Futures pe piață: introducere în derivate meteorologice
Chiar și în societatea noastră avansată, bazată pe tehnologie, trăim în continuare în mare parte la mila vremii. Ne influențează viața de zi cu zi și are un impact enorm asupra veniturilor și veniturilor companiilor. Până de curând, existau foarte puține instrumente financiare care oferă companiei protecție împotriva riscurilor legate de intemperii. Cu toate acestea, înființarea derivatului meteorologic - făcând vremea o marfă comercializabilă - a schimbat toate acestea. Aici privim cum a fost creat derivatul meteorologic, cum diferă de asigurare și cum funcționează ca instrument financiar.
Vremea este o afacere riscantă
Se estimează că aproape 20% din economia SUA este afectată în mod direct de vreme, iar rentabilitatea și veniturile practic din fiecare industrie - agricultură, energie, divertisment, construcții, călătorii și altele - depind într-o mare măsură de încurajările temperatura, precipitațiile și furtunile. Într-o mărturie din 1998 a Congresului, fostul secretar al comerțului William Daley a declarat;
Vremea nu este doar o problemă de mediu, ci este un factor economic major. Cel puțin 1 trilion de dolari din economia noastră este sensibilă la intemperii.
Riscurile cu care se confruntă companiile din cauza vremii sunt oarecum unice. Condițiile meteo tind să afecteze volumul și utilizarea mai mult decât afectează în mod direct prețul. O iarnă excepțional de caldă, de exemplu, poate lăsa companiile de utilități și energie cu consumuri excesive de petrol sau gaze naturale (pentru că oamenii au nevoie mai puțin pentru a-și încălzi casele). Sau o vară excepțional de rece poate lăsa locurile hotelului și ale companiei aeriene goale. Deși prețurile se pot schimba oarecum ca urmare a cererii neobișnuit de mari sau mici, ajustările prețurilor nu compensează neapărat veniturile pierdute rezultate din temperaturi nejustificate.
(Pentru lectură aferentă, consultați: Ce impact are vremea asupra investiției mele în industria vremii? )
În cele din urmă, riscul meteorologic este, de asemenea, unic prin faptul că este foarte localizat, nu poate fi controlat și, în ciuda unor mari progrese în științele meteorologice, nu poate fi totuși prevăzut în mod precis și constant.
Temperatura ca marfă
Până de curând, asigurarea a fost principalul instrument folosit de companii pentru protecția împotriva condițiilor meteorologice neașteptate. Dar asigurarea oferă protecție numai împotriva pagubelor catastrofale. Asigurarea nu face nimic pentru a proteja împotriva cererii reduse întreprinderile ca urmare a vremii mai caldă sau mai rece decât se aștepta.
La sfârșitul anilor '90, oamenii au început să își dea seama dacă cuantificau și indexau vremea în ceea ce privește temperaturile medii lunare sau sezoniere și atașau o sumă în dolari la fiecare valoare a indicelui, puteau, într-un anumit sens, „pachet” și schimb de vreme. De fapt, acest tip de tranzacționare ar fi comparabil cu tranzacționarea valorilor diferite ale indicilor de acțiuni, valute, rate ale dobânzii și mărfuri agricole. Prin urmare, conceptul de vreme ca marfă comercială a început să prindă contur.
(Pentru lectură aferentă, consultați: Cum faceți schimbul de vreme? )
„Spre deosebire de diferitele perspective oferite de guvern și previziuni independente, tranzacționarea instrumentelor derivate meteo le-a oferit participanților pe piață o viziune cuantificabilă a acestor perspective”, a remarcat Agbeli Ameko, partenerul de gestionare a EnerCast.
În 1997, a avut loc primul comerț cu instrumente derivate meteorologice fără vânzare (OTC) și s-a născut domeniul managementului riscului meteorologic. Potrivit lui Valerie Cooper, fost director executiv al Asociatiei de Management al Riscului Meteorologic, o industrie a derivatelor meteorologice de 8 miliarde de dolari s-a dezvoltat în câțiva ani de la înființare.
În contrast cu asigurările meteorologice
În general, derivatele meteorologice acoperă evenimente cu risc redus, cu probabilitate mare. Asigurările meteorologice, pe de altă parte, acoperă de obicei evenimente cu risc ridicat, cu probabilitate redusă, așa cum sunt definite într-o politică foarte personalizată.
De exemplu, o companie ar putea folosi un derivat meteorologic pentru a proteja un agent de predare a iernii cred că va fi cu 5 ° F mai cald decât media istorică (un eveniment cu risc redus, cu probabilitate ridicată). În acest caz, compania știe că veniturile sale ar fi afectate de acest tip de vreme. Aceeași companie ar cumpăra, de asemenea, cel mai probabil o poliță de asigurare pentru protecția împotriva pagubelor cauzate de o inundație sau uragan (evenimente cu risc ridicat, cu probabilitate redusă).
CME Weather Futures
În 1999, Chicago Mercantile Exchange (CME) a făcut derivatele meteorologice cu un pas mai departe și a introdus pe piață viitorul și opțiunile meteorologice tranzacționate pe schimb - primele produse de acest fel. Instrumentele derivate meteo OTC sunt acorduri individualizate, negociate între două părți. Însă, futures și opțiunile meteorologice CME sunt contracte standardizate tranzacționate public pe piața deschisă într-o licitație electronică de tipul mediului, cu negociere continuă a prețurilor și transparență completă a prețurilor.
