Procter & Gamble Trims până la Ramp Up

Procter & Gamble Co (PG) este un gigant al sectorului bunurilor de larg consum, dar a scăzut ca mărime în ultimii câțiva ani. În acest articol, punem această reducere în perspectivă examinând unele dintre afacerile și strategia Procter & Gamble.

Afacere principală

De la încorporarea în 1890, Procter & Gamble a devenit unul dintre cei mai distinși furnizori de bunuri de consum din lume. Cu o capitalizare de piață de 212, 67 miliarde USD începând cu 2 octombrie 2018, Procter & Gamble operează în aproximativ 70 de țări și deține un portofoliu de mărci cunoscute precum Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide și, Febreeze. Din cele 48 de mărci pe care le deține astăzi, acestea generează vânzări de 66, 8 miliarde de dolari pe an, conform raportului anual al companiei din 2018. [1]

Vânzări și câștiguri nete

În raportul său anual din iunie 2018, Procter & Gamble a raportat o creștere de 3% a vânzărilor, deși creșterea vânzărilor organice a fost de doar 1%, iar volumul a crescut de 2%. Câștigurile principale pe acțiune ale P&G au crescut cu 8% până la 4, 22 USD pe acțiune. Totuși, acest lucru nu este atribuit creșterii venitului net, ci mai ales prin rambursări de acțiuni. [2]

Legea privind reducerile și impozitele fiscale din SUA din 2018 a afectat câștigurile nete din operațiuni, care au scăzut cu 3%, sau 333 milioane dolari, în 2018 [3].

Direcție strategica

Acționarii Procter & Gamble se pot bucura de faptul că conducerea companiei a continuat să progreseze în două dintre obiectivele sale strategice majore. Unul elaborează un plan semnificativ de economii de productivitate și costuri. Doi efectuează cesionarea mărcilor neesențiale.

Din 2012, Procter & Gamble realizează un plan de productivitate și economii de costuri în aceste domenii specifice: cercetare și dezvoltare, lanț de aprovizionare și marketing și cheltuieli generale. Reducerile de costuri sunt facilitate de lucrări precum raționalizarea procesului de luare a deciziilor și de fabricație, pentru a sprijini obiectivele generale de creștere ale Procter & Gamble. [4]

În raportul său anual din 2018, compania estimează că acest plan de economii de costuri a avut ca rezultat 3, 3 miliarde de dolari în economii brute anuale înainte de impozitare. [5]

În 2017, Procter & Gamble a declarat că va adăuga ani suplimentari la acest program, cu speranțe suplimentare de a reduce costurile în lanțul de aprovizionare, anumite activități de marketing și cheltuielile generale. [6]

Pe lângă aceste eforturi, Procter & Gamble a optat pentru reducerea dimensiunii portofoliului său de marcă, determinată în mare parte de presiunea investitorilor. În august 2014, compania s-a angajat într-un plan de a cesiona sau consolida aproximativ 100 de mărci pentru a-și concentra atenția asupra celor mai profitabile active. În acest scop, Procter & Gamble a încheiat o tranzacție de 12, 5 miliarde de dolari în iulie 2015 cu producătorul francez de produse de înfrumusețare Coty Inc (COTY), rezultând în cesiunea a 43 de mărci.

În mod similar, compania a anunțat în noiembrie 2014 că intenționează să-și vândă afacerile cu baterii către compania de capital Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK.A), într-un acord în valoare de aproximativ 2, 9 miliarde de dolari.

Compania intenționează să îmbunătățească și portofoliul său. În 2018, Procter & Gamble au încheiat un acord pentru achiziționarea Merck KGaA, o afacere de asistență medicală over-the-counter (OTC), pentru aproximativ 3, 9 miliarde de dolari. Merck KGaA vinde în principal produse de sănătate consumatorilor din Europa, America Latină și, Asia. Acordul ar trebui să se încheie în 2019. [7]

Tot în 2018, Procter & Gamble a decis să pună capăt parteneriatului său PGT Healthcare, o acțiune între aceasta și Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), care locuiește în spațiul de afaceri al consumatorilor de servicii medicale OTC. Finalizată în iulie 2018, Procter & Gamble se așteaptă să obțină aproximativ 285 milioane de dolari din vânzare. [8]

Caracteristici distinctive

Deși Procter & Gamble a înregistrat o scădere a prețului acțiunilor sale până în iulie 2018, este puțin probabil ca investitorii pe termen lung ai companiei să fie prea preocupați. Pentru acești investitori, recordul sterlin al plăților de dividende neîntrerupt Procter și Gamble oferă un grad de izolare față de scăderile pe termen scurt și mediu ale prețurilor acțiunilor. [9]

În Raportul său anual 2018, Procter & Gamble spune că a returnat acționarilor o valoare de peste 14 miliarde de dolari. Compania a achiziționat acțiuni de 7 miliarde de dolari și a plătit dividende de 7, 3 miliarde de dolari. Și-a mărit dividendul cu 4%, marcând a 62-a creștere anuală consecutivă și a 128-a an consecutiv Procter & Gamble a plătit un dividend - în fiecare an de la încorporarea sa în 1890 [10].

Linia de jos

Analizând considerentele de mai sus, cu greu nu este o surpriză faptul că Procter & Gamble continuă să fie un atu popular în portofoliile de investitori. De-a lungul a 125 de ani, compania a dovedit că își poate dezvolta cu succes afacerea printr-o varietate de condiții economice - nicio faimă mică având în vedere dimensiunea sa imensă. Deși nu există nicio garanție că viitorul său va avea un succes la fel ca trecutul său, probele de probă ale Procter & Gamble privind crearea de valoare pentru acționari oferă cu siguranță o bază pentru încredere. (Pentru lectură aferentă, consultați „Cine sunt principalii concurenți ai Procter & Gamble?”)

surse:

• 1- 8, 10. Raport anual 2018
• 9 Declinul prețurilor la acțiuni