NYSE și Nasdaq: cum funcționează

Ori de câte ori cineva vorbește despre piața bursieră ca un loc în care se schimbă acțiuni între cumpărători și vânzători, primul lucru care îmi vine în minte este fie Bursa din New York (NYSE), fie Nasdaq, și nu există nicio dezbatere de ce. Aceste două schimburi reprezintă tranzacționarea unei părți majore de acțiuni în America de Nord și în întreaga lume. În același timp, însă, NYSE și Nasdaq sunt foarte diferite în modul în care își desfășoară activitatea și în tipurile de acțiuni tranzacționate în acestea. Cunoașterea acestor diferențe vă va ajuta să înțelegeți mai bine funcția unei burse și mecanica din spatele cumpărării și vânzării stocurilor.

Locație, locație, locație

Locația unui schimb nu se referă atât la adresa străzii, ci la „locul” în care au loc tranzacțiile sale. În timp ce NYSE își păstrează încă planul de tranzacționare fizică de pe Wall Street din New York, marea majoritate a schimburilor apar la Mawah, New Jersey, la centrul de date NYSE.

Nasdaq, pe de altă parte, nu are deloc un plan de tranzacționare fizică. La ambele centre de telecomunicații, tranzacționarea are loc direct între investitori și cumpărătorii sau vânzătorii lor, care sunt producătorii de piață (al căror rol vom discuta mai jos în secțiunea următoare), printr-un sistem elaborat de companii conectate electronic între ele.

Dealer Vs. Piața licitațiilor

Diferența fundamentală dintre NYSE și Nasdaq se datorează modului în care se tranzacționează titlurile la bursă între cumpărători și vânzători. Nasdaq este o piață a unui dealer, în care participanții la piață nu cumpără și nu se vând unii altora direct, ci printr-un dealer, care, în cazul Nasdaq, este un producător de piață. NYSE diferă prin aceea că, la piața deschisă și închisă, funcționează ca o piață de licitații, în care persoanele fizice cumpără și vând, de obicei, între ele, și are loc o licitație; adică, cel mai mare preț de ofertare va fi asociat cu cel mai mic preț cerut.

În ce an a fost format NYSE? InvestoTrivia

Control de trafic

Fiecare piață bursieră are propriul său ofițer de poliție pentru controlul traficului. Da, așa este: la fel cum un semafor spart are nevoie de o persoană care să controleze fluxul de mașini, fiecare schimb necesită oameni care se află la „intersecția” unde cumpărătorii și vânzătorii „se întâlnesc” sau își plasează comenzile. Controloarele de trafic ale ambelor schimburi se ocupă de probleme specifice de trafic și, la rândul lor, fac posibilă funcționarea piețelor lor. Pe Nasdaq, controlorul de trafic este cunoscut ca producătorul de piață, care, am menționat deja, tranzacționează cu cumpărători și vânzători pentru a menține fluxul de tranzacționare. Pe NYSE, controlorul de trafic de schimb este cunoscut sub numele de specialist, care este responsabil de potrivirea cumpărătorilor și vânzătorilor.

Definițiile rolului producătorului de piață și cel al specialistului sunt diferite din punct de vedere tehnic; un producător de piață creează o piață pentru o securitate, în timp ce un specialist doar o facilitează. Cu toate acestea, datoria atât a producătorului de piață, cât și a specialistului este de a asigura clienților piețe fluide și ordonate. Dacă se primesc prea multe comenzi, controlorii de trafic ai schimburilor vor acționa pentru a potrivi ofertanții cu solicitanții pentru a asigura finalizarea cât mai multor comenzi. Dacă nu există nimeni dispus să cumpere sau să vândă, producătorii de piață ai Nasdaq și specialiștii NYSE vor încerca să vadă dacă pot găsi cumpărători și vânzători și chiar să cumpere și să vândă din propriile lor inventare.

Percepția și costul NYSE și Nasdaq

Un lucru pe care nu îl putem cuantifica, dar trebuie să recunoaștem este modul în care investitorii percep în general companiile pe fiecare dintre aceste schimburi. Nasdaq este de obicei cunoscută ca o piață de înaltă tehnologie, atrăgând multe dintre firmele care se ocupă de internet sau electronice. În consecință, stocurile de pe acest schimb sunt considerate a fi mai volatile și orientate către creștere. Pe de altă parte, companiile din NYSE sunt percepute a fi mai puțin volatile. Pe listele sale se regăsesc multe dintre firmele și industriașii de culoare albastră care se aflau înaintea părinților noștri, iar stocurile sale sunt considerate a fi mai stabile și mai stabilite.

Indiferent dacă tranzacțiile de acțiuni pe Nasdaq sau NYSE nu sunt neapărat un factor critic pentru investitori atunci când decid să decidă acțiunile. Totuși, deoarece ambele burse sunt percepute diferit, decizia de a enumera o anumită bursă este una importantă pentru multe companii. Decizia unei companii de a face listă pe un anumit schimb este, de asemenea, afectată de costurile și cerințele de listare stabilite de fiecare schimb. Taxa de intrare pe care o companie se poate aștepta să o plătească pe NYSE este de până la 500.000 dolari, în timp ce pe Nasdaq, este de doar 50.000 USD la 75.000 dolari. Taxele anuale de listare sunt, de asemenea, un factor important: pe NYSE, acestea se bazează pe numărul de acțiuni ale unei garanții listate și sunt limitate la 500.000 USD, în timp ce taxele Nasdaq se ridică la aproximativ 27.500 USD. Deci, putem înțelege de ce stocurile de tip de creștere (companii cu capital inițial mai mic) ar fi găsite pe bursa Nasdaq.

Public Vs. Privat

Înainte de 8 martie 2006, ultima diferență majoră dintre aceste două schimburi a fost tipul lor de proprietate: bursa Nasdaq a fost listată ca o corporație comercializată public, în timp ce NYSE era privată. Toate acestea s-au schimbat în martie 2006, când NYSE a devenit publică, după ce a fost un schimb non-profit pentru aproape 214 de ani. De cele mai multe ori, ne gândim la Nasdaq și NYSE ca piețe sau schimburi, dar aceste entități sunt ambele afaceri efective care oferă un serviciu pentru a obține un profit pentru acționari.

Acțiunile acestor schimburi, precum cele ale oricărei companii publice, pot fi cumpărate și vândute de investitori la o schimbă. (Întâmplător, atât Nasdaq, cât și NYSE tranzacționează pe cont propriu.) În calitate de companii tranzacționate public, Nasdaq și NYSE trebuie să respecte cerințele standard de depunere stabilite de Securities and Exchange Commission. Acum, când NYSE a devenit o societate comercializată public, diferențele dintre aceste două schimburi încep să scadă, dar diferențele rămase nu ar trebui să afecteze modul în care funcționează ca piețe de piață pentru comercianții și investitorii de capitaluri proprii.

Linia de jos

Atât piețele NYSE, cât și piețele Nasdaq găzduiesc cea mai mare parte din toate tranzacțiile de acțiuni din America de Nord, dar aceste schimburi nu sunt în niciun fel aceleași. Deși diferențele lor pot să nu afecteze valorile stocurilor, înțelegerea modului în care aceste schimburi îți vor oferi informații despre modul în care tranzacțiile sunt executate și cum funcționează o piață. (Pentru lectură conexă, consultați „NYSE American vs. Nasdaq: Care este diferența?”)