Cea mai bună ofertă și ofertă națională (NBBO)
National Best Bid and Offer (NBBO) este un regulament al Comisiei de schimb de valori mobiliare (SEC) care impune brokerilor să tranzacționeze cel mai bun preț (cel mai mic) cere preț și cel mai bun preț (mai mare) de ofertă la cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare pentru clienți. Cea mai bună ofertă și ofertă națională este oferta sau cere prețul pe care clientul mediu îl va vedea. Regulamentul NMS al Securities and Exchange Commission prevede ca brokerii să le garanteze clienților acest preț.
Cheie de luat cu cheie
- NBBO este cel mai bun preț cerut disponibil (cel mai mic) și cel mai bun preț de ofertă (cel mai mare) disponibil pentru clienții de la mai multe burse.
- Acesta este calculat și diseminat de către CQS și UTP.
- Deși se asigură că toți investitorii primesc cele mai bune prețuri posibile atunci când efectuează tranzacții, NBBO nu poate întotdeauna să reflecte cele mai actualizate date, rezultând tranzacții care nu pot corespunde așteptărilor prețurilor investitorilor.
Înțelegerea celei mai bune oferte și oferte naționale (NBBO)
NBBO este calculat și diseminat de Procesoarele de Informații de Securitate (SIP) ca parte a Planului Sistemului Național al Pieței (NMSP), care este utilizat pentru procesarea prețurilor de securitate. Există două SIP responsabile pentru această sarcină. Sistemul de cotare consolidat oferă NBBO pentru valorile mobiliare listate la Bursa de valori din New York, NY-ARCA și NY-MKT, în timp ce Feedback-ul de cote de date privind privilegiile de tranzacționare nelistate oferă NBBO pentru titlurile listate în NASDAQ.
NBBO se actualizează pe parcursul zilei cu cele mai mari și mai mici oferte pentru o securitate în rândul tuturor schimburilor și producătorilor de piață. Cel mai mic preț de solicitare și cel mai mare preț de ofertă sunt afișate în NBBO și nu trebuie să provină din același schimb. Cea mai bună ofertă și preț cerut de la un singur schimb sau producător de piață se numește „cea mai bună ofertă și ofertă”, mai degrabă decât NBBO. Pozițiile întunecate și alte sisteme alternative de tranzacționare pot să nu apară întotdeauna în aceste rezultate, având în vedere natura mai puțin transparentă a afacerilor lor.
Comercianții care doresc să execute comenzi mai mari decât cele disponibile prin intermediul NBBO ar trebui să utilizeze datele „profunzimii cărții” ale unui schimb de schimburi sau ale producătorului de piață sau ecrane ale producătorului de piață de nivel II pentru a cunoaște cealaltă ofertă potențială și să ceară prețuri pe care le-ar putea utiliza pentru a-și executa comanda.
Pro și contra celor mai bune oferte și oferte naționale
NBBO ajută să se asigure că toți investitorii primesc cel mai bun preț posibil atunci când execută tranzacții prin intermediul brokerului lor, fără a-și face griji cu privire la cumularea de cotații de la mai multe burse sau producători de piață înainte de a face tranzacție. Acest lucru ajută la echilibrarea condițiilor de joc pentru comercianții cu amănuntul, care poate nu au resurse pentru a căuta întotdeauna cele mai bune prețuri pe mai multe burse.
Dezavantajul este că sistemul NBBO nu poate reflecta cele mai actualizate date, ceea ce înseamnă că investitorii nu pot obține prețurile pe care le anticipau atunci când tranzacțiile sunt efectiv executate. Aceasta este o preocupare majoră pentru comercianții de înaltă frecvență, care se bazează pe cotații pentru a face strategiile lor să funcționeze, deoarece profită de modificări de preț extrem de mici la volum.
Reglementarea SNM este, de asemenea, dificil de aplicat din cauza ritmului rapid de tranzacționare și al lipsei de prețuri înregistrate NBBO. Acest lucru face dificil pentru un comerciant să demonstreze dacă a primit sau nu prețul NBBO pentru o tranzacție dată. Investitorii ar trebui să țină cont de faptul că, în unele cazuri, prețurile pot fi reduse și că nu toate prețurile pot fi reflectate, întrucât grupurile întunecate și alte sisteme alternative de tranzacționare pot să nu fi listat prețurile de ofertă / cerere.
Tranzacții NBBO și de înaltă frecvență
Comercianții cu frecvență înaltă, în general, investesc în infrastructură specializată pentru a se conecta direct la schimburi și a procesa comenzile mai repede decât alte brokeraj. În realitate, nu se bazează pe datele SIP pentru ofertele lor de cumpărare / ofertă și profită de latența dintre calculul NBBO și publicarea acesteia pentru profiturile mentului. Cercetările recente s-au concentrat pe dacă acest lucru le permite să conducă pe alții.
Conform unui studiu al Universității din Michigan din 2014, comercianții au profitat de până la 21 de miliarde de dolari profitând de această latență. "Previzând viitorul NBBO, un algoritm HFT poate valorifica disparitățile dintre piețele de piață înainte de a fi reflectate în cotația prețurilor publice, pentru a sări în fața comenzilor primite pentru a scoate un produs mic, dar sigur. În mod natural, acest lucru precipită o cursă de arme, ca un comerciant chiar mai rapid poate calcula un NBBO pentru a vedea viitorul NBBO și așa mai departe ”, scriu autorii studiului.
Exemplu de NBBO
Să presupunem că un broker primește următoarele ordine pentru a cumpăra acțiuni pentru compania ABC:
- 200 de acțiuni pentru 1.000 de dolari
- 300 de acțiuni pentru 1.500 USD
- 100 de acțiuni pentru 800 de dolari
- 350 de acțiuni pentru 1.600 de dolari
În același timp, sunt disponibile prețurile de vânzare disponibile pentru stocul aceleiași companii:
- 100 de acțiuni pentru 900 USD
- 200 acțiuni pentru 1.200 dolari
- 150 de acțiuni pentru 950 USD
NBBO pentru ABC este de 1.600 USD / 1.200 USD, deoarece acestea sunt cele mai bune prețuri de ofertă / ofertă disponibile pentru comercianții din intervalul dat.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.