Managementul portofoliului pasiv vs. activ: Care este diferența?

Investitorii au două strategii de investiții principale care pot fi utilizate pentru a genera un profit asupra conturilor lor de investiții: gestionarea activă a portofoliului și gestionarea pasivă a portofoliului. Aceste abordări diferă în modul în care managerul de cont utilizează investițiile deținute în portofoliu de-a lungul timpului. Gestionarea activă a portofoliului se concentrează pe depășirea pieței în comparație cu un reper specific, în timp ce gestionarea pasivă a portofoliului urmărește să imite participațiile de investiții ale unui anumit indice.

Cheie de luat cu cheie

• Managementul activ este atunci când managerii aleg activ investiții într-un efort de a depăși o valoare de referință, de obicei un indice de piață.
• Managementul pasiv este atunci când un administrator de fond încearcă să imite o valoare de referință, replicându-și participațiile și, sperăm, performanța.
• Fondurile de gestionare activă tind să aibă taxe mari, iar cercetările recente au pus în discuție capacitatea lor de a depăși piața cu orice consecvență.

Gestionarea activă a portofoliului

Investitorii care implementează o abordare de gestiune activă folosesc administratorii de fonduri sau brokerii pentru a cumpăra și vinde acțiuni în încercarea de a depăși un indice specific, cum ar fi Standard & Poor's 500 Index sau Russell 1000 Index.

Un fond de investiții gestionat activ are un manager de portofoliu individual, co-manageri sau o echipă de manageri care iau în mod activ decizii de investiții pentru fond. Succesul unui fond gestionat activ depinde de combinarea cercetării aprofundate, previziunii pieței și experiența și expertiza managerului de portofoliu sau a echipei de management.

Managerii de portofoliu angajați în investiții active acordă o atenție deosebită tendințelor pieței, schimbărilor în economie, schimbărilor peisajului politic și factorilor care pot afecta anumite companii. Aceste date sunt utilizate pentru a achiziționa sau vinde investiții într-un efort de a profita de nereguli. Managerii activi susțin că aceste procese vor spori potențialul de rentabilitate mai mare decât cele obținute prin simpla imitare a stocurilor sau a altor valori mobiliare listate pe un anumit indice.

Întrucât obiectivul unui administrator de portofoliu dintr-un fond gestionat activ este acela de a bate piața, el sau ea trebuie să își asume riscul suplimentar de piață pentru a obține randamentele necesare pentru atingerea acestui scop. Indexarea elimină acest lucru, deoarece nu există niciun risc de eroare umană în ceea ce privește selecția stocurilor. De asemenea, fondurile index sunt tranzacționate mai rar, ceea ce înseamnă că acestea au raporturi de cheltuieli mai mici și sunt mai eficiente din punct de vedere fiscal decât fondurile gestionate activ.

Managementul activ percepe în mod tradițional comisioane mari, iar cercetările recente au pus la îndoială capacitatea managerilor de a depăși în mod constant piața.

Managementul pasiv al portofoliului

Gestionarea pasivă, denumită și gestionarea fondurilor index, implică crearea unui portofoliu destinat să urmărească cât mai îndeaproape posibil randamentul unui anumit indice de piață sau un reper. Managerii selectează acțiunile și alte titluri listate pe un index și aplică aceeași ponderare. Scopul gestionării pasive a portofoliului este de a genera un randament care este același cu indicele ales în loc să îl depășească.

O strategie pasivă nu are o echipă de management care să ia decizii de investiții și poate fi structurată ca un fond tranzacționat pe schimburi (ETF), un fond mutual sau un trust de investiții unitar. Fondurile index sunt marcate ca fiind gestionate pasiv, deoarece fiecare are un administrator de portofoliu care reproduce indexul, mai degrabă decât tranzacționarea de valori mobiliare bazate pe cunoștințele sale despre caracteristicile de risc și recompensă ale diferitelor valori mobiliare. Deoarece această strategie de investiții nu este proactivă, taxele de administrare evaluate pe portofolii sau fonduri pasive sunt adesea mult mai mici decât strategiile de gestionare activă.

Fondurile mutuale index sunt ușor de înțeles și oferă o abordare relativ sigură a investițiilor în segmente largi ale pieței.