În linii mari, futures și opțiunile meteo CME pentru futures sunt instrumente derivate tranzacționate pe schimb care, prin intermediul unor indici specifici, reflectă temperaturile medii lunare și sezoniere de 15 orașe americane și cinci orașe europene. Aceste instrumente derivate sunt acorduri obligatorii legal încheiate între două părți și decontate în numerar. Fiecare contract se bazează pe valoarea indicelui final lunar sau sezonier determinat de Earth Satellite (EarthSat) Corp, o firmă internațională specializată în tehnologii informaționale geografice. Alte firme meteorologice europene determină valorile contractelor europene.
EarthSat funcționează cu date de temperatură furnizate de Centrul Național de Date Climatice (NCDC). Datele pe care le furnizează sunt utilizate pe scară largă în întreaga industrie a instrumentelor derivate meteorologice, precum și de către CME.
Figura 1 - Un tabel cu instrumente derivate meteorologice care indică prețurile contractelor din mai 2005. Sursa: Chicago Mercantile Exchange Weather-i ™
Contractele meteorologice pe orașele americane pentru lunile de iarnă sunt legate de un indice al valorilor de zi ale gradului de încălzire (HDD). Aceste valori reprezintă temperaturi pentru zilele în care energia este utilizată pentru încălzire. Contractele pentru orașele americane din lunile de vară sunt orientate către un indice al valorilor de zi a gradului de răcire (CDD), care reprezintă temperaturile pentru zilele în care energia este utilizată pentru aer condiționat.
Ambele valori HDD și CDD sunt calculate în funcție de câte grade temperatura zilnică medie variază de la o bază de 65 ° Fahrenheit. De asemenea, temperatura medie a zilei se bazează pe temperatura maximă și minimă de la miezul nopții până la miezul nopții.
Măsurarea valorilor zilnice ale indexului
O valoare HDD este egală cu numărul de grade temperatura medie a zilei este mai mică de 65 ° F. De exemplu, temperatura medie a unei zile de 40 ° F ar oferi o valoare HDD de 25 (65 - 40 = 25). Dacă temperatura depășește 65 ° F, valoarea HDD ar fi zero. Acest lucru se datorează faptului că, în teorie, nu ar fi nevoie de încălzire într-o zi mai caldă de 65 °.
Figura 2 - Tabel care rezumă temperaturile medii zilnice și HDD-ul corespunzător și impactul acestuia asupra contractului relevant
O valoare CDD este egală cu numărul de grade, o temperatură medie zilnică depășește 65 ° F. De exemplu, temperatura medie a unei zile de 80 ° F vă va oferi o valoare CDD zilnică de 15 (80 - 65 = 15). Dacă temperatura ar fi mai mică de 65 ° F, valoarea CDD ar fi zero. Din nou, amintiți-vă că, în teorie, nu ar mai fi nevoie de aer condiționat dacă temperatura ar fi mai mică de 65 ° F.
Pentru orașele europene, viitorul meteorologic al CME pentru lunile HDD este calculat în funcție de cât temperatura medie a zilei este mai mică de 18 ° Celsius. Cu toate acestea, viitorul meteorologic al CME pentru lunile de vară în orașele europene se bazează nu pe indicele CDD, ci pe un indice al temperaturilor acumulate, temperatura medie cumulată (CAT).
Măsurarea valorilor lunare ale indexului
O valoare lunară a indexului HDD sau CDD este pur și simplu suma tuturor valorilor zilnice de HDD sau CDD înregistrate în luna respectivă. Iar valorile HDD sezoniere și CDD sunt valorile acumulate pentru lunile de iarnă sau de vară.
De exemplu, dacă ar exista 10 valori zilnice HDD înregistrate în noiembrie 2016 pentru orașul Chicago, indicele HDD HD din Nov 2016 ar fi suma celor 10 valori zilnice. Astfel, dacă valorile HDD pentru lună ar fi 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 și 23, valoarea lunară a indicelui HDD ar fi 208.
Valoarea unui contract futures pentru CME este determinată de înmulțirea valorii lunare a HDD sau CDD cu 20 USD. În exemplul de mai sus, contractul meteorologic CME noiembrie s-ar stabili la 4.160 USD (20 x 208 USD = 4.160 USD).
Cine folosește viitorul vremii ">
Utilizatorii actuali ai viitorului meteorologic sunt în principal companii din întreprinderile legate de energie. Cu toate acestea, există o conștientizare tot mai mare și semne de creștere potențială în tranzacționarea viitorului meteorologic între firmele agricole, restaurante și companii implicate în turism și călătorii. Mulți comercianți cu instrumente derivate meteo OTC tranzacționează, de asemenea, futures CME Weather în scopul acoperirii tranzacțiilor OTC.
Avantajele acestor produse sunt din ce în ce mai cunoscute. Volumul de tranzacționare a viitorului meteorologic al CME în 2003 a fost mai mult de patru ori față de anul precedent, totalizând aproximativ 1, 6 miliarde USD în valoare noțională, iar dinamica acestui volum continuă să crească.
(Pentru citire suplimentară, consultați: Vremea afectează piața bursieră? )
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.