Management pasiv definit
Gestionarea pasivă este un stil de management asociat cu fonduri reciproce și tranzacționate în schimburi (ETF), în care portofoliul unui fond reflectă un indice de piață. Managementul pasiv este opusul managementului activ în care administratorul (administratorii) fondului încearcă să bată piața cu diverse strategii de investiții și decizii de cumpărare / vânzare a valorilor mobiliare ale unui portofoliu. Managementul pasiv este denumit și „strategie pasivă”, „investiție pasivă” sau „investiție în index”.
Ruperea managementului pasiv
Urmașii managementului pasiv cred în ipoteza eficientă a pieței. Aceasta afirmă că piețele încorporează și reflectă în permanență toate informațiile, ceea ce face ca vânzarea de stocuri individuale să fie inutilă. Drept urmare, cea mai bună strategie de investiții este investiția în fonduri index, care au depășit istoric majoritatea fondurilor gestionate activ.
Cercetarea în spatele managementului pasiv
În anii 1960, profesorul de economie al Universității din Chicago, Eugene Fama, a efectuat cercetări ample asupra modelelor prețurilor la acțiuni, ceea ce a condus la dezvoltarea lui Ipoteza eficientă a pieței (EMH). EMH susține că prețurile de piață reflectă pe deplin toate informațiile și așteptările disponibile, astfel încât prețurile actuale ale acțiunilor reprezintă cea mai bună aproximare a valorii intrinseci a unei companii. Încercările de identificare și exploatare sistematică a acțiunilor care nu sunt stabilite pe baza informațiilor eșuează, de obicei, deoarece mișcările prețurilor la acțiuni sunt în mare măsură aleatorii și sunt determinate în principal de evenimentele neprevăzute. Deși poate apărea greșeală, nu există un model previzibil pentru apariția lor care să conducă la o performanță consecventă. Ipoteza eficientă a piețelor implică faptul că niciun investitor activ nu va bate în mod constant piața pe perioade lungi de timp, cu excepția întâmplării, ceea ce înseamnă că strategiile active de gestionare care utilizează selecția stocurilor și calendarul pieței nu pot adăuga în mod constant valoare suficientă pentru a depăși strategiile de management pasiv.
Sharpe a ajuns la concluzia că, în ansamblu, administratorii de fonduri active subperformează managerii pasivi de fonduri, nu pentru că este ceva inerent greșit în strategiile lor financiare, ci pur și simplu datorită legilor aritmeticii. Pentru ca managerii activi să depășească piața, trebuie să obțină un randament care să le depășească cheltuielile fondurilor, care sunt mult mai mari decât fondurile pasive, din cauza comisioanelor de gestionare mai mari, a costurilor de tranzacționare mai mari și a cifrei de afaceri mai mari. Acest lucru este în concordanță cu cercetarea lui Sharpe, care arată că, în grup, managerii activi subperformează piața cu o sumă echivalentă cu taxele și cheltuielile lor medii.
Atunci când este utilizată o strategie de management pasiv, nu este necesar să cheltuiți timp sau resurse pentru selectarea stocurilor sau calendarul pieței. Datorită aleatoriei pe termen scurt a rentabilităților, investitorii ar fi mai bine serviți printr-un portofoliu pasiv, structurat, bazat pe diversificarea clasei de active, pentru a gestiona incertitudinea și a poziționa portofoliile pentru creșterea pe termen lung a piețelor de capital.
Rush recent la managementul pasiv
Datorită rentabilităților slabe ale managementului activ și recomandării finanțatorilor influenți precum Warren Buffett, numerarul investitorilor s-a inundat în managementul pasiv în ultimii ani. Numai în 2017, 692 miliarde de dolari s-au turnat în fonduri index, fondurile de acțiune din SUA și fondurile de capital internațional fiind cele mai populare. În schimb, 7 miliarde de dolari au fugit din fonduri gestionate activ. Suma a fost cea mai mică în doi ani, ceea ce a însemnat o blocare a nivelului de sânge din categorie. Cu toate acestea, cea mai mare parte a fluxului s-a referit la fonduri de obligațiuni impozabile. Excluzând acest tip, fondurile active ar fi pierdut 185, 8 miliarde de dolari pe parcursul anului.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.