează pe un schimb au o valoare numerică. Opțiunile reale, pe de altă parte, sunt mult mai dificil de atribuit valori. Cu toate acestea, folosind o combinație de experiență și evaluări financiare, conducerea ar trebui să înțeleagă o valoare a valorii proiectului luat în considerare și dacă merită riscul. Alte metode de evaluare a opțiunilor reale includ simulări Monte Carlo, care folosesc calcule matematice pentru a atribui probabilități diferitelor rezultate date anumite variabile și riscuri.
consideratii speciale
Înțelegerea bazei opțiunilor reale raționamentul
Analiza opțiunilor reale este încă adesea una euristică - o regulă generală, care permite flexibilitatea și deciziile rapide într-un mediu complex, în continuă schimbare - bazat pe alegeri financiare logice. Opțiunile reale euristice sunt pur și simplu recunoașterea valorii flexibilității și a alternativelor, în ciuda faptului că valoarea lor nu poate fi cuantificată matematic cu nicio certitudine. Chiar dacă se folosește un model cantitativ pentru a valoriza o opțiune reală, alegerea modelului în sine se bazează pe experiență și deseori pe o abordare de încercare și eroare, deoarece alegerea poate varia în funcție de firme și manageri de proiect.
Raționarea opțiunilor reale se bazează pe opțiuni financiare logice, în sensul că acele opțiuni financiare creează o anumită cantitate de flexibilitate valoroasă. A avea opțiuni financiare oferă libertatea de a lua alegeri optime în decizii, cum ar fi când și unde să efectuezi o cheltuială de capital specifică. Diverse opțiuni de conducere pentru a face investiții pot oferi companiilor opțiuni reale de a lua măsuri suplimentare în viitor, pe baza condițiilor existente pe piață.
Pe scurt, opțiunile reale vizează companiile care iau decizii și alegeri care le conferă cea mai mare flexibilitate și beneficiu potențial în ceea ce privește deciziile sau alegerile viitoare.
Alegeri care se încadrează în opțiuni reale
Opțiunile cu care se confruntă managerii corporative care se încadrează în mod obișnuit în analiza opțiunilor reale sunt sub trei categorii de management de proiect. Primul grup reprezintă opțiuni referitoare la dimensiunea unui proiect. În funcție de analiza ROV, pot exista opțiuni de extindere, contractare sau extindere și contractare a proiectului în timp, având în vedere diferite situații.
Cel de-al doilea grup se referă la durata de viață a unui proiect - să inițieze unul, să întârzie pornirea unuia, să abandoneze unul existent sau să planifice secvențierea pașilor proiectului. Al treilea grup de opțiuni reale implică operațiunile proiectului: flexibilitatea procesului, mixul de produse și scara de operare, printre altele.
Opțiunile reale sunt cele mai potrivite atunci când mediul și condițiile de piață referitoare la un anumit proiect sunt foarte volatile și flexibile. Mediile stabile sau rigide nu vor beneficia foarte mult de ROV și ar trebui să utilizeze în schimb mai multe tehnici tradiționale de finanțare corporativă. În mod similar, ROV se aplică numai atunci când strategia corporativă a unei firme se pretează la flexibilitate, are un flux de informații suficient și dispune de fonduri suficiente pentru a acoperi riscurile potențiale dezavantajate asociate cu opțiunile reale.
Exemple reale de opțiuni reale
McDonald's Corporation (MCD) are restaurante în peste 100 de națiuni și să zicem că directorii companiei iau decizia de a deschide restaurante suplimentare în Rusia. Extinderea s-ar încadra în categoria a opțiune reală de extindere. Ar trebui calculată investiția sau cheltuielile de capital, inclusiv costul clădirilor fizice, terenurilor, personalului și echipamentelor.
Cu toate acestea, directorii McDonald's ar trebui să decidă dacă veniturile obținute din noile restaurante vor fi suficiente pentru a contracara orice potențial risc și țară politică, care este greu de apreciat.
Același scenariu ar putea produce și o opțiune reală de așteptare sau amână deschiderea oricăror restaurante până când se rezolvă o anumită situație politică. Poate că există alegeri viitoare, iar rezultatul ar putea afecta stabilitatea țării sau a mediului de reglementare.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